12月份带钢市场一改上个月的窄幅波动，整体行情出现“一边倒”的下滑走势，部分时间段还出现了加速下跌的态势，这波价格下跌，从北到南席卷全国，至月末，各个区域带钢价格纷纷传创出数年来的价格新低，市场完全被“悲观”情绪所困扰。据统计显示，月末全国窄带均价环比下跌168至2800元/吨，中宽带均价环比下跌187至2810元/吨。这种大幅下跌的走势，会不会继续在1月份上演？还是会走出快速大幅回落后的反弹行情？下面笔者先带领大家回顾一下12月份带钢市场面临的问题，看看能够从中得到一些启示。
一、带钢资源供应分析
（一）、热轧窄带钢生产情况
1、热轧窄带生产情况
2014年1-11月份，热轧窄带钢累计产量5429万吨，较去年同期减少30.5万吨，同比下降0.56%，降幅有所扩大。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计4195.9万吨，占全国差量的77.3%，较去年同期增加91.05万吨，同比增长2.2%，但是从统计数据来看，主要是天津产量的恢复所致，河北省还是处于下降中，降幅为0.94%。产量下降主要是价格持续走低，厂家竞争压力增大，市场淘汰机制发挥作用，部分产能无法恢复，部分企业濒临倒闭。
从单个月份产量看，（如图2）11月份全国热轧窄带钢产量为429.5万吨，同比减少了20.2万吨，负增长4.5%，下降幅度较为明显。这种负增长，除了来自价格持续低迷的影响外，季节性检修、减产也是重要的因素。虽然过去几个月的产量同比不时显现负增长状态，但是相比于市场需求来讲，减少的产量仍然“杯水车薪”，再加上预期的下降，商家冬储积极性极大减退，未来供给压力仍不能小觑。
通过图3来看，今年11月份带钢的日均产量继续回落，降到了14.31万吨，环比10月份下降5.29%，16万吨日产月份增加值5个，且有加速之势，12月份又处于冬季，例行检修、减产的现象增多，估计届时日均产量仍会下降，对于低迷的态势也许会有所支撑，但年关将近，产量的些许减少很难扭转大趋势的弱格局。
2、热轧窄带钢出口变化
2014年1-11月份热轧窄钢带累计出口24.12万吨，出口量占1-11月份产量的0.44%。而11月份单月出口量为4.399万吨，占11月产量的1%，出口环比再次大幅上升78.85%。出口量的连续大幅上涨，依然没有能够减轻国内市场的供给压力，可见国内供需环境的不平衡的状态。而12月份出口形势变化不大，即便继续大幅上涨，但与国内需求进一步趋弱现状并不是一个量级，这有可能加剧带钢市场的供给压力。
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
1、冷轧窄带钢的生产情况
今年1-11月份，冷轧窄带钢累计产量1142.9万吨，较去年同期增加134.3万吨，同比增加13.3%。由图5看，同比虽然增长依然较高，但是环比依然是处于下降状态，下降了7.15%，需求减弱依旧是钢厂产能缩减的主要原因。
从图6来看，11月份日均产量继续回落，这已经是连续第3个月环比回落，表明了钢厂生产积极性的持续下降。这与持续走低的市场不无关系。而12月份季节性影响依然较重，而且价格持续走低，钢厂检修限产的情况增多，估计日均产量仍有继续下降的可能。
2、冷轧窄带出口变化
从出口情况来看，今年1-11月份，全国冷轧窄带钢出口16.1万吨，出口量占产量的1.4%。而11月份单月出口1.68万吨，环比上升7.014%。出口连续3个月上升，这对国内低迷的市场而言，也算是一个利好消息，但出口量过小，对国内价格拉动力较弱。
二、11月份热轧带钢市场回顾
12月份带钢市场打破窄幅波动的格局，再次步入下滑通道，且呈现出了加速大幅下跌之势，悲观预期迅速笼罩市场。具体来看，具体来看，11月底全国窄带均价2968元/吨，同事唐山地区窄带价格2770元/吨，两者相差198元/吨，而到12月底，全国窄带均价下跌至2793元/吨，跌幅达175元/吨，同时唐山窄带价格2470元/吨，两者相差323元/吨，价差扩到125元/吨。中宽带方面：11月底全国均价为2997元/吨，同时天津中宽带为2850元/吨，两者相差147元/吨。到了12月末，全国均价降至2805元/吨，跌幅也达到了192元/吨。同时天津中宽带仍为2580元/吨，两者价差为225元/吨，价差亦扩大78元/吨。从上述情况来看，12月份国内带钢整体大幅走低，不过从价差来看，北方资源跌幅明显要低于平均值，也可以说是这波大幅回落的“罪魁祸首”。
1、从钢坯市场看带钢市场
（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图8来看，12月份145带钢和钢坯加速下跌，全部创出数年新低水平。不过值得关注的是，两者价差在大幅下跌的过程中，并未出现明显波动，依然保持在180-250之间，再一次证明了两者之间的“同步”关系。而从带钢企业盈利情况看，价差变化不大，亦说明了价格大幅下跌并未造成带钢企业盈利空间的缩小，使得成本支撑力度不强。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从12月份“华北带钢会议”结算价格来看，本月协议户结算355以下2680元/吨，355以上2710元/吨。结算承兑加60元/吨；8月份指导355以下2600元/吨，355以上2650元/吨，指导承兑加60元/吨。
