“最近碰到的几个客户见面问我最多的问题就是：中国经济到底怎么样？人民币还会继续升值吗？”作为一家外资律所驻亚太区的合伙人，来自香港的程小姐最近经常为这个问题苦恼。

程小姐做这一行已经七八年了，主要客户都是一些想在中国内地投资的私募股权基金。与来自世界各地的客户交流，总能让她清晰地感受到“经济冷暖”。她告诉《经济参考报》记者，这些来自欧美的投资人此时对这些问题的关切超过了任何时候，“在我看来，他们比任何时候都更加谨慎，本身在自己国家募资的环境就不太好，而人民币资产升值的潜力又充满不确定性。”

2012年对于众多想来中国或者已经在中国投资的国际资本来说，似乎多了些未知的风险。欧美经济复苏乏力，国际经济面临二次探底风险，疲弱的外部环境正在削弱中国经济增长的动能，而人民币资产的吸引力也有下降的苗头，资本外流和出口趋缓的趋势短期内恐怕难以逆转。

风险 

不确定性伴随全球经济复苏

国际资本的苦恼首先是因为当前全球经济都充满不确定性，一场暴风雨过后，没有人知道下一场暴风雨何时再至“虽然投资能够抄个市场的底部，但募集新资金已经非常困难，市场太低迷了，市场参与者都没了信心。”程小姐坦言。

没人能够准确判断金融危机过后的 经 济 复 苏 是“V”、是“W”还 是“L”，但至少目前来看，全球经济仍然难从底部走出一条持续上扬的曲线。国际货币基金组织(IM F)主席拉加德7月6日最新表示，最近几个月，欧美和大型新兴市场的情况已使得全球经济前景愈发令人担心。在即将于16日公布的最新全球经济展望报告中，IM F可能再次调低全球经济增速。此前，IM F对全球经济增长的预测值为3.5%。

“当前全球经济处于非常严峻的时刻，世界主要经济体在同时减速，真正有力度的复苏可能要等到明年。”联合国贸发组织经济事务官员梁国勇对《经济参考报》记者表示。

真正的严峻不仅仅是经济减速，更是在这种确定的经济减速下各种不确定的风险点可能随时被一触即发。

希腊大选已尘埃落定，支持与欧盟及IM F合作履行紧缩政策的新民主党得票最多，并成功与得票第三多的泛希腊社会运动党组成联合政府。希腊退出欧元区的风险可以说告一段落，但是欧元区风险并未根除。

现在的欧元区的风暴中心是GDP总量接近希腊5倍的西班牙，其10年期西班牙公债收益率曾跃升至7.3%，为欧元面世以来新高。“因其经济陷于深度衰退和银行业重组令其举步维艰，很容易成为下一个被追击的对象。”星展银行环球金融市场副总裁兼高级投资策略分析员黄明发表示。

欧元区危机将是一场持久战，正如中信银行总行国际金融市场专家刘维明所说的，欧洲最大的隐患一是政治问题，二是各个经济体之间发展不平衡问题，而这两个问题短期内都无法解决。中国农业银行总行战略管理部宏观经济金融研究处副处长付兵涛也认为，受制于欧债危机，欧洲的政策将在保增长与财政整固之间摇摆，肯定会拖累经济增长。

全球经济最大的“火车头”美国最新公布的数据也并不乐观。美国劳工部最新数据显示，今年6月份美国非农业部门失业率为8 .2%，美国经济谘商组织会议局公布的消费信心指数也从5月份的64 .4下跌到62，为5个月来最低。

欧美的决策者均倾向继续采取“放水”的政策。6月，美联储已宣布维持0至0.25%区间不变外，同时将扭曲操作实施时间延长至年底“在美国经济继续疲软的背景下，美联储会考虑推出新的宽松货币政策，但是不论是什么形式的宽松货币政策，其政策效应都是递减的。换句话说，即使推出了预期中的Q E3，也只能暂时的刺激经济。”刘维明说。

外需

下半年外贸形势依然严峻

在全球经济充满不确定性的背景下，今年以来，我国外贸一直低位增长，而且从专家的展望看，下半年外需将持续疲弱，甚至进一步下行。