环境

1.准备金率年内第五次上调已达21%

央行昨日宣布今年以来第五次上调存款准备金率，也是自去年1月初开始收紧货币以来第11次上调。在央行恢复发行3年期央票的情况下，存款准备金率的上调，给股市带来较大压力。　存款准备金率再次上调，昨日傍晚央行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。准备金率最高达21%此次调整后，工、农、中、建、交和邮储等大型金融机构存款准备金率将高达21%，中小型股份制银行为19%，农信社和村镇银行为17.5%。根据央行最新公布的数据，截至4月末，本外币存款余额77.17万亿元，上调存款准备金率0.5个百分点，约冻结资金3800多亿元。在恢复3年期央票发行的情况下，央行再次上调存款准备金率，旨在收紧货币，控制通胀。4月CPI高达5.3%，而且未来几月存在反弹的可能。五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠在微博中表示，此次上调存款准备金率存在多重原因：4月份114亿美元超预期贸易顺差引致的等量人民币发行需要对冲；CPI居高不下，物价有向非食品行业扩散的趋势；PPI的推导作用、劳动力成本上升等因素没有明显改善。对于通胀形势，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，年内CPI在6~10月之间才能到顶，全年CPI在5.2%左右。

2.一季度粗钢产量16990.86万吨同比增长8.69%

受电煤短缺和较低水位等因素的影响，湖南省从３月中旬开始，进入了发电能力不足的阶段。目前，随着气温升高，用电需求攀升，电力供应吃紧的现状愈演愈烈。据国家电网湖南省电力公司介绍，目前湖南省用电需求维持在１４００万千瓦左右，而统调可供负荷只有１０００万千瓦，电力缺口４００万千瓦。为确保可用的电力最大限度优先保障居民生活用电，湖南省工业重镇湘潭市从４日起开始对大型电耗企业采取限电措施，在该市标志性企业湖南华菱钢铁湘潭钢铁有限公司，外购电比例大幅下降，不少厂房已经停止作业。为保障核心工序运作正常，湘钢公司已开启２台机组加强自发电的供应。

3.我国钢铁产品深受贸易保护之害

第三轮中美战略与经济对话开幕。对话的第一项议题就是促进贸易与投资合作，包括促进开放的贸易与投资。实际上，这一直是中美战略与经济对话的议题之一，但包括美国在内的其他国家对中国产品所实施的贸易保护一直未有减少，中国钢铁产品就深受其害。加拿大对中国钢格板反倾销产业损害终裁作出修正。2011年4月28日，加拿大国际贸易法庭发布公告，对原产于中国的钢格板反倾销和反补贴产业损害终裁作出修正，修正报告中指出，不锈钢门窗栅栏的倾销幅度和补贴幅度为微量，因此终止对该产品的反倾销和反补贴调查；而碳钢和合金蓖条的倾销和补贴行为对加拿大国内产业造成了实质性损害，因此将对该类产品继续实施反倾销和反补贴措施。2010年9月20日，加拿大边境服务署发布公告，决定对原产于或进口自中国的钢格板进行反倾销和反补贴调查，涉案产品海关编码为73089090.10、73089090.20、73089090.30、73089090.40、73089090.50、73089090.60、73089090.91、73089090.92、73089090.93、73089090.94、73089090.95、73089090.96、73089090.99。2011年3月21日，加拿大边境服务署对该案作出终裁，裁定中国涉案企业的倾销幅度为5.86%～81.60%，补贴率为0%～85%。2011年4月19日，加拿大国际贸易法庭对该案作出反倾销和反补贴产业损害终裁，裁定涉案产品的倾销行为和补贴行为给加拿大国内产业造成了实质性损害。

国际影响

1.浦项对出口日本钢材价格上调

浦项钢铁上调出口到日本的钢材价格。尽管日本钢厂维持现有出厂价格，但浦项钢铁仍然上调了出口价格，涨幅最高为15000日元/吨，热卷和酸洗板上调12000日元/吨，冷轧产品及厚板价格上调15000日元/吨，线材价格上调14000日元/吨。热卷和冷卷出口量将减少5-10%。