此次结算价格延续了今年定价策略，比月均价格低了20-30元/吨，但月末的大跌，令商家亏损几率加大，月末几天市场价格倒挂了结算价格近200元/吨，使得贸易商“怨声载道”。而从1月份指导价来看，钢厂虽然延续着高价指导，但与市场价格偏离幅度缩小，也体现出了厂家对后期市场的信心不强。
从图9来看，12月份唐山窄带价格和结算价格偏离值加大，尤其是后半个月偏离值向下大增，说明了下旬阶段，商家亏损加大。1月份商家资金还贷压力减轻，且市场价格创出新低，继续砸价意愿减轻，有利于市场价格的低位企稳。
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
窄带和中宽带市场都出现了大幅度回落，但值得注意的是，南北方价差在大跌的过程中呈现扩大趋势，反映出了南强北弱的季节新规律。而这一现象，将为北材南下提供适合的环境，有可能缓解北方市场当下的资源供给压力，为价格企稳起到一定的支撑作用。
4、从下游市场看带钢市场
以唐山市场为例，12月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格纷纷出现大幅回落，但值得注意的是，价差并未发生明显变化，仍然保持在80左右。一方面反映出了两者同步涨跌的节奏，另一方面也反映出了下游对带钢拉动力几乎为零。
最新统计显示，12月份下旬，唐山21家145带钢厂25条带钢线中，10条检修或停产，影响产量11.55万吨，产能利用率为63.7%，相比上月末还出现了小幅回升。而脚手架方面，98条产线中72条生产线停产，开工率在26.5%，较上月末有小幅回落。从两者一升一降的开工率来看，也反映出了带钢需求趋弱的状态。
在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨，
而12月期间，两者价格大幅回落，但极差基本恢复到了正常区间，因此，单从价差角度来看，下游产品对其拉动作用不大。从唐山当地的产能、开工率来看，月末唐山20家232系列带钢厂27条带钢生产线中，6条带钢线检修或停产，影响产量9.9万吨，产能利用率为80.7%，较上周下降0.9%；21条带钢线正常生产，开工率为77.77%,较上周下降3.71%。利用率和开工率的下降，也是对当前持续走低市场的回应。
5、从库存看带钢市场
以唐山市场为例，社会库存较长时间都处于较低的水平，12月份以来，库存依然是在低位徘徊状态，从当前商家的囤货意向来看，普遍较低，未来库存上升的压力不大，但季节性被动上升的概率，也将是未来市场价格面临的“考验”。
三、1月份带钢市场或低位企稳
12月份带钢市场经历了大幅下跌、连创新低的过程，令“买涨不买落”的规律更加明显，“价格战”的恶性循环令厂商苦不堪言。截止月末，钢材综合价格指数月环比下跌了2.81%，而铁矿石综合价格指数月环比下跌了9.96%，从两个指数跌幅来看，连续几个月原料跌幅都大于钢材跌幅，这种不对称的下跌，也就为钢材价格加速回落提供了空间。从带钢的走势来看，也印证了这一“预判”，而1月份带钢市场还会继续这种恶性下跌？还是能够触底反弹？笔者从以下几点做一下预判。
第一、原料价格具有一定支撑。在矿石价格经过了今年的大幅下跌后，12月份进口矿普氏指波幅收窄，从月初的71到低点66.5后，月末又反弹至71.25，但从月初月末对比来看，基本保持平稳。这对于1月份的钢价的成本降具有一定的支撑作用。
第二、带钢价格创数年新低，具备一定的反弹动力。经过了12月份钢价的快速回落，国内主要城市带钢均价下跌168至2800左右，部分区域具备了超跌反弹的要求，而月底两天，部分区域也因此出现了小幅反弹的现象。这为1月份带钢市场企稳提供了心态预期。
第三、价格大跌至南北价差拉大。在12月份跌价过程中，南北方价差拉大，窄带、中宽带均达到了300元/吨以上，资源流动具备了条件，有可能缓解北方资源供给的压力，低价位合理回归成为可能。
第四、需求面临季节性压力。进入1月份，天气越来越冷，且年关将近，需求下降毋庸置疑。而价格的持续回落，商家备货十分谨慎，冬储需求难以释放。
第五、供应积极性不减，压力加大。虽然12月份价格出现了大幅回落，但是钢坯、矿石等原料价格也在下跌，带钢厂家并未因产品价格下降而使得盈利空间明显下降。如钢坯月末反弹至2170元/吨，而145带钢和355系列带钢与其价差分别为210和300元左右，厂家仍有正常利润存在，因此、停产、检修的积极性不高。
综合来看，1月份带钢市场面临多空因素交织，任何一方也难以彻底击败“对方”。在当前需求弱势的大背景下，估计整体市场窄幅盘整为主，但不排除局部超跌反弹的可能。考虑到近年来来冬储的“失败”经验，敬请大家谨慎操作，控制风险。
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