综述：10月无取向硅钢价格出现破位性下跌，主流800牌号价格跌破了商家的心里防线。市场一度出现了恐慌，不计成本抛货，导致报价较9月份低1000元/吨左右。钢厂方面：需求极差，订货情况极度不饱和，多数商家订货不付款，钢厂陷入了“被减产”的境地。需求方面增速放缓明显，据悉部分大型家电终端库存量大，变相消化库存。广交会的情况也不尽人意，从来参会的人数到订单的情况均有一定的减少，终端的利润被压缩的严重。而宏观方面：欧债危机继续恶化，虽然短期政策缓解了目前的危机，但长期缓慢的余痛可能会持续更久，形式仍不乐观。综合来看：无取向硅钢“供大于求”的情绪仍严峻，虽然个别小钢厂的减产随初有成效，但对整体的市场库存消化量小。预计11月份无取向硅钢的压力将伴随着大钢厂的减产而减小，价格逐渐趋稳。
一、市场价格走势
整体上看：10月无取向硅钢市场持续整月大幅下跌。幅度较2011年之最。商家心态出现极度恐慌，纷纷大幅降价抛货。临近月末跌幅逐渐放缓，商家心态转观望。
上海市场硅钢价格持续大幅、快速走低。个别牌号一周之内跌幅大，其中鞍钢600牌号一周内跌幅到600元/吨。首钢800牌号和马钢600牌号分别领跌800和600牌号资源，市场库存量较大，消化缓慢。以50WW800为例，10月均价为6481元/吨，9价为5999元/吨，降471元/吨。
广州市场价格走低，受上海市场低价资源南下冲击较大，成交差。另外家电大厂需求不佳，广交会成交不尽人意。市场现货资源量不断增加，其中首钢和马钢资源量多。以50WW800为例，10月均价为6220元/吨，9价为6420元/吨，降226元/吨。
武汉市场价格降。有货商家仍不多，多数资源集中在大户手中。市场报价持续较上海市场报价高，临近月末部分上海商家在武汉炒低报价，但实际成交量较少。以50WW800为例，10月均价为5985元/吨，9月均价为6395元/吨，降410元/吨。
取向硅钢价格小幅波动。由于市场现货资源量持续较少，报价涨跌不一。月初需求量不佳，报价略有回落，但由于资源长期紧张，月末部分商家在市场求购，价格可能会小幅报涨。另外主流大钢厂均下调了600元/吨的出厂价格，市场反映较小的同时，都不愿从钢厂订货，钢厂的库存量持续增加。另外部分小变压器厂订单提前进入淡季。市场传闻浦项取向钢降价200美元/吨，对市场影响较大。综合来看：预计下月取向硅钢价格可能稳为主，个别牌号价格小幅波动。
二、硅钢库存
本月上海市场现货库存量较上月持平，个别牌号资源量略有减少，但整体库存量仍在高位。其中通钢由于钢厂停产资源量紧缺，马钢、华西、蓝天金属、无锡三洲等资源量都不多，前期低价资源减少。据悉武钢、宝钢、鞍钢、首钢均在11月份开始检修或减产，后期库存量将会得到消化。
三、硅钢价格指数
由图可以看出，2011年10月第3期硅钢600价格指数99.14,周同比降22.65%，周环比降3.90%，月环比降3.69%，月同比降18.75%，季度环比降6.65%，季度同比降8.37%。800价格指数82.24，周同比降32.33，周环比降5.68%，月环比降4.7%，月同比降28.11%，季度环比降8.50%，季度同比降15.43%。
四、钢厂情况
10月份钢厂出厂价格小幅下调。价格仍在高位，商家及终端用户都减少了订货量。钢厂组织订货难，订货不饱满情况严重。由于目前市场价格出现了破位下跌，钢厂陷入了“被减产”境地。一方面钢厂库存居高不下，大量放货可能会继续冲击市场新低价位。另一方面钢厂的成本制约价格难走低，利润空间被压缩到最低，个别民营钢厂已没有利润，被迫停产。从市场获悉，11月份大部分钢厂都开始大量的减产或检修，市场现货库存量将的到一定的消化，有利于市场价格稳定。
| 钢厂名称 | 武钢 | 宝钢 | 太钢 | 鞍钢 | |
| 牌号 | 50WW600 | 50WW800 | B50A600 | 50TW600 | 50AW800 |
| 1月市场均价（上海） | 9358 | 8402 | 9434 | 9263 | 8388 |
| 2011年2月出厂价（税后） | 9605.7 | 8997.3 | 9675.9 | 9570.6 | 8717 |
| 较1月调整幅度（税前） | ↑100 | ↑100 | ↑100 | ↑100 | ↑50 |
