摩根士丹利在其最新的研报中指出，最近10年一直捉摸不定的通货膨胀终于开始在美国、欧元区和日本出现，这意味着经历这么多年的经济复苏后，全球通胀起来了。
摩根士丹利首席经济学家兼全球经济主管Chetan Ahya的一份研究报告显示，所谓的G-3经济体的核心通胀率已从危机后的1.1%低点升至1.4%，而且势必会继续上升。而欧元区和日本的增长应该比美国“明显”。
其认为提振的一个重要原因在于，随着由于失业人数减少，工人们终于看到了更丰厚的薪水。
在日本方面，政府主导的提高工资的运动似乎正在渗透到通胀数据中。日本央行行长黑田东彦上周表达了物价上涨更为乐观的立场。
日本央行行长黑田东彦上周四表示，不包括生鲜食品在内的消费者价格（CPI）当前上涨约1%，而日本央行目前认为通胀介于0.5%至1%。市场分析称，黑田东彦对当前通胀水平更乐观的看法，可能预示着日本央行将在下次政策会议上调对通胀的评估。
Ahya在研报中点评称，工资增长的强劲支撑了人们对通胀前景的信心。“这改变了央行的取舍，也意味着改变收紧政策方向的门槛比周期早期更高。”
Ahya同时指出，通胀加速背后的另一个因素是宏观经济背景。与2012年至2016年的去杠杆化时期相比，现在的世界大不相同。在去杠杆化时期，规避风险的私人部门和低于平均水平的总需求意味着对资本支出的兴趣减弱，从而使价格增长转向下行。
Ahya称，自2017年以来，随着全球经济再度动荡，上述三个因素都出现了逆转——最终推高了私人投资，甚至连医疗和电信服务等顽固行业也被推入通胀行列。
其预计，三大经济体的增长速度将快于产能的正常增速，这意味着将出现更多通胀。
但Ahya同时认为，有一种切实的风险是，央行行长们可能会对通胀的迅速回升感到意外：“低通胀预期不再抑制通胀，如果政策制定者的反应是保持政策宽松程度超出预期，那么实际上可能会提振经济，进而进一步推高通胀。”
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