一、价格回顾：
10月国内焊管价格整体呈现震荡上涨态势，焊管、镀锌管涨势有所不同，全国各地区以上涨为主，区域间表现亦有所差异。截至10月30日，焊管全国均价4寸*3.75mm报4236元/吨，较月初上涨52元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75mm报4782元/吨，较月初上涨29元/吨。区域市场方面，华北及华东地区价格涨幅居前，镀锌管整体跌幅多在50-150元/吨左右西南区域焊管、镀锌管价格出现小幅下降。造成价格变化差异的主要原因区域市场竞争与需求不同所致，而镀锌管降价幅度大于焊管降价幅度主要由于市场镀锌管库存较大。
图1：10月焊管及镀锌管月度价格对比
图2：近年来国内焊管4寸*3.75mm价格走势（单位：元/吨）
二、原料方面
带钢价格明显拉涨，管带价差收窄。截至10月30日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3880元/吨，较月初上涨130元/吨。从价格涨跌幅来看，唐山地区焊管价格上涨幅度为60元/吨，涨幅明显小于带钢，从焊管利润来看，10月份较9月相比焊管整体利润出现明显收窄。
进入10月，一方面旺季需求得到验证，黑色系期货大幅拉涨，市场投机需求增长，带钢价格跟涨明显；另一方面，唐山地区轧材企业限产影响了部分带钢供应，加之下游需求增长，带钢利润再次扩大。
图3：瑞丰带钢232-355*2.5mm规格与唐山4寸*3.75mm价格对比（单位：元/吨）
三、库存方面
管厂生产维持高位，厂库小幅增长。截至10月30日，样本管厂周度产量达到40.39万吨，月环比增长1.08%，与去年同期相比增长58.83%，大幅超出去年同期水平；主流焊管厂库存为49.84万吨，环比增长3.04%，同比下降16.59%。可以看出，管厂产量维持高位，管厂库存增幅并不明显，表明目前市场需求较去年同期相比仍较为强劲，在此情况下，对市场价格有较强的支撑。
社会库存方面，截至10月30日，国内焊管社会库存总量为86.63万吨，较上月呈现小幅下降态势，社会库存压力仍存。
表1： 10月30日主流管厂周度产量及库存变化情况
四、需求方面
旺季需求爆发，成交明显转暖。据数据统计，10月焊管日均成交量为21494吨，较9月日均成交量增长770吨。区域市场方面，除东北、西北地区需求有所转差外，其余区域成交量较9月均呈现明显增长的情况。
图4：2020年月度日均成交量变化情况（单位：吨）
五、后市预测
整体而言，笔者认为11月国内焊管价格或出现先扬后抑运行态势。一方面，从短期来看，11月上中下仍有较强的赶工需求，加之黑色系期货偏强运行，短期焊管价格或存反弹空间；另一方面，管厂产量仍维持较高水平，在管厂库存压力渐长的情况下，供给端将面临一定的压力；
但从整体产业链供需逻辑来看，原料方面铁矿石价格维持高位，且港口铁矿石库存仍将维持增长，铁矿价格有较大可能高位回落，从而带动成品材价格回落，同时，需求释放的持续性有待考验，综合而言，笔者认为11月中下旬需求若出现下滑迹象，焊管价格冲高回落运行的概率较大。
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