在金浦钛业借壳上市过程中，除了募投项目问题之外，本刊记者还发现，在评估基准日前公司现金及现金等价物余额环比前一季度以及2011年底，出现了巨额资金流入，而此次重大资产重组采用的是基础资产法。在评估基准日前突增巨款显然能够提高评估价格，之后这笔3.54亿元的巨资又悄然流出公司，这也从侧面印证了公司有抬高评估价之嫌。
评估基准日前突增巨额存款
根据公司重大资产出售及发行股份购买资产公告，对拟购买资产南京钛白100%股权分别采取了资产基础法和收益法，并最终选用资产基础法评估结果作为最终评估结果。根据《资产评估报告》，南京钛白在基准日的股东权益账面价值为63370.71万元，净资产评估价值为97957.46万元，较账面净资产增值34586.75万元，增值率54.58%。
资产基础法是一种根据企业资产扣除负债后的价值确定经营组合、企业所有者权益或企业股票价值的常用评估方式。根据南京钛白化工有限责任公司2010、2011年度及2012年1~9月财务报表审计报告显示(表1)，截至2012年9月30日，南京钛白公司银行存款比2011年末多出了3.54亿元。
而2011年末公司所有货币资金合计也仅有2.05亿元。根据南京钛白的利润及现金流量表所示(表2)，公司2011年末的净利润4252万元，2012年1~9月经营业绩虽出现一定程度上升，但截至9月底公司的净利润也只有6210万元，远未达到上亿元的水平。而合并现金流量表中，2012年半年度，期末现金及现金等价物余额仅为1.43亿元，而仅仅过了3个月，这项科目余额巨增为5.29亿元，较半年度多出了3.86亿元，同时这一数额也较2011年末多出了3.54亿元。
在这次的资产重组中，关于南京钛白的评估基准日为2012年9月30日。而前文所述南京钛白所披露的货币资金中，银行存款科目刚好截至2012年第3季度，较2011年末大增3.54亿元。同时，这次收购南京钛白的资产所采用的是资产评估法，货币资金在资产负债表中属于资产科目，多计资产显然能够提高最终的评估价格。突然激增的一笔巨款，是不是为了抬高评估资产价格呢？根据表1资料显示，2013年期初南京钛白的银行存款较2012年第3季度又大幅减少了3.28亿元。原来短时间内激增的3亿多元巨额存款，在评估结束后却又消失了。
募投项目投资额差异
据金浦钛业今年非公开增发预案，募投项目为年产8万吨钛白粉(硫、钛一体化热能利用)搬迁一期项目，上期杂志曾经报道过，2011年披露进展正常的7万吨高档金红石钛白粉生产线，2012年却在项目建设所在地徐州市贾汪区政府重大项目进展披露中离奇失踪，待2013年再次出现时已经变成8万吨钛白粉生产装置。
根据贾汪区政府网站披露，其中有两个2013年重大产业项目进展情况调度表，统计时间分别为2013年1~5月和2013年1~6月(表3)。根据最新一次披露，这个重新出现在贾汪区2013年重大产业项目表中的项目，今年计划投资额为40000万元，1~6月份计划投资额为21000万元，实际投资额与上一次统计结果公布的数据相同，为16500万元。
这个仍在建设的项目在上市公司的半年报中有所反映，据金浦钛业2013年半年报在建工程情况介绍中，年产8万吨钛白粉、硫钛一体化热能利用项目的本期增加额仅为987.86万元，而这一项目的账面余额也仅为1568.20万元，。而这与前文所述贾汪区政府所披露的上半年投资额16500万元，两者相差近9倍以上。
而同时这个年产8万吨钛白粉、硫钛一体化热能利用项目披露中，预算数为6.5亿元。而无论这个预算数是项目总投资额，还是仅针对本年的预算数，均不能同贾汪区政府所披露的总投资8亿元、2013年计划投资额4亿元相对应。结合上期文章记者的分析，公司针对这个8万吨钛白粉项目前前后后的披露数据着实诡异。
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