4月新增贷款如期回落，广义货币(M2)余额增速却超出市场预期。央行昨日公布初步统计数据显示，4月社会融资规模为1.75万亿元，比上年同期多7833亿元。其中，人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元，较3月份超万亿的贷款有所回落。而M2增速依旧大幅增长，4月末M2余额103.26万亿元，同比增长16.1%。
“4月新增信贷比我们预期的多了一点，这里面住户贷款多了，票据融资也比我们预期的多，原因除了政府通过贷款大力提振经济外，房地产市场的回暖对住户贷款的增多也起到一定的作用，非金融企业及其他部门的贷款处在正常的范围之内。”湘财证券宏观分析师罗文波昨日在接受记者采访时表示。
具体从数据来看，4月住户贷款增加3717亿元，其中，短期贷款增加1406亿元，中长期贷款增加2311亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4203亿元，其中，短期贷款增加536亿元，中长期贷款增加1750亿元，票据融资增加1687亿元。
数据还显示，4月末，M2余额103.26万亿元，同比增长16.1%。这一增速高于3月末15.7%的实际值，也高于此前市场预期。除此之外，M1、M0增速均较高。4月末，M1余额30.76万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年同期高0.1个和8.8个百分点；M0余额5.56万亿元，同比增长10.8%。
“4月M2增速较去年同期增加不少，这主要是由于翘尾因素的影响。去年四五月份新增贷款较少，从而导致今年增加较多。我们预计今年七八月份M2贷款增速仍然会较快，达到14%-16%左右，到了9月末后，将会回到13%左右的水平。”罗文波说。
值得注意的是，虽然4月M1、M2增速比上月、比上年同期均有所反弹，但M1占M2比重却在很长一段时间以来首次跌破0.3，为0.298。业内认为这显示经济活力仍有待提高。
“目前货币增长速度与经济增长速度是存在着剪刀差。短期贷款和票据融资较多，体现企业短期现金流紧张，而非金融企业贷款未出现大幅放量，也体现了当前货币对实体经济的促进作用并没有显著地表现。央行在一季度中国货币政策执行报告中提出，货币政策继续稳健，预先防范通胀风险。由此来看，短期降息的可能性并不大，至少在二季度内不会出现，长期来看，依旧需要看通胀水平和经济增长情况而定。”罗文波说。
上海证券宏观分析师胡月晓也认为，近期市场一度期望甚高的降息可能难以实现。虽然央行报告中对未来货币政策风格的描述去掉了关于“政策连续性和稳定性”的描述，但不意味着接下来货币政策将出现明显拐点。对于未来的货币政策工具选择，央行的表述没有变化，继续保持“合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合”。
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