印度钢企上半财年业绩显著改善

塔塔钢铁公司2013/14财年（截至2014年3月31日）上半年业绩持续强劲，主要受益于印度钢厂产量提升、欧洲和东南亚钢铁业务业绩改善。上半财年（4-9月）发货量的增长为塔塔钢铁公司财务业绩表现出色做出贡献。上半财年该公司钢材发货量达到1256万t，同比增长7.0%；营业收入为6945亿卢比（约合109.5亿美元），较上财年同期的6795亿卢比增长2.2%；EBITDA（息税、折旧及摊销前利润）754亿卢比，同比增长24.9%；税后利润206亿卢比，同比跃增近8倍。

尽管受季节性需求疲软的拖累，但受恰尔肯德邦詹谢普尔钢厂产能扩张的推动，塔塔钢铁印度部门钢材发货量在上半财年仍同比大幅增长22%至404万t，其中扁平材销量更是同比猛增40%。印度部门上半财年营业收入达到1937.6亿卢比，同比增长7.3%；EBITDA同比增长12%至609.9亿卢比。印度部门粗钢产能提升近300万t的詹谢普尔钢厂轧制设施在三季度末实现满负荷生产。此外，塔塔钢铁在奥里萨邦新建的综合钢厂项目也在继续推进，但前不久受到“费林”飓风以及随后爆发的洪水的阻碍。塔塔钢铁在奥里萨邦建设年产能为600万t的钢铁项目因建厂所需土地收购问题而被延迟多年。

塔塔钢铁欧洲部门第二财季（7-9月）粗钢产量创五年来单季最高水平，主要由于英国塔尔伯特港钢厂4号高炉重启后，欧洲部门整体运营稳定。第二财季该部门粗钢产量386万t，环比增长3.2%，同比增幅达到16%；钢材发货量也环比增长10%至346万t。上半财年欧洲部门钢材发货量同比微降0.5%至660万t。加上钢材平均销售价格下跌，欧洲部门上半财年营业收入同比下降2.8%至3958亿卢比；但EBITDA同比猛增近130%至133.1亿卢比。业绩的改善除了塔尔伯特港钢厂高炉重启外，持续的成本削减以及全天候业务运营也是助力因素。

塔塔钢铁欧洲公司预计短期内欧洲建筑用钢需求不会回到金融危机前的水平，因此欧洲公司长材部门不久前宣布了一项重组方案，涉及英国斯肯索普钢厂、提赛德铸件厂（TCP）和沃金顿钢厂（Workington）约500个工作岗位将被裁撤，主要是管理和行政职位，预计钢厂产量不会受到影响。

塔塔钢铁已经开始向英国的汽车制造商供应其英国产抗凹陷钢，这种钢材能减轻汽车重量。这种抗凹陷钢名为烘烤硬化260钢（或BH260），可使汽车车门和阀盖重量减少7%，以此提高汽车燃油效率。BH260钢由塔塔钢铁南威尔士分厂生产并向英国市场供应，可以提高汽车的抗碰撞能力。BH260钢是塔塔钢铁英国钢厂生产的两种汽车用钢中的一种，另一种是用于制造汽车碰撞结构的对汽车安全性能至关重要的钢种。

东南亚部门运营业绩改善，上半财年钢材发货量同比增长22%，达到182万t，新加坡大众钢铁公司（NatSteel）和泰国业务发货量都出现增长。该部门上半财年营业收入808.6亿卢比，同比增长17.6%；EBITDA为22.2亿卢比，接近上财年同期11.5亿卢比的2倍。东南亚部门业绩部分受到大众钢铁公司高炉停产的影响，该高炉8月份重启。

塔塔钢铁泰国公司正在为其闲置的小高炉寻找买方。该年产能50万t的高炉建设成本为1亿美元，在2011年8月关闭之前共运营22个月。塔塔钢铁关闭该高炉的原因是由于原材料成本高企，高炉运营变得不再经济。该高炉计划继续关闭至2014年3月。

塔塔钢铁泰国公司正在敦促泰国政府对进口自中国的线材征收永久性反倾销关税，因为临时反倾销措施将在12月底失效。该公司称，如果不征收反倾销税，中国向泰国出口的线材要比泰国当地产的产品便宜80美元/t，这一价格差远高于泰国钢厂生产线材的利润空间。目前临时性反倾销关税税率范围在16%-23%。不过业内观察人士表示，如果泰国政府采纳塔塔钢铁泰国公司的建议，当地终端用户将会反对这一决定，因为他们更愿意采购价格便宜的产品。塔塔钢铁泰国公司称，如果泰国政府提高向中国进口线材征收的反倾销关税，则该公司在2013/14财年将重回盈利状态，该公司已经连续亏损三年。

