综述：2月份无取向硅钢价格先涨后降。上旬价格延续了春节期间的涨势，在资源量仍较少，到货量不太正常的特殊时间段，价格再次向上，间接的助长了钢厂价格调整幅度。同时分界点也在钢厂调涨价格后出现。在2月中下旬伴随着资源量逐渐到货，市场价格也从持续向上演变到盘整然后是下降，出现成交阴跌的情况。终端需求疲弱，成交量减少未能支撑价格持续坚挺。另外1月份的PPI涨幅创26个月新低，持续下滑意味着经济偏冷的趋势。准备金率在1月新增贷款只有7000多亿的背景下推出，反映出国内制造业、基础建设行业不堪重负，资金链面临断裂风险。时下，经济形式仍处于困难发展阶段，电力需求增速回落。家电、机电仍没有走出订单疲软、出口外贸环境恶化的境地，硅钢消费、钢厂订单都面临不足问题。钢厂全面复产压力较大。预计3月份无取向硅钢市场弱势盘整为主。
一、市场价格走势
整体上看：2月无取向硅钢市场先扬后抑。商家心态较前期略有转变，操作上谨慎。从惜货转变为以出货为主。成交情况转弱，旺季需求没有提前预热。
上海市场资源量缓慢增加，主要以大钢厂资源为主。小钢厂仍处于停产状态，马钢半停产，资源量极少。市场流通较多仍是武钢800牌号资源，据悉部分外行入市，资源量相对前期较分散。但价格小跌时，部分心态忧虑重，低价抛货对市场也有小幅影响。主流大户仍较稳定，迫于后期成本较高，在库存压力不是很大的情况下不会降价太多出货。以50WW800为例，1月均价为5691元/吨，2月均价为5869元/吨，涨178元/吨。
广州市场波动较上海小，价格上涨幅度小，跌幅也不大。资源量不多，尤其是马钢资源，顺浦资源消化快，库存量有一定的下降。商家观望情绪重，终端采购两极分化较大。大厂订单相对略好，招工率不足。小厂订单少，利润小。以50WW800为例，1月均价为5545元/吨，2月均价为5879元/吨，涨334元/吨。
武汉市场资源量不多，随上海市场走势，价格较上海市场差价50-100元/吨。有分公司现货资源开始实行竞价机制，没有以往的超低价格流出，机制相应改变后。中间商利润减少，减少囤货。市场相对较稳定。以50WW800为例，1月均价为5540元/吨，2月均价为5806元/吨，涨268元/吨。
取向硅钢成交走弱。2月上旬价格一度出现了小涨，受钢厂库存量减少和3月份调价影响，心态向上，报价小涨。但成交不给力，始终不温不火的状态使高涨的情绪得到了降温，报价回到了涨价以前的价格。从下游企业反馈来看，当前变压器业务不是特别好，总体没有去年同期旺。国家电网、特高压建设等工程投资“雷声大，雨点小”，体现到需求仍需时间。另外资源当也相对充足，1月末个别钢厂向市场放出盘子。预计取向硅钢价格弱势盘整。
二、硅钢库存
本月上海市场现货库存量小幅缓慢增加，库存总量在8万吨左右。资源量较前期分散，部分行外商家拿了部分资源，大户手中资源量不多。尤其是马钢资源持续减少，600牌号一度出现了断货状态。民营小厂也没有开始复产，市场流通的仍是大厂资源量较多。其中宝钢800牌号资源较前期增加，报价和其他大钢厂同牌号一致。广州地区顺浦钢厂库存下降较快，由6-7万吨下降到1万吨。社会库存水平变化不大。
部分热轧钢厂节后开始缓慢复产，由于年前停产，复产后一度出现销售火热状态。但随着冷轧硅钢的行情低迷，热轧规格的成交也略显低迷。价格不能持续上涨。另外赤峰热硅钢厂由于去年利润减少，亏损较大，目前开始停产不做热轧硅钢。
三、硅钢价格指数月环比小幅波动
由图可以看出，2012年2月第3期硅钢600价格指数92.52,周同比降32.02%，周环比降1.60%，月环比降0.71%，月同比降31.27%，季度环比降11.67%，季度同比降24.67%。800价格指数83.19，周同比降31.34%，周环比降1.61%，月环比增3.9%，月同比降33.35%，季度环比降12.83%，季度同比降32.82%。
四、钢厂3月份期货价普遍上涨200-350元/吨
3月钢厂价格普遍调涨200-450元/吨，且减少了或取消了优惠政策。幅度相对较大，多数终端用户不接受。商家也觉得价格太高，恐后期风险加大，减少了订货量。目前大钢厂的产量相对正常，首钢3月份恢复到年前的产量3万吨。武钢冷轧线检修15-20天，预计影响产量1.5万吨。马钢的产量仍较小，通钢及民营小钢厂仍复产。但由于需求仍不起色，产量仍处于小幅上升状态。钢厂也处于矛盾尴尬境地，出厂价格调涨后，影响了订货情况。
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钢厂名称 |
武钢 |
宝钢 |
太钢 |
鞍钢 |
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牌号 |
50WW600 |
50WW800 |
B50A600 |
50TW600 |
50AW800 |
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2012年1月出厂价（税后） |
6388.2 |
5779.8 |
6926.4 |
6259.5 |
5499 |
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较12月调整幅度（税前） |
↓200 |
— |
— |
— |
↑50 |
