动车组订单落地，出口多点开花。本次获取订单中，239.4亿为动车组，随着近两年动车组通车高峰到来（2014-2015 年分别大于5000公里和4000公里），支撑动车组需求的充分释放，另外随着路网成形及进一步加密需求，带来动车组需求持续释放，这将是最近2年业绩稳定高速发展的根本支撑；其他订单中，马来西亚、印度和阿根廷等国家出口订单持续获得，凸显出口加强战略下，南车在地铁轻轨等领域的市场竞争加强。
未来动车组高位需求仍在，高铁出口提升估值。十三五预计城际建设将会取代四纵四横成为铁路网络的修建主体，我们测算年均整体需求仍在较高位置（360标列以上），支撑公司业绩高位持续发展；未来货运动车、动车组维修以及动车出口仍需积极关注，或成为延续增量的根本动力，近期最高层领导在对英、印、巴、俄、墨等国家都大力推销高铁，促成高铁技术走向全球，近期墨西哥及俄罗斯高铁突破在即，这将极大的利好南北车的发展空间。
动车组标准化推进国产化加速，提升盈利能力。高铁出口战略倒逼高铁技术自主化，国家推进标准动车组技术标准化，南北车自主配套及国产配套进度稳步推进，尚有盈利持续提升改善的空间。
订单持续落地保障来年业绩，预计2014-2016年的EPS为0.4，0.48和0.54元，随着铁路投资加码及车辆交付进入高峰年，业绩超预期概率大，给予“增持”评级，后续需积极关注沪港通及高铁技术出口带来的估值提升。
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