本报讯在欧元区财长周二凌晨就希腊问题达成协议后，希腊得到了一个削减该国巨额债务的初步框架。但是，鉴于相关细节仍在制定中，许多障碍依然存在，而欧元区政府也早晚要面对承担希腊贷款损失的更大压力。
这将进一步考验欧元区领导人让希腊继续留在欧元区的政治意愿。如果由于希腊经济表现继续逊于预期导致该国财政状况迅速恶化，那么这一考验可能在数月内就将来临。
伦敦有机构的经济学家称，最新公布的希腊救助计划只能给该国再争取一点时间。除非希腊经济出现奇迹般的复苏，否则欧元区其他国家很快就要被迫做出更艰难的决定：将希腊留在欧元区的底线在哪里？
周二早间公布的救助计划承诺，到2020年把希腊债务占国内生产总值(GDP)的比例从当前的170%以上降到124%，并在两年后进一步降到远低于110%的水平。
而实现上述目标的手段包括：下调欧元区发放给希腊的救助贷款的利率；把欧洲央行所持希腊国债的收益返还给希腊；可能还包括让希腊按远低于面值的价格回购该国国债等。
如果需进一步削减债务才能实现上述目标，欧元区财长们承诺将依据情况采取应变措施，包括进一步降低首批发放给希腊的救助贷款的利率等。但问题是，救助贷款的利率如果再降，就要低于德国的融资成本，也就意味着所有欧元区政府都将要为希腊救助贷款蒙受损失。
这将意味着，实现新计划中债务削减目标的唯一途径就是由希腊债权人来承担贷款本金损失，或者把救助贷款利率降到远低于融资成本的水平。
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