| 2月市场均价（上海） | 9543 | 8505 | 9600 | 9553 | 8478 |
| 2011年3月出厂价（税后） | 9839.7 | 9114.3 | 9909.9 | 9804.6 | 8717 |
| 较2月调整幅度（税前） | ↑200 | ↑100 | ↑200 | ↑200 | -- |
| 3月市场均价（上海） | 9130 | 8107 | 9420 | 9180 | 7990 |
| 2011年4月出厂价（税后） | 9371.7 | 8646.3 | 9909.9 | 9804.6 | 8248.5 |
| 较3月调整幅度（税前） | ↓400 | ↓400 | -- | -- | ↓400 |
| 4月市场均价（上海） | 8547 | 7482 | 9015 | 8571 | 7341 |
| 2011年5月出厂价（税后） | 9371.7 | 8412.3 | 9441.9 | 8599.5 | 7429.5 |
| 较4月调整幅度（税前） | ↓500 | ↓500 | ↓400 | ↓1030 | ↓700 |
| 5月市场均价（上海） | 7815 | 6845 | 8420 | 7445 | 7210 |
| 2011年6月出厂价（税后） | 7581 | 6611 | 7734.87 | 8248.5 | 6844.5 |
| 较5月调整幅度（税前） | ↓200 | ↓200 | ↓600 | ↓300 | ↓500 |
| 6月市场均价（上海） | 7840 | 6853 | 8313 | 7467 | 6702 |
| 2011年7月出厂价（税后） | 7792 | 6950 | 8154.9 | 7663.5 | 6844.5 |
| 较6月调整幅度（税前） | ↓300 | ↓300 | ↓500 | ↓500 | -- |
| 7月市场均价（上海） | 7649 | 6649 | 8039 | 7207 | 7048 |
| 2011年8月出厂价（税后） | 7792 | 6950 | 7745.4 | 7312.5 | 6376.5 |
| 较7月调整幅度（税前） | -- | -- | ↓350 | ↓300 | ↓400 |
| 8月市场均价（上海） | 7448 | 6481 | 7685 | 7250 | 6443 |
| 2011年9月出厂价（税后） | 7792 | 6950 | 7745.4 | 7312.5 | 6435 |
| 较8月调整幅度（税前） | 优惠减少50 | 优惠减少150 | ↑130 | ↑100 | ↑50 |
| 9月市场均价（上海） | 7401 | 6470 | 7545 | 7183 | 6393 |
| 2011年10月出厂价（税后） | 7792 | 6950 | 7745.4 | 7312.5 | 6435 |
| 较9月调整幅度（税前） | -- | -- | -- | -- | -- |
| 10月市场均价（上海） | 6952 | 5999 | 7303 | 6915 | 6734 |
| 2011年11月出厂价（税后） | 7324.2 | 6481.8 | 7511.4 | 7078.5 | 6201 |
| 较10月调整幅度（税前） | ↓400 | ↓400 | ↓200 | ↓200 | ↓200 |
说明：根据钢厂调价自行整理的表列价格，具体价格以钢厂为准！
四、表观消费
1、硅钢产量再创新高：9月我国硅钢产量60万吨，较上月增加3.8万吨，同比增加33.63%，环比增加6.76%。虽然民营钢厂停产，个别二线钢厂检修，但产量仍在高位。“供大于求”矛盾突出。
2、进口硅钢减少：9月我国硅钢进口量7.24万吨，较上月减少了1.02万吨。同比减少14.82%，环比减少12.35%。其中进口取向硅钢28290吨，较上月减少6589吨，环比减少18.89%，同比增加21.40%。进口无取向硅钢44134吨，较上月减少3554吨。环比减少7.45%，同比减少28.49%。
3、出口量增加：9月我国硅钢出口量2. 73万吨，较上月增加0.46万吨。同比增加60.59%，环比增加20.26%。其中出口取向硅钢1493吨，较上月增加1099吨，环比增加278.86%，同比增加63.07%。出口无取向硅钢25821吨，较上月增加3551吨，环比增加15.94%，同比增加59.74%。