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2月出厂价（税后） |
6388.2 |
5814.9 |
6926.4 |
6329.7 |
5616 |
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1月市场均价（上海） |
6450 |
5900 |
6500 |
6450 |
5900 |
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较2月调整幅度（税前） |
— |
↑30 |
— |
— |
↑100 |
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3月出厂价（税后） |
6622.2 |
6341.4 |
6926.4 |
6329.7 |
6025.5 |
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2月市场均价（上海） |
6401 |
5869 |
6472 |
6407 |
5837 |
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较3月调整幅度（税前） |
↑200 |
↑450 |
— |
↑300 |
↑350 |
说明：根据钢厂调价自行整理的表列价格，具体价格以钢厂为准！
四、表观消费略有增加
1、硅钢产量增加：12月我国硅钢产量49.5万吨，较上月增加6.2万吨，同比减少3.7%，环比增加14.32%。2011年硅钢总产量为619.7万吨，同比增长8.9%。由于鞍钢12月份价格降到低位，导致多数商家增加订货量，钢厂接订单超量。由于1月份统计钢协数据未出，但我网统计宝钢、武钢、鞍钢、太钢、首钢、马钢、顺浦等7加主要冷扎无取向硅钢厂产量为35万吨，与12月份变化不大。
2、进口硅钢同比大幅减少：1月我国硅钢进口量5.74万吨，同比减少39.39%。其中进口取向硅钢28495吨，同比增加55.34%。进口无取向硅钢58925吨，同比减少62.14%。
3、出口量环比大幅减少明显：1月我国硅钢出口量1.74万吨，环比减少37.86%，同比增加22.54%。其中出口取向1352吨，环比减少33.58%，同比增加11.86%。出口无取向硅钢16000吨，环比减少38.47%，同比增加22.83%。
五、终端需求和影响因素分析
1.铜走势： 本月现货市场基本上是从贴水中度过，春节喜庆的气氛并没有蔓延至现货铜成交市场。节后铜成交一直受下游需求乏力拖累，铜价“外强内弱”格局更加助推了下游采购上看跌情绪，抑制其备库存需求。就下游需求情况，铜材、线缆、铜杆等各类型企业，企业主普遍反映节后需求难以复苏，开工率不及往年。因受期货铜换合约影响，期铜现铜价格差增大，做套保的贸易商出售现货可赚取无风险利润，故本月16日以后先铜转升水为贴水，且贴水幅度逐渐加大。央行24号下调存款准备金，令市场流动性增加，国内冶炼商资金压力有所缓解，惜售情绪较为明显；而库存不多的贸易商正常出货。总体来看，本月现货成交相对清淡。
线缆厂本月的上半月开工率并不是很好，较去年年底有所回暖，但是不及去年同期水平的，尤其是诸多厂家反映的房地产企业资金链仍未缓解，需求较淡。但同时我国线缆出口不多，目前以内需为主，随着今年国家电网建设及改造，预计将持续推动线缆厂对铜的需求。
2、家电方面：1月旋转压缩机行业生产754.2万台，同比下降28.46%，环比下降20%；库存量为361.66万台，基本与去年持平，环比增长2%%。家电行业产销仍处于下滑状态中。库存高、外销量下滑严重、政策退出等因素对目前行业影响较大。目前，部分家电厂一方面提升技术，提高变频空调比例。一方面在海外投资建厂，实现国外本土化生产。但一季度困境很难改变，预计5月份以后逐步好转。
3、电机方面：据数据统计，1月份我国机电产品出口846.4亿美元，增长0.1%，占同期我国出口总值的56.4%。其中电器及电子产品出口332.1亿美元，下降3.5%。进口机电产品482.6亿美元，下降22.3%。 高端电机产品年后生产形势较旺，普通常规电机还没有有效运转起来。较多企业去年没有完成任务，目前仍订单不足。部分企业反映比去年底好略好。预计行业景气有待于2季度经济恢复得以扭转。
『总结』
综上所述：无取向硅钢目前处于弱势趋稳状态，部分市场成家价仍有松动。但随着2月份订货成本支撑，可能演变为价格涨跌两难。但价格倒挂问题可能促使钢厂开4月份价格的时候适当进行调整。目前钢厂处境尴尬，价格上涨后订单减少，不涨价亏损或微利。虽然民营钢厂持续停产，但需求太弱，供大于求的矛盾仍然存在。取向、无取向硅钢下一步行情，仍需要下游用钢企业需求回暖，需要钢铁大盘的景气指数提升及信心恢复。另外，也受影响于大宗商品的变化经济、政治背景和炒作因素。最后还要看政策的进一步落实，尤其是两会后一系列政策的细微化。电力建设、保障房、家电行业甚至刺激消费及稳定出口的措施都值得关注。我们预计，需求在2季度或有所改善。但3月份硅钢市场仍可能处于弱势盘整状态。
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