2.浦项印度钢厂项目费用将增近20%

据分析家称，由于印度政府批准的推迟及高通胀压力，韩国浦项钢铁公司印度奥里萨邦钢厂的建设费用比2005年声称建厂的120亿美元投资预算增10%-20%。浦项本周终于获得1200万吨钢厂的森林用地许可，这意味着离开工建设更近了一步，下一步邦政府将开始收购土地。在推迟长达6年之后，印度钢厂的建设费用不得不增加。分析师称，设备、机械、土地、劳动力等费用均有增加，土地价格亦在上涨，现在设备价格相当昂贵。预计该项目的建设费用增10%-20%，但浦项印度钢厂项目负责人对此未进行评论。分析师称，生产100万吨钢需10亿美元投资的时代已结束，浦项最初的计划和投资设想不得不修正，目前生产技术和市场也已经发生变化。最近的趋势表明，在印度南部和西部建更小规模的钢厂似乎成为主流，一些外国企业正通过与当地企业合作或参股联合建厂，规模小且灵活。如安赛乐米塔尔公司在印度贾坎德邦和奥里萨邦两家绿地钢厂计划受阻后，其选在卡纳塔克邦建年产能600万吨钢厂，投资仅3000亿卢比，此外还通过收购乌塔姆镀锌钢铁公司股份在印度市场拥有自己的生产基地。日本新日铁、JFE和住友金属工业公司也纷纷与印度本土企业合作或联合建厂，更快的打入印度市场。相比，浦项则选择独立建厂，而且项目拖延数年，其项目占地4004英亩似乎太大，亦不易被当地居民所接受。在该项目最终开工建设前，浦项还有更多的战役要打，如Khandadhar的采矿许可仍在法律诉讼中。据称，该厂建设需3年时间，产品主要满足汽车和建筑需求增长的印度国内需求，部分产品也可能出口。浦项印度钢厂是迄今印度最大的外国直接投资项目，它的进展与关系着印度经济增长。政府数据表明，冶金行业吸引的外国直接投资是最难的。自2000年以来，印度海外直接投资达1937亿美元，服务业占21%，而冶金行业仅占3%。

3.欧盟拟取消对新兴经济体贸易优惠受惠国减一半

据《华尔街日报》10日报道，欧盟贸易专员德古赫特在当天的欧盟会议上提议，取消对中国、印度、俄罗斯、巴西等富裕新兴经济体的贸易让步。有欧盟官员称，该提议届时定将获得欧盟理事会和欧洲议会的批准，并将于2014年付诸实施。尽管欧盟方面声称，取消对新兴出口大国的贸易优惠是为了使真正需要贸易优惠的最不发达国家从中受惠，但分析人士认为，这反映的是欧美国家在金融危机后贸易政策的转变，它们更加强调同新兴出口大国的竞争关系，因此在贸易政策上也开始采取愈加强硬的立场。将受惠国削减一半。欧盟提供的数据显示，2008年欧盟给发展中国家提供的贸易让步总价值达20亿美元，受益国家和地区多达178个。但欧盟方面认为，这一用来对发展中国家提供发展援助最重要的贸易工具在使印度、巴西和俄罗斯等国家实现经济繁荣的同时，却也使最不发达国家很难从中受益。例如，2000年俄罗斯对欧盟出口的总价值为513亿美元，在2010年增长到1927亿美元。相比之下，非洲小国冈比亚对欧盟的出口额却出现了倒退的情况，2000年其对欧盟的出口总价值为3030万美元，而2010年这一数字下降到2320万美元。

