山雨欲来风满楼。日本政府今日开始正式上调消费税，暂且搁置消费税上调带来的溢出影响是否具有这山雨般的震撼力。但着眼于日本今年整体经济情况，拉动经济增长的三驾马车似乎也后劲不足，安倍经济学如何收场值得期待。
在内需方面，尽管上调消费税会抑制民众消费需求，但影响内需的真正因素是工资水平低下。日本厚生劳动省上月公布了2013年每月劳动统计调查显示,人均工资水平的劳动力月平均“现金工资总额”为31万日元（约合1.84万元人民币），较上一年减少73日元（约合4.33元人民币），达到自1990年以来最低值。尽管安倍曾提及要提高工人工资，但并未把加薪作为政策重点。这也从侧面说明央行行长黑田东彦“或在2014财年后半年见到2%的通胀率”背后，实际物价上涨的虚高。
占比整体经济近六成的民间消费对企业投资的影响自不待言。最新数据显示，就在消费税上调前夕，日本制造业PMI和工业产出双降。从日本企业活动来看，当前企业海外设备投资比率较高，受国内需求萎缩影响，预计今年不会减少对海外投资，国内产业出现空洞化倾向。根据预算，为达到2015财年70万日元目标，每年需扩大投资3.8%，而1995-2012财年平均增长率仅为-0.6%，若达成预期目标具有相当难度。
长期以来，出口一直作为日本经济的增长引擎，但按当前央行计划，若继续实施量化宽松政策，美元兑日元持续走高，在利率、汇率双重压力下，制造业企业加快产业布局的同时国内产业空洞化日趋加深，传统的出口拉动型经济增长模式恐难以为继，而且贸易逆差也有进一步拉大的可能。
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