6月19日，央行同时开展MLF操作2000亿元和逆回购操作1000亿元，尽显对6月下旬流动性的呵护之情。
央行今日早间公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，同时弥补银行体系中长期流动性缺口，6月19日开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。
具体来看，央行今天开展了700亿元7天期、200亿元14天期、100亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为2.55%、2.70%、2.85%，均与上次持平，当日有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。同时今日无MLF到期，央行此次开展的2000亿元MLF操作的中标利率为3.3%，与上次持平，央行通过MLF操作净投放中长期流动性2000亿元。
“本周公开市场逆回购到期共计2300亿元，到期量虽然不大，但随着季末时点的逐渐临近，对于二季度末时点的资金面，我们认为虽然市场对央行出手维稳季末流动性存在一定预期，但流动性缺口依然存在，需警惕资金面宽松程度不及预期对市场的负面影响。”华创证券屈庆团队表示。
屈庆指出，公开市场和财政存款投放仍存缺口，央行对冲是否足够存在不确定性。从历史规律和其此前的估算来看，今年6月公开市场+财政存款投放仍有约7100亿元缺口，也就是说，即使今年6月财政存款投放符合历史季节性规律（3000亿元左右），下旬公开市场至少还需净投放4100亿元跨月流动性才能保证6月底的资金面不比往年更紧。而考虑到今年以来财政支出节奏明显提前，一季度财政支出规模远超历史季节性规律，6月财政支出存在低于往年的可能性，因此季末公开市场和财政存款投放与资金需求之间依然存在一定缺口，央行的货币政策对冲是否足够和及时依然存在不确定性。
中泰证券固收研究齐晟团队则表示，上周央行公开市场操作加大净投放力度，虽然有税期因素扰动，但市场资金面整体平稳无恙。同时在美联储加息如期而至之际，央行并没有如前期那样上调公开市场操作利率，债市情绪因此有所好转。进入6月下旬，季末效应或逐步有所体现，但在央行精准化投放的管理下，预计流动性将保持合理稳定，不会出现巨幅波动。
央行周二开展1000亿元逆回购净投放500亿元
央行周二开展1000亿元逆回购操作，具体包括700亿元7天期、200亿元14天期、100亿元28天期逆回购，当日有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。
另据金融时报消息，央行公开市场操作室透露，今日央行将开展MLF操作，规模在2000亿元左右。
市场人士指出，进入6月下旬，季末效应或逐步有所体现，但在央行精准化投放的管理下，预计流动性将保持合理稳定，不会出现巨幅波动。同时流动性缺口依然存在，建议投资者警惕流动性波动阶段性加大的可能。
上周央行共实施逆回购操作4800亿元，其中7天期2300亿元、14天期1400亿元、28天期1100亿元；同时有2400亿元逆回购到期，累计净投放资金2400亿元。此外，6月15日央行开展3个月国库现金定存操作1000亿元、发放抵押补充贷款（PSL）605亿元。
而受缴税缴准等因素影响，月中资金面小幅收紧，资金利率普遍上行。据申万宏源证券统计，上周Shibor隔夜、7天、1个月、3个月期利率分别上行2.90bp、3.80bp、7.20bp和0.10bp；银行间质押式回购隔夜、7天、14天、1个月利率分别上行2.08bp、15.58bp、48.24bp和20.30bp，R007报收3.0330%；此外，上周交易所市场隔夜、7天、14天、1个月利率分别上行54.50bp、48.50bp、185.50bp和21.50bp。
“上周，在美联储如期加息、月中税期及季末MPA考核的影响下，资金面小幅扰动。央行多管齐下维稳资金面，加大逆回购净投放的同时发放PSL并进行国库现金定存操作。逆回购操作利率维持不变，国库现金定存利率随行就市小幅上调10bp，影响有限。”申万宏源证券点评称，实体经济融资困难仍然显著，央行料维持货币政策稳健中性的基调与边际放松的阶段性方向不变。
6月19日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.5630%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.7627%。
统计数据显示，本周央行公开市场将有2300亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期0亿元、500亿元、600亿元、700亿元、500亿元；无正回购和央票到期。
“进入下半月，季末效应或逐渐显现，跨季资金价格存在上涨压力，资金面仍不可掉以轻心。”华创证券屈庆团队指出，对于二季度末时点的资金面，虽然市场对央行出手维稳季末流动性存在一定预期，但流动性缺口依然存在，同时存单供给大增，发行利率恐将进一步上行，需警惕资金面宽松程度不及预期对市场的负面影响。
海通证券姜超团队则指出，央行先后通过降准置换MLF、超额投放MLF、国库定存超额投放、PSL等方式投放长期资金。再加上资管新规等金融监管加强之后，信用创造大幅萎缩，融资需求出现了趋势性回落，导致货币供需的改善，类似于衰退式宽松。因此，未来流动性整体仍将保持平稳，季末货币利率冲高程度有限，资金有望平稳跨季。
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