【本期看点】
1、统计局：焊管产量为2330万吨，同比增长9.82%
据统计局数据显示，2018年1-6月份全国钢管产量3560万吨，比上年增长了10.80%；其中无缝管产量为1230万吨，同比增长12.73%；焊管产量为2330万吨，同比增长9.82%。伴随新增机组陆续投产，下半年整体产量仍有增长态势，供给端相对宽松。
2、2018年8月钢材社会库存情况分析
2018年9月份国内钢材出口量约为600万吨，环比上月大体持平，同比上涨13%左右,这也是2018年第二次月度钢材出口量实现同比增长，由于去年同期基数较低，本月同比增幅相对较大。考虑到2017年四季度国内钢材出口量基数较小，2018年四季度钢材出口量可能不会呈现前期连续下降的态势，全年钢材出口量同比降幅将逐步收窄。
3、库存处于低位 焦炭逐步布局多单
虽然焦炭价格步入跌势，但库存总体仍处于低位，这也从侧面反映出焦炭供应偏紧的事实。此轮焦炭现货提降，独立焦化厂库存虽有增高，但其实并不过高，而且才经过两轮提降，独立焦化厂库存在9月21日又开始下跌，从29万吨降低至26万吨，近日库存虽升至34万吨，但相比前两轮的提降，焦化厂库存累积仍处于低位。
从钢厂库存来看，目前钢厂焦炭库存处于适中水平。我们认为矛盾的发起点可能再次来源于贸易商，目前主要港口库存已降至240万吨，贸易商多持谨慎观望态度。近期，港口与产地价格倒挂的情况在一定程度上有所修复，待焦炭价格降至合适位置时，贸易商很可能又开启新一轮囤货，这将促使焦炭价格触底反弹。
【原料市场】
带钢是钢坯价格的参考，钢坯也是带钢的牵绊。作为产业链上下游两个关联非常紧密的品种，看带钢怎能少了钢坯？图一所示，山东带钢和唐山钢坯价格关联度非常很高，不过三季度开始，这种高关联度有所改变。
二季度钢价整体上同步大幅上涨，带钢最低点3860元、最高点4280元/吨，钢坯最低3450元/吨，最高3700元/吨，基本在400-600元/吨。而三季度的带钢涨幅较钢坯明显收窄，带钢钢坯价差在260-400元/吨，降幅巨大。从价差变化来看，带钢价格整个三季度弱势相当明显，这也一定程度上可以看出整个二季度带钢市场处于高度的谨慎运行状态
【价格汇总】
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焊管每周价格汇总（2018.9.27-2018.10.11） 单位：元/吨 |
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日期 |
规格 |
唐山 |
天津 |
北京 |
上海 |
杭州 |
武汉 |
广州 |
成都 |
西安 |
沈阳 |
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9月27日 |
1.5寸*3.25 |
4510 |
4530 |
4670 |
4870 |
4900 |
4840 |
4810 |
4730 |
4830 |
4470 |
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10月11日 |
4500 |
4490 |
4630 |
4840 |
4850 |
4760 |
4850 |
4710 |
4810 |
4470 |
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涨跌 |
-10 |
-40 |
-40 |
-30 |
-50 |
-80 |
40 |
-20 |
-20 |
0 |
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9月27日 |
4寸*3.75 |
4430 |
4460 |
4620 |
4800 |
4820 |
4790 |
4940 |
4730 |
4770 |
4460 |
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10月11日 |
4420 |
4420 |
4580 |
4780 |
4790 |
4710 |
4850 |
4710 |
4750 |
4460 |
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涨跌 |
-10 |
-40 |
-40 |
-20 |
-30 |
-80 |
-90 |
-20 |
-20 |
0 |
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产地 |
友发 |
友发 |
京华 |
华岐 |
华岐 |
正大 |
广州 |
华岐 |
友发 |
雷明 |
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注：本周1.5寸焊管均价4691元/吨，较上周价格下滑25元/吨；4寸焊管均价4647元/吨，较上周价格下滑35元/吨。 |
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【概述】
相对于长流程钢厂而言，在高成本原料的挤压下，钢管整体行业利润同比有所收窄，截至九月底，焊管利润维持在50-70元/吨，镀锌管利润相对较好，维持在200-250元/吨，无缝管利润在270-300元/吨，在原料价格居高不下的情况下，管厂资金风险加大，利润并没有出现大幅好转，因此维持低位库存正常生产为主。
综合来看，钢管前三季度价格在供给与需求博弈中仍震荡抬高，对于十月份的钢管市场，目前行业看涨情绪较浓，加上北方十一之后开始实施秋冬季错峰生产，钢管原料的供给压力加大，九月份市场需求释放不及预期，部分需求延期到十一之后，尽管节前价格震荡回调，但供给和需求对价格的利好因素仍存在，预计十月份钢管市场价格在震荡中冲高。
(关键字：库存压力)