库存低位困局已破 10月钢坯高位坚挺阻力增大

中商网讯：九月份市场呈现明显跌势，且跌势集中体现在后半月，尤其是下月跌势显著。一方面是进入九月之后库存攀升在下旬产生累积效应，另一方面则是节前假期效应阻碍刚需释放，同时还有自中旬开始市场的跌势产生的心理预期对于需求的抑制作用。

1-8月份粗钢表观消费同比增长11.5%

2017年8月份全国粗钢产量7459.4万吨，同比增长8.7%；2017年1-8月份粗钢累计产量5.66亿吨同比增长5.6%。

8月份净进口钢材-550.92万吨，折合粗钢-586.08万吨；8月份净进口钢锭和钢坯7.24万吨；8月份粗钢新增资源量6880.56万吨，环比7月份（6770.15万吨）增长1.63%。2017年1-8月份累计粗钢新增资源量5.18亿吨，同比增加0.535亿吨，同比增长11.5%。

九月份钢坯市场下跌6.1%

下图可清晰直观的了解到，9月份钢坯市场先扬后抑，总体呈现跌势，月末价格比上月末价格低230元/吨，环比月初下跌6.1%。具体来看，上旬钢坯市场小涨，涨幅50元/吨，环比月初上涨1.35%；中旬市场跌60元/吨，环比上旬下跌1.6%；下旬跌幅略有放大，下跌220元/吨，环比中旬下跌5.9%。

10月份钢坯上涨或将受阻

据中钢协统计显示，2017年9月上旬会员钢企粗钢日均产量186.75万吨，旬环比增加2.03万吨，增幅1.1%；截止9月上旬末，会员企业钢材库存量为1235.89万吨，旬环比增加3.36万吨，增幅0.27%。

2017年9月中旬会员钢企粗钢日均产量185.04万吨，旬环比减少1.71万吨，减幅0.92%；截止9月中旬末，会员企业钢材库存量为1284.33万吨，旬环比增加48.44万吨，增幅3.92%。由此数据可以推测，9月份粗钢产量增加的概率较大，并且钢企的库存量继续呈现增长态势，市场供给量将继续增加，资源供应充裕将成为市场高位坚挺的最大阻力。

进入九月份以后，唐山地区的高炉开工率先稳后降，高炉开工率维持在85%左右的较高水平。9月库存持续攀升，库存总量较上月有所增长。月底时唐山地区库存33.2万吨，比上月末库存多13.17万吨涨幅65.75%。因九月份市场先扬后抑，而市场需求跟进乏力，商家仓储意愿较八月份有所增强，导致市场库存增加明显。商家补货的小周期在九月份已经完成，十月份仓储意愿不强，十月份库存增长将逐渐放缓。从库存来看，十月份市场上涨的基础明显减弱。

就原料走势来看，九月份国内企业矿粉采购价格较八月份小降20元/吨。焦炭采购价格较八月份涨200元/吨左右。从直接成本核算，九月份生产成本比八月份增加68元/吨。生产成本增长对成品材价格影响力为上涨支撑力。

综合以上情况来看，钢坯已经明显进入了强弩之末的回调整理阶段，主要是持续三个半月的涨势，使得市场库存消化低位难以为继，商家的补库行为又无意打破了库存低位对于市场价格高位的强力支撑。同时市场需求的弱势难以逆转，市场风向即将改变的成因条件基本具备，回调已经成了难以回避的大趋势。总的来看，10月份钢坯市场将回调整理，当然也难不排除环保政策引起的阶段性上涨行情出现。

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