<h1>三季度仍有可能降准或降息</h1>
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	<span>2015-7-10 8:49:28</span>来源：<span>经济参考报</span>作者：<span></span>
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		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
			<li>多数机构判断，CPI下半年将进入缓慢上行通道。苏剑表示，当前CPI同比增长率相对较低，主要是由于良性供给冲击、暖冬、猪价下跌三大因素所致。这些因素不可持续，因此预计下半年CPI增长率或将有所增长。

</li>
		</ul>
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			<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
			<li>需求  通胀</li>
		</ul>
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	<div class="over_x"><div id="main_c">
<p>国家统计局9日公布，6月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.4%，涨幅比5月扩大0.2个百分点，略高于市场1.3%的一致预期。机构分析认为，CPI将进入缓慢上行通道。不过考虑到下半年资金面临外流压力，外汇储备和法定准备金率亦均在历史高位，再次降准或降息的可能性仍然存在。</p>
<p>&ldquo;一方面，通货膨胀率仍处于相对较低的水平，给下半年为稳增长而可能采取的宏观刺激政策留有余地；另一方面，通过对近10年CPI增长率均值的计算发现，CPI环比增长率已经开始回归到正常的波动范围。&rdquo;北京大学经济研究所常务副所长苏剑对《经济参考报》记者表示。</p>
<p>多数机构判断，CPI下半年将进入缓慢上行通道。苏剑表示，当前CPI同比增长率相对较低，主要是由于良性供给冲击、暖冬、猪价下跌三大因素所致。这些因素不可持续，因此预计下半年CPI增长率或将有所增长。</p>
<p>但是也有不同观点。分析师对记者说，工业制造业盈利水平持续恶化，导致社会总体消费能力减弱，总体<b>需求</b>提升缓慢，致使CPI低位运行。全球通缩背景下，希腊债务问题引发恐慌，一系列大宗商品走跌，进一步挤压制造业利润，且近期股市波动削弱了大众消费能力，预计三季度CPI在1.2%到1.5%之间运行，下半年中国经济依然面临较大的低<b>通胀</b>压力。</p>
<p>基于这样的认识，一些机构认为三季度仍可能降准甚至降息。民生证券认为，下半年考虑到油价同比基数大幅降低，叠加猪周期供给压力，CPI将稳步回升，预计四季度CPI将回升到2%左右。但从5月工业、投资和6月高频数据来看，总需求依然稳而不强，CPI压力有限，不会掣肘货币宽松。</p>
<p>汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，PPI降幅扩大至-4.8%，反映工业需求疲软持续且有所恶化。总体来说国内低通胀风险仍然显著，预计三季度内或有25基点降息和100基点降准。中金公司亦称，短期内PPI环比和同比跌幅可能进一步扩大，预计下半年货币政策和财政政策都会进一步放松。</p>
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<p>(关键字：需求  通胀)</p></div>
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