随着俄乌政治危机的演进，的贬值风险逐渐增大，央行被迫“保卫战”。自危机以来，央行除了本月初大幅上调基准利率以减少资本外逃之外，还向市场大幅抛售美元。
俄央行大力度干预汇市
3月17日，央行调整兑美元——欧元货币篮浮动幅度区间至36.10～43.10，贬值0.15点。这已经是3月份以来，央行第三次干预外汇市场。
据新华社报道，乌克兰克里米亚自治共和国议会3月17日决定，克里米亚独立成为主权国家。当天，有100个席位的克里米亚议会有85位议员参加表决，决定获全票通过。克里米亚议会还向联邦提出建议，以新的自治主体加入联邦。国家杜马主席纳雷什金3月17日表示，将尽快接纳克里米亚加入。
同时，克里米亚议会宣布成为官方货币，乌克兰格里夫纳将在2016年1月1日前同样为官方货币。克里米亚副总理捷穆尔加利耶夫声明称，克里米亚将自4月起开始使用结算体系，其中包括支付工资与退休金。
上周五(3月14日)，央行发布声明称将维持7%基准利率不变，主要原因在于贬值导致国内通胀风险依然处于高位，因此，在未来数月，央行都不会考虑放宽货币政策立场。
央行还称，2014年中期以前通胀率不大可能下降，在现有环境下，央行的首要目标就是限制汇率波动带来的通胀影响，并支持金融稳定。因此，中央银行不需要在未来数月故意压低关键的利率水平。
自克里米亚局势趋紧以来，此前已经遭受新兴市场危机重创的股市出现加速下跌态势，股市自2月18日的一个月内已经大跌22%。上周，央行3月12日在汇市卖出26.6亿美元进行干预以稳定币值。
而在3月3日，央行宣布将基准利率从5.5%大幅上调150个基点至7%的同时，当日已经在市场抛售113亿美元干预汇市，主要意图依然是在于适应近来金融市场波动加剧，防止通胀风险。
央行2月17日数据显示，其外汇储备约为4900亿美元。而近期前后两次近140亿美元的抛售规模相当于其外汇储备的2.8%。
事实上，自年初以来，央行的外汇储备规模就不断下滑。尽管如此，对美元的汇率仍然在3月份下挫2.3%，远超其他新兴市场货币。
经济保货币?
在和西方国家就乌克兰问题对峙的情形下，欧美国家部分银行已经开始限制的信用额度并拖延其贷款计划，而资本外逃的速度也在加快。
集团报告认为，央行通过加息来保护本币是防止危机蔓延的正确举措，但代价是经济增长。经济学家称，乌克兰紧张局势给的经济发展制造了一个挑战的环境，拖累消费和支出的高度不确定性，以及对偏紧缩的货币政策造成不利影响。
为此，集团将2014年国内生产总值(P)增幅预期从2.6%下调至1%。同时将实际投资增长预期从之前的3.8%下调至0，消费者支出增幅从之前的4.2%下调至3.2%。
上周四发布的数据还显示，由于经济减速和西方威胁对俄实施制裁，今年年初以来的资本外流已达到450亿至500亿美元，较上年同期增加了60%，是一季度经济产出的十分之一以上。
虽然央行此前已经提高利率以防止资本外逃，但预计，今年全年的资本外流最高可能达到1300亿美元，较2013年增加一倍。因此，还表示，因乌克兰、克里米亚局势和在俄资本外逃加速原因，将俄经济增速预测从此前的3%下调至1%。
经济发展部副部长贝尔雅可夫3月17日也公开表示，经济处于危机之中，由于持续贬值，且与西方国家之间就乌克兰问题对峙产生的影响，经济将受创。
此前，今年2月份，央行已经把2014年经济增长预期由此前的增长3%下调至1.5%～1.8%区间。
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