国内市场

本周国内冷轧硅钢市场价格整体趋势继续下行，综合小长假后的市场情况看，心态所致的整体市场低迷仍在继续，成交不理想。从资源供应量上看，全国各地市场资源分配较为平均，没有出现个别牌号的紧俏，各地市场的资源流向也表现集中，很多华中地区代理商，手中订货量的3/4流向了华南市场，在本地消化的资源少之又少；从钢厂近来情况看，主流钢厂的检修季即将到来，后期产能的分配情况可能有变化，主流钢厂的订单在江浙一带的份额被分割不少，今年开始大厂已经将主要精力转向了高端产品，中低资源目前是市场上集中竞争且白热化的“硅钢中的普材”。而二三线钢厂目前的形式也是很严峻的，市价逐步接近成本价，原本依靠价格抢占市场的优势也渐渐削减，而民营厂内积压的库存也面临低价出售；从心态上看，需求仍较为低迷的情况下，即将进入传统销售淡季，下游需求释放对价格反弹支撑力度不大，很大程度上，厂家采购时对现行价格的抵抗心里和对后期市场的悲观态度让后期市场价格的下行有了存在的可能。本周上海武钢800均价在6980元/吨，较上周下跌了170元/吨，广州武钢800均价在6950元/吨，较上周下跌了150元/吨，武汉武钢800均价6940元/吨，较上周下跌了210元/吨。

取向硅钢本周内的降幅在200-500元/吨的幅度。市场前期大幅度的上行让跟不上的需求拖住了上行的脚步，而资源量也不向之前那么紧张，商家的操作手段也是以出货为主，很多厂家前期采购备货较多，近来需求有所放缓，加上价格的理性回归使得市场价格在盘整中震荡下行。

关

注

1、库存变化 2、需求状况 3、钢市大盘走势

下周展望

影响硅钢未来运行的利好因素：利好：1）钢厂价格政策有效指引2）主流钢厂检修期到来3）原材料上涨对价格的支撑

利空：1）资金问题将影响商家操作手段2）各家心态不佳 3)国家的货币政策 4）整体需求难提振

综合本周行情看，无论是取向还是无取向硅钢，整个市场的步调拉成了一致，价格下跌的因素有多重，心态、资金、供应和大环境政策，无论从什么样的角度看，产能和需求的不对称增减，都是影响价格走向的主要因素，有商家称，去年同期月走量在3000吨左右是没问题的，但本年度同月百吨上下的月走量算是很好了。由此可见，后期市场价格继续下行空间仍在，幅度或有减少。

(关键字：硅钢周评国内硅钢市场周评)

