软件业

十二五规划提振板块表现

上周Wind软件与服务指数涨幅为-0.77%，而同期沪深300指数涨幅为-1.30%，Wind软件与服务指数市场表现略强于大盘。4月6日，软件与服务行业十二五规划正式印发，催化了板块整体表现。Facebook即将上市，A股互联网公司表现活跃，也有助于整体板块表现。

海通证券据此看好软件业十二五规划正式印发以及上海市关于新18号文的配套政策的可能印发对软件板块股价的持续催化作用。目前软件行业平均静态市盈率(TTM)约为35倍，关注的A股重点软件公司2011年和2012年市盈率均值分别约为28倍和21倍，估值吸引力仍不高但有上升空间。建议关注一季报较好且低市盈率的股票。考虑到政策催化的可能，维持行业“增持”评级。同时提请投资者注意北京市Q1增值税返还滞后带来的负面影响。本周推荐的投资组合为：东软集团、用友软件、远光软件、汉得信息和海隆软件。

机械

关注工业自动化进程

国海证券认为，人工成本上升影响出口企业的竞争能力。从机械行业出口来看，国内出口产品一般集中于中低端领域。随着国内劳动力成本的上升和人民币汇率的升值，大量低技术门槛的生产企业将面临来自国外同行的激烈竞争。出口产品的比较优势正逐渐丧失，如船舶、机床行业等。 从实际能够观测到的数据来看，在机械制造行业中，人工成本也是企业的主要成本之一。如工业自动化行业中，机器人和智云股份)的直接人工成本占比分别为 12.39%和 11.46%;机床行业中的日发数码和华中数控分别为4.01%和 3.76%;工程机械行业的森远股份对应数值为3.94%。综合来讲，一方面人工成本占比仍然较低，未来有上升的趋势;另一方面，人工成本上升会降低利润率水平，对于造船这些本来就是微利甚至是亏损的行业来讲，它们对人工成本上升则更为敏感。

因此，未来机械行业将逐渐由依靠成本取胜，转向依靠更高的劳动生产率和更好的服务模式占领市场。 看好提供工业自动化装备的的机器人和智云股份。

电力设备

板块整体景气度仍能维持

方正证券认为电力设备板块整体景气度仍能维持，特别看好即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设备如余热锅炉、燃气轮机等，看好二次设备行业龙头及细分龙头，在细分子类中看好用电侧信息采集、变电站状态检测等环节。一次设备行业景气反转仍取决于特高压等大型投资项目是否符合预期;而二次设备今年将继续保持景气，变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化，尤其是配网今年保持大幅增长已成定局。从中期行业投资机会看，温总理政府工作报告中明确提出要积极发展水电，国家明确提出加强水利建设金融支持、水电核准速度明显加快等利好因素表明，水电即将进入黄金期，装机核准拐点和设备需求拐点将在 2012 年确立。国网表示今年确保 4 项特高压交流工程和3 项特高压直流工程获得核准并开工，特高压建设速度有望符合预期。推荐浙富股份、国电南瑞 、新联电子和东方电气等个股。