4、2011年9月表观消费量降
9月硅钢表观消费量64.5万吨，较上月增加2.3万吨。
五、终端需求和影响因素分析
1.铜走势：国庆节后的10月行情波动幅度超出预期，预期中的周线级别休整在欧盟峰会的干扰下最后升级成了月线级别休整。回顾下10月份铜价走势，算上9月末最后一周的时间，伦铜连续休整4周后在第五周发动绝地反攻，到了10月末伦铜环比月初共计上涨16.74%，相应的沪铜多头虽然也在10月最后一周也反弹了14.67%（10月31日暂且忽略），但整体10月份的涨幅仅为8.22%，外强内弱格局一目了然，按10月28日下午3点的沪伦铜价来算的话，当时沪伦比值已经低至7.3，人民币升值的影响已经可见一斑。
10月份，沪伦铜库存量都出现了明显的下滑态势。沪铜方面库存的下滑跟期铜交割比较划算有密切关系，而伦铜方面在一定程度上反映了市场在铜价下跌过程中的去库存态度比较坚定，这虽然跟场内部分人认为的价格下跌刺激补库需求的判断相矛盾，坚持以事实为推理根据，就比如目前的国内现货企业而言，在当前现货企业资金链紧张之际，笔者并不认为他们有足够的补库资金。
2、家电方面：2011年9月旋转压缩机行业生产835.1万台，同比增长4.51%，环比略有下降；销售826万台，同比增长4.96%，环比减少6.24%。2011年9月，变频空调销售总量为258.6万台，虽然空调厂家出货总量有所减缓，但是目前变频内销方面，出货比例有明显的增长，9月变频内销出货已经接近行业总量的50%。
表一：旋转压缩机产量
|
年度 |
2010年 |
2011年 |
同比 |
环比 |
|
1月 |
835.8 |
1051 |
25.75% |
|
|
2月 |
730.8 |
937 |
28.22% |
-10.85% |
|
3月 |
917.2 |
1114.7 |
21.53% |
18.96% |
|
4月 |
948.3 |
1121 |
18.21% |
0.57% |
|
5月 |
956.1 |
1123.2 |
17.48% |
0.20% |
|
6月 |
925 |
1110.2 |
20.02% |
-1.16% |
|
7月 |
929 |
1061 |
14.21% |
-4.43% |
|
8月 |
726 |
866 |
19.28% |
-18.38% |
|
9月 |
799.1 |
835.1 |
4.51 |
-3.57 |
|
10月 |
873.5 |
|
|
|
|
11月 |
959 |
|
|
|
|
12月 |
982 |
|
|
|
|
合计 |
10581.8 |
|
|
|
3、机电方面：根据海关数据，9月份我国机电产品进口额为676.39亿美元，前9个月累计进口额为5601.94亿美元，同比增长16.3%。9月份机电产品出口额为977.43亿美元，前9个月累计出口额为7893.27亿美元，同比增长18.2%。出口方面，我国9月份出口总额1696.73亿美元，环比下降2.1%，同比增长17.1%。进口方面，我国9月份进口总额1551.59亿美元，环比下降0.2%，同比增长20.9%。
『总结』
综上所述：目前无取向硅钢处于行情大跌后的盘整期。一方面市场价格出现破位大幅走低，资源消化量仍较小。在供需矛盾比较凸显的情况下，持续放低价格并不能刺激需求。另一方面目前硅钢主流牌号价格低于冷板价格，在硅钢的行情中不常见。即使钢厂降低价格或给予一定的补贴也不能降到目前的低价位，大户不愿在不计后果抛货。
就目前形式看，利空因素：铁矿石缓缓回落的趋势已形成，长期看对钢材有一定的影响。但硅钢目前是超跌价位，后期价格深跌的可能性减小。利好因素：钢厂在年末将持续减产，商家订货量也减少，市场库存将得到一定的消化，有利于价格走稳或回调。宏观政策灵活性、积极性的微调及业内对准备金率下调的预期，均是对资金面的利好信号，后期资金紧张的僵局可能会缓解。另外欧债危机暂时缓解了恐慌性下跌的行情，但仍面临较多不确定性，对大宗商品冲击仍存在。综合来看：硅钢后市市场止跌趋稳的态势逐步构成，在“趋稳”的状态下波动幅度收窄。
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