中国重工:海工订单有望爆发性增长

2013-3-8 8:29:37来源:中国船舶重工股份有限公司作者:
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中国船舶重工股份有限公司(中国重工,601989)网站上日前公布了旗下大船重工获得Seadrill公司4座高规格自升式钻井平台的建造合同情况,合同总额近9亿美元。按照合同约定将于2015年交付。

中国重工公布的数据显示,公司从2012年11月底到2013年1月23日,除去公务船次公布的9亿美元订单(55.8亿元人民币),公司3个月海工新接订单82.8亿元,此接单量不仅高于2012年上半年16.52亿元的接单量,而且高于2011年1-5月海工45.7亿元接单量历史高值。公司此次中标的4座自升式钻井平台总价9亿美元,即2.25亿美元/座,此价格不仅高于2012年8月中远船务接的1.7亿美元/座,而且高于2012年11月扬子江海工接的2亿美元/座的价格。

油价的高低直接决定了海洋工程设备投资的关键因素,并且钻井平台的新订单量与油价呈高度的相关性,在2005-2008年间,钻井平台的新增订单量与油价的涨势保持一致,目前交付使用的钻井平台也大多是在油价处于60美元/桶以上时下达的订单,现在油价再一次超过110美元/桶,因此我们相信新的钻井平台订单会再一次大规模出现。

中国重工目前代表产品有DSJ-300、JU2000E自升式钻井平台,其中包括此次订单,大船海工总共建造15座(Seadrill公司共6座)JU-2000E设计的钻井平台。主要客户包括中海油服、海洋石油、Noble公司以及中萨钻井公司等国内外著名企业。JU-2000E型自升式钻井平台已经成为大连船舶重工集团海洋工程有限公司的王牌产品,在未来的几年里将会有更多的JU-2000E的订单在这里执行建造。因此比这次获得大额订单更让我们兴奋的是15座JU-2000E型自升式钻井平台的陆续交付使得公司初步具备了批量建造自升式平台的能力,这意味着公司的海工业务无论是技术还是利润都进入了较高的水平。

我们调整中国重工2012-2014年EPS为0.30元、0.38元、0.42元,考虑到未来公司资产注入,我们给予公司目标价7.4元,维持“买入”评级。

(关键字:中国重工 海工订单)

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