环境	1.准备金率年内第五次上调已达21% 央行昨日宣布今年以来第五次上调存款准备金率，也是自去年1月初开始收紧货币以来第11次上调。在央行恢复发行3年期央票的情况下，存款准备金率的上调，给股市带来较大压力。　存款准备金率再次上调，昨日傍晚央行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。准备金率最高达21%此次调整后，工、农、中、建、交和邮储等大型金融机构存款准备金率将高达21%，中小型股份制银行为19%，农信社和村镇银行为17.5%。根据央行最新公布的数据，截至4月末，本外币存款余额77.17万亿元，上调存款准备金率0.5个百分点，约冻结资金3800多亿元。在恢复3年期央票发行的情况下，央行再次上调存款准备金率，旨在收紧货币，控制通胀。4月CPI高达5.3%，而且未来几月存在反弹的可能。五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠在微博中表示，此次上调存款准备金率存在多重原因：4月份114亿美元超预期贸易顺差引致的等量人民币发行需要对冲；CPI居高不下，物价有向非食品行业扩散的趋势；PPI的推导作用、劳动力成本上升等因素没有明显改善。对于通胀形势，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，年内CPI在6~10月之间才能到顶，全年CPI在5.2%左右。 2.一季度粗钢产量16990.86万吨同比增长8.69% 受电煤短缺和较低水位等因素的影响，湖南省从３月中旬开始，进入了发电能力不足的阶段。目前，随着气温升高，用电需求攀升，电力供应吃紧的现状愈演愈烈。据国家电网湖南省电力公司介绍，目前湖南省用电需求维持在１４００万千瓦左右，而统调可供负荷只有１０００万千瓦，电力缺口４００万千瓦。为确保可用的电力最大限度优先保障居民生活用电，湖南省工业重镇湘潭市从４日起开始对大型电耗企业采取限电措施，在该市标志性企业湖南华菱钢铁湘潭钢铁有限公司，外购电比例大幅下降，不少厂房已经停止作业。为保障核心工序运作正常，湘钢公司已开启２台机组加强自发电的供应。 3.我国钢铁产品深受贸易保护之害第三轮中美战略与经济对话开幕。对话的第一项议题就是促进贸易与投资合作，包括促进开放的贸易与投资。实际上，这一直是中美战略与经济对话的议题之一，但包括美国在内的其他国家对中国产品所实施的贸易保护一直未有减少，中国钢铁产品就深受其害。加拿大对中国钢格板反倾销产业损害终裁作出修正。2011年4月28日，加拿大国际贸易法庭发布公告，对原产于中国的钢格板反倾销和反补贴产业损害终裁作出修正，修正报告中指出，不锈钢门窗栅栏的倾销幅度和补贴幅度为微量，因此终止对该产品的反倾销和反补贴调查；而碳钢和合金蓖条的倾销和补贴行为对加拿大国内产业造成了实质性损害，因此将对该类产品继续实施反倾销和反补贴措施。2010年9月20日，加拿大边境服务署发布公告，决定对原产于或进口自中国的钢格板进行反倾销和反补贴调查，涉案产品海关编码为73089090.10、73089090.20、73089090.30、73089090.40、73089090.50、73089090.60、73089090.91、73089090.92、73089090.93、73089090.94、73089090.95、73089090.96、73089090.99。2011年3月21日，加拿大边境服务署对该案作出终裁，裁定中国涉案企业的倾销幅度为5.86%～81.60%，补贴率为0%～85%。2011年4月19日，加拿大国际贸易法庭对该案作出反倾销和反补贴产业损害终裁，裁定涉案产品的倾销行为和补贴行为给加拿大国内产业造成了实质性损害。
国际影响	1.浦项对出口日本钢材价格上调浦项钢铁上调出口到日本的钢材价格。尽管日本钢厂维持现有出厂价格，但浦项钢铁仍然上调了出口价格，涨幅最高为15000日元/吨，热卷和酸洗板上调12000日元/吨，冷轧产品及厚板价格上调15000日元/吨，线材价格上调14000日元/吨。热卷和冷卷出口量将减少5-10%。 2.浦项印度钢厂项目费用将增近20% 据分析家称，由于印度政府批准的推迟及高通胀压力，韩国浦项钢铁公司印度奥里萨邦钢厂的建设费用比2005年声称建厂的120亿美元投资预算增10%-20%。浦项本周终于获得1200万吨钢厂的森林用地许可，这意味着离开工建设更近了一步，下一步邦政府将开始收购土地。在推迟长达6年之后，印度钢厂的建设费用不得不增加。分析师称，设备、机械、土地、劳动力等费用均有增加，土地价格亦在上涨，现在设备价格相当昂贵。预计该项目的建设费用增10%-20%，但浦项印度钢厂项目负责人对此未进行评论。