表1  2013/14财年二季度塔塔钢铁经营业绩

	2013/14财年 二季度	2013/14财年一季度	环比， %	2012/13财年二季度	同比， %	2013/14财年上半年	2012/13财年上半年	同比， %
营业收入，亿卢比	3664.5	3280.5	11.7	3413.3	7.4	6945.0	6795.4	2.2
EBITDA，亿卢比	378.4	375.5	0.8	245.3	54.3	753.9	603.4	24.9
税前利润，亿卢比	139.8	149.4	-6.4	24.7	466.0	289.2	166.3	73.9
税后利润，亿卢比	91.7	113.9	-19.5	-36.4	-	205.6	23.4	778.6
钢材发货量，万t	648	608	6.6	607	6.8	1256	1174	7.0

印度钢铁管理局

印度钢铁管理局（SAIL）第二财季（7-9月）税后利润为118亿卢比（约合1.9亿美元），同比增长117.3%，主要得益于进口炼焦煤价格下滑以及一笔一次性收益。第二财季进口焦煤平均价格为135美元/t，而上财年同期进口焦煤均价高达220美元/t，在这一项上印度钢铁管理局节约89亿卢比。印度钢铁管理局每年需进口1500万-1600万t炼焦煤，主要来自美国和澳大利亚。此外，印度钢铁管理局称，第二财季其获得一笔106亿卢比的特殊收益，即因海外硬焦煤供应商未能按照合同实现足量供应而给予该公司的损害赔付。

第二财季该公司销售收入1280亿卢比，同比增长6.9%；平均销售价格为34230卢比/t，同比下跌5.6%；钢材销量300万t，同比增长15.4%。

2013/14财年上半年，印度钢铁管理局总销售收入达2416亿卢比，同比增长1.2%；EBITDA为221亿卢比，同比下滑29.3%；税后利润163亿卢比，同比增长31.6%。上半财年该公司钢材发货量560万t，同比增长9.8%。此外，该公司上半财年高附加值钢材产量由上财年同期的250万t增至260万t，增幅4%。目前印度钢铁管理局正在提升位于印度东部奥里萨邦洛尔克拉钢厂（RSP）、印度最大的高炉（有效容积4060m3，日产能8000t）产量，这将推动该公司销量进一步增长。

印度钢铁管理局计划在洛尔克拉钢厂建设一座年产能120万t的冷轧厂，预计投资成本在500亿卢比（约合8.2亿美元）。目前该公司已经就此项目在全球范围展开招标，寻找潜在合作伙伴。该项目将生产优质汽车薄板，以满足印度不断增长的来自汽车行业的钢材需求。

表2  2013/14财年二季度印度钢铁管理局经营业绩

	2013/14财年 二季度	2013/14财年一季度	环比，%	2012/13财年二季度	同比，%	2013/14财年上半年	2012/13财年上半年	同比， %
销售收入，亿卢比	1280.2	1136.1	12.7	1197.6	6.9	2416.3	2388.8	1.2
EBITDA，亿卢比	102.2	119.3	-14.3	133.5	-23.6	221.3	312.9	-29.3
税前利润，亿卢比	139.2	52.1	167.2	78.8	76.7	191.3	179.8	6.4
税后利润，亿卢比	118.0	45.1	161.6	54.3	117.3	163.1	124.0	31.6
粗钢产量，万t	340	330	3.0	339	0.3	670	680	-1.5
钢材发货量，万t	300	260	15.4	260	15.4	560	510	9.8

京德勒西南钢铁公司

京德勒西南钢铁公司在2013/14财年二季度陷入亏损，主要由于卢比贬值带来的巨大外汇损失。

该公司在第二财季税后亏损11.6亿卢比（约合1880万美元），而上财年同期则实现税后利润69.1亿卢比。第二财季的亏损主要由于印度卢比兑美元产生5.16%的贬值而导致公司信贷和短期借款出现84亿卢比的外汇损失。第二财季该公司营业收入为1387亿卢比，同比增长34.7%，创下单季营收历史新高。同时刷新历史纪录的指标还有净销售收入1280亿卢比，同比增长35%；EBITDA为234.8亿卢比，同比增长53.4%。

京德勒西南钢铁公司第二财季粗钢产量为300万t，同比增长37.3%。该公司在第二财季关闭Vijayanagar钢厂的一座Corex熔融炉进行大修以提高产能，该熔炉于9月12日重新投入生产。此外，在第二财季投产的设施还包括2号和3号烧结厂余热回收系统、600 TPD石灰煅烧厂等。

该公司建于Vijayanagar钢厂内、印度最大的汽车用钢轧制厂（拥有酸洗线和冷连轧机）在10月19日轧制出第一卷钢卷。这座新的冷轧厂生产的产品用于满足印度汽车工业用高等级冷轧退火钢板的需求。

表3  2013/14财年二季度京德勒西南钢铁公司业绩

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