概述：回顾5月份全国热轧带钢市场价格呈现先扬后抑走势，犹如过山车般波动较大。5月份先是因国内外制造业逐渐恢复，钢材市场价格大涨至历史新高6400元/吨，市场恐慌情绪不断发酵，而后又在国家监管调控下回调。尽管5月份热轧带钢市场可谓跌宕起伏，但下游拿货的积极性却一直不高，下游整体库存也一直处于临界值状态。而6月份南方又将进入梅雨季节，天气也愈发炎热，下面跟随笔者对5月份市场进行回顾，并分析6月份热轧带钢市场行情走势，具体如下：
一、5月份国内热轧带钢市场回顾
5月份全国热轧带钢市场呈现宽幅震荡走势，本月最高点与最低点相差近1480元/吨。五一小长假，下游面临集中补货，加之调坯厂限产结束对钢坯需求增加，钢坯大幅上调支撑带钢市场价格跟涨，此外，国际制造业陆续恢复对卷带的需求持续增加，都成为5月初热轧带钢价格上调的因素。但随着价格的持续上调，面临不断增加的成本压力，下游市场恐慌心态加剧，拿货意愿越来越低，国常会适时采取了保供稳价的政策定调，市场出现理性回调，但期货盘面波动影响市场情绪，加之市场常有买涨不买跌的心态，带钢市场价格持续下调，厂商心态也愈发谨慎。具体来看，窄带方面：全国热轧带钢窄带价格4月底均价为5681元/吨，下调至5月底5657元/吨，下调24元/吨。中宽带方面：4月底全国热轧中宽带均价5674元/吨，下调至5月底5687元/吨，上调13元/吨。4月底全国热轧窄带高于热轧宽带7元/吨，到5月底热轧窄带低于热轧宽带30元/吨，宽窄带价差逐渐回归正常范围。
1、从钢坯市场看带钢市场
5月145mm带钢与钢坯价格走势基本一致，均是宽幅震荡运行为主，月度价差在130-530元/吨。因小窄带市场反应较快，加之其下游受成本压力影响拿货，因此小窄带率先下调，与钢坯价差收窄，但仅3天左右差价便恢复至成本线300元/吨左右，因此小窄带5月份利润依旧可观。但也有部分调坯厂提前备货，手中有高价钢坯资源，随着价格的下调，高价资源还需后期陆续消化。6月份即将进入暑期，用于支撑及民用设施的小窄带下游小方管将进入旺季，加之带钢价格的回调，以及前期持续低位的库存，小窄带市场或将迎来旺季，价格也将趋强运行为主。
2、从华北带钢会议结算价格看
带钢市场5月25日华北带钢会议精神：5月指数355以下执行5750，356-450执行5770，451以上执行5840；6月指导价5800，承兑加100，现金含税。以5月份唐山地区瑞丰232-355mm规格热轧带钢市场价格为例，5月份7日-18日的价格高于华北带钢结算价，其余时间均倒挂。因5月份热轧带钢价格波动较大，部分下游厂商高价入，低价出的情况也屡有发生，加之结算价偏高，多数厂商资金压力较大，多谨慎操作，交投两弱。全国热轧带钢市场现货库存由月初的89.86万吨降至79.05万吨，降幅较小，高于去年同期17.37万吨。但随着年中的到来，部分长流程钢厂将进入年度检修，供应或将减少，此外，带钢价格回归正轨，以及下游低库存，6月份的热轧带钢市场或将有较大的操作空间。
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
国内市场窄带、中宽带价格均是宽幅震荡，南北价差收窄。窄带由月初的210元/吨降至170元/吨，仍有南下空间，但宽带由月初的180元/吨降至90元/吨，已经倒挂。因南方热卷资源相对较多，加之热卷价格南北倒挂更为明显，因此南方部分宽带需求被相对便宜的热卷资源弥补。而窄带因规格的灵活性，目前热卷的可替代性有限，加之窄带资源多来自唐山地区，因此南北价差较大。6月份南方即将进入梅雨季，加之近期价格波动较大，下游拿货消极，南方库存小增，因此预计南北价差收窄情况或将维持。
4、从下游市场看带钢市场