分析师称，生产100万吨钢需10亿美元投资的时代已结束，浦项最初的计划和投资设想不得不修正，目前生产技术和市场也已经发生变化。最近的趋势表明，在印度南部和西部建更小规模的钢厂似乎成为主流，一些外国企业正通过与当地企业合作或参股联合建厂，规模小且灵活。如安赛乐米塔尔公司在印度贾坎德邦和奥里萨邦两家绿地钢厂计划受阻后，其选在卡纳塔克邦建年产能600万吨钢厂，投资仅3000亿卢比，此外还通过收购乌塔姆镀锌钢铁公司股份在印度市场拥有自己的生产基地。日本新日铁、JFE和住友金属工业公司也纷纷与印度本土企业合作或联合建厂，更快的打入印度市场。相比，浦项则选择独立建厂，而且项目拖延数年，其项目占地4004英亩似乎太大，亦不易被当地居民所接受。在该项目最终开工建设前，浦项还有更多的战役要打，如Khandadhar的采矿许可仍在法律诉讼中。据称，该厂建设需3年时间，产品主要满足汽车和建筑需求增长的印度国内需求，部分产品也可能出口。浦项印度钢厂是迄今印度最大的外国直接投资项目，它的进展与关系着印度经济增长。政府数据表明，冶金行业吸引的外国直接投资是最难的。自2000年以来，印度海外直接投资达1937亿美元，服务业占21%，而冶金行业仅占3%。 3.欧盟拟取消对新兴经济体贸易优惠受惠国减一半据《华尔街日报》10日报道，欧盟贸易专员德古赫特在当天的欧盟会议上提议，取消对中国、印度、俄罗斯、巴西等富裕新兴经济体的贸易让步。有欧盟官员称，该提议届时定将获得欧盟理事会和欧洲议会的批准，并将于2014年付诸实施。尽管欧盟方面声称，取消对新兴出口大国的贸易优惠是为了使真正需要贸易优惠的最不发达国家从中受惠，但分析人士认为，这反映的是欧美国家在金融危机后贸易政策的转变，它们更加强调同新兴出口大国的竞争关系，因此在贸易政策上也开始采取愈加强硬的立场。将受惠国削减一半。欧盟提供的数据显示，2008年欧盟给发展中国家提供的贸易让步总价值达20亿美元，受益国家和地区多达178个。但欧盟方面认为，这一用来对发展中国家提供发展援助最重要的贸易工具在使印度、巴西和俄罗斯等国家实现经济繁荣的同时，却也使最不发达国家很难从中受益。例如，2000年俄罗斯对欧盟出口的总价值为513亿美元，在2010年增长到1927亿美元。相比之下，非洲小国冈比亚对欧盟的出口额却出现了倒退的情况，2000年其对欧盟的出口总价值为3030万美元，而2010年这一数字下降到2320万美元。
国内市场	本周国内冷轧硅钢市场价格整体趋势继续下行，综合小长假后的市场情况看，心态所致的整体市场低迷仍在继续，成交不理想。从资源供应量上看，全国各地市场资源分配较为平均，没有出现个别牌号的紧俏，各地市场的资源流向也表现集中，很多华中地区代理商，手中订货量的3/4流向了华南市场，在本地消化的资源少之又少；从钢厂近来情况看，主流钢厂的检修季即将到来，后期产能的分配情况可能有变化，主流钢厂的订单在江浙一带的份额被分割不少，今年开始大厂已经将主要精力转向了高端产品，中低资源目前是市场上集中竞争且白热化的“硅钢中的普材”。而二三线钢厂目前的形式也是很严峻的，市价逐步接近成本价，原本依靠价格抢占市场的优势也渐渐削减，而民营厂内积压的库存也面临低价出售；从心态上看，需求仍较为低迷的情况下，即将进入传统销售淡季，下游需求释放对价格反弹支撑力度不大，很大程度上，厂家采购时对现行价格的抵抗心里和对后期市场的悲观态度让后期市场价格的下行有了存在的可能。本周上海武钢800均价在6980元/吨，较上周下跌了170元/吨，广州武钢800均价在6950元/吨，较上周下跌了150元/吨，武汉武钢800均价6940元/吨，较上周下跌了210元/吨。取向硅钢本周内的降幅在200-500元/吨的幅度。市场前期大幅度的上行让跟不上的需求拖住了上行的脚步，而资源量也不向之前那么紧张，商家的操作手段也是以出货为主，很多厂家前期采购备货较多，近来需求有所放缓，加上价格的理性回归使得市场价格在盘整中震荡下行。
关注	1、库存变化 2、需求状况 3、钢市大盘走势
下周展望	影响硅钢未来运行的利好因素：利好：1）钢厂价格政策有效指引2）主流钢厂检修期到来3）原材料上涨对价格的支撑利空：1）资金问题将影响商家操作手段2）各家心态不佳 3)国家的货币政策 4）整体需求难提振综合本周行情看，无论是取向还是无取向硅钢，整个市场的步调拉成了一致，价格下跌的因素有多重，心态、资金、供应和大环境政策，无论从什么样的角度看，产能和需求的不对称增减，都是影响价格走向的主要因素，有商家称，去年同期月走量在3000吨左右是没问题的，但本年度同月百吨上下的月走量算是很好了。由此可见，后期市场价格继续下行空间仍在，幅度或有减少。

国内硅钢市场周评（2011.5.9-5.13）