5月份唐山脚手架管宽幅震荡为主，与145mm带钢价差月度最大差值达到670元/吨，最小差值仅为-40元/吨，平均差值在160元/吨，在成本以上。尽管差值数据较为可观，但架子管实际情况并不乐观。今年房地产行业并不景气，加之部分城市更换使用盘扣式脚手架，市场对架子管的需求较往年明显减少。因此架子管今年接单不畅，对小窄带的需求也就逐渐减少，目前对小窄带需求较大的是小方管，主要用于民用，范围广泛。截止2021年6月2日，唐山145㎜带钢开工率76.92%周比增7.69%；本周产能利用率56.43%周比增3.75%。随着小窄带厂家的限产结束，小窄带市场供应或将增加，但因部分钢厂铁水不足，市场供应仍小于往年水平，供需关系将处于紧平衡状态。
5月初4寸焊管与232-355mm热轧带钢价差倒挂的情况，在带钢大幅回调后得到环节，价差由70元/吨增至280元/吨。尽管管带价差在扩大，但因部分管厂与带钢厂签订协议，因此本月成本小幅倒挂，但整体情况得到小幅好转。今年普通焊接圆管的成交一直偏弱，下游终端拿货消极，管厂出现库存积压。面对较高的原料成本压力以及库存压力，部分管厂选择减产，因此对于带钢的需求也所有减少。但因近两年部分带钢轧线退出，以及“碳中和”影响铁水供应，较往年热轧带钢产量明显减少，加之带钢的另一下游冷轧镀锌带钢对带钢的需求也相对较大，因此目前热轧带钢供应仍处于一个偏紧的局面。截止2021年6月2日，唐山232以上带钢开工率68.97%，周比增6.90%；产能利用率62.21%，周比增1.28%。
二、带钢出口形式分析
我国带钢的消费市场依然主要面向国内，但部分带钢资源依旧要靠出口订单维持生产。带钢资源的进出口情况一定程度反映国际需求，以及市场情绪的变化，对产业结构及钢材走势形成影响。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2021年4月份热轧窄带钢出口量为24257.5吨，月环比上升10.42%，年同比下降35.85%。热轧带钢目前依旧以国内消化为主，加之国内热轧带钢整体产能减少，市场供应收窄，因此出口量占比较低。但今年国外对热轧带钢市场需求好，且国内热轧带钢价格低于国外价格，因此，热轧带钢出口量较往期有所增加。
2、冷轧窄带钢出口变化
2021年4月份冷轧窄带钢出口38637.611吨，月环比上升7.59%，年同比上升127.96%。今年国际制造业整体成交明显好转，冷轧卷带供不应求，加之5月份出口即将退税，因此集中交单量相对较大。
三、6月份国内带钢市场或将修复性上调运行
1.中国5月财新制造业PMI为52，创2021年以来最高值，预期51.7，前值51.9。
2.预估5月下旬粗钢产量继续增加。5月下旬全国粗钢预估产量3366.20万吨，下旬日均产量306.02万吨，环比5月中旬上升0.67%，同比上升6.55%。
3.6月1日，市场监管总局称，今年以来，我国大宗商品价格持续大幅度上涨，一些品种价格连创新高，引起了社会各方面的高度关注。市场监管总局高度重视，密切跟踪价格走势，加强预警分析，定期监测铁矿石、钢铁、煤炭、原油等大宗商品价格走势，形成每周分析报告，并有针对性的实施有效监管。
综上所述
供应方面，目前热轧带钢供需格局仍处于紧平衡状态，若热轧带钢供应进一步收窄，热轧带钢价格或将仍有上调空间。需求方面，尽管管材类接单不畅，但冷轧镀锌类目前接单情况尚可，6月仍有需求预期，加之下游库存偏低为保证生产，仍需阶段补货。原料方面，铁矿石，煤焦以及钢坯短期内或仍有支撑。心态方面，热轧带钢在5月份宽幅震荡后，目前市场对热轧带钢的合理价格空间有所上调。综上，预计6月份热轧带钢市场价格或将修复性上调为主，但需谨防回落风险。
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