<h1>钢价料再现阶段性上涨行情</h1>
	<div class="v2_comtent_info01">
	<span>2019-2-11 9:03:50</span>来源：<span>中国证券报·中证网</span>作者：<span></span>
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		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
			<li>钢价常常在春节后一段时期内出现阶段性上涨行情。分析人士指出，从当前钢材市场库存情况及供需情况来看，今年春节后钢材市场大概率重演多头行情。</li>
		</ul>
		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
			<li>钢价 上涨</li>
		</ul>
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	<div class="over_x"><p>历史数据显示，<b>钢价</b>常常在春节后一段时期内出现阶段性<b>上涨</b>行情。分析人士指出，从当前钢材市场库存情况及供需情况来看，今年春节后钢材市场大概率重演多头行情。</p>
<p>高产量与低库存并行</p>
<p>&ldquo;影响冬储后钢价走势的核心因素是冬储量与节后需求的匹配程度。&rdquo;中信证券分析师敖翀分析，冬储是阶段性供需错配的体现，背后是贸易商与钢厂的博弈。冬储发生的核心因素是春节导致需求断崖式下跌，每年2月钢材消费量平均是钢材产量的61%。冬储期间库存大量累积集中于春节前后共计6周时间，平均占据整个累库总量的84%。从主要参与对象看，冬储是钢厂向贸易商转嫁风险的过程，其表现一是冬储期间钢厂库存比例明显降低，二是厂库大幅累积时间比社会库存少4周。</p>
<p>&ldquo;本轮冬储阶段的特征是高产量与低库存并行，预计本轮冬储库存中枢有望下降至2016年与2017年的高点之间，春节后需求整体有望维持韧性，钢价料将偏强运行。&rdquo;他说。</p>
<p>&ldquo;节后库存将小幅低于2018年同期。预计春节后首周库存将同比下降3.2%，期间库存增幅864万吨，冬储规模并不小。&rdquo;申万宏源证券钢铁行业分析师姚洋分析，首先，春节前，由于不少前期检修的高炉复产，而新增检修高炉较少，因此长流程钢厂产量稳中有增。减产则主要来自于短流程钢厂，主要由于春节放假停产和亏损主动减产。预计春节期间两周平均周产量为950万吨。其次，2018年12月以来，建材终端采购超预期，同比上升8.5%，这与地产高周转策略和节前赶工有关。预计今年春节期间两周平均终端采购量为582万吨，与过去两年相当。</p>
<p>大概率出现&ldquo;开门红&rdquo;</p>
<p>春节后钢价大概率迎来&ldquo;开门红&rdquo;。&ldquo;历史数据显示，2009年以来的10年中，春节后首周钢价较节前都有不同程度上涨，涨价幅度和时间长度不定，但与节后首周库存高低没有必然联系。&rdquo;姚洋表示，供需强弱影响钢价走势。</p>
<p>敖翀表示，通过对2016年-2018年冬储前后钢价走势进行分析，可以发现，2016年与2017年冬储之后钢价分别上涨23%与19%，原因在于冬储期间低吨钢毛利导致低产量，且地产与基建在节后都处于上行投资周期，需求强。2018年冬储之后钢价下跌15%，原因在于冬储期间高产量叠加较高的冬储情绪，库存累积量较大，节后复工滞后，大量库存导致贸易商产生恐慌性抛盘。</p>
<p>他表示：&ldquo;根据我们的模型，测算节后库存高点为2011万吨，介于2016年与2017年之间。在基建投资回升的情况下，需求韧性将延续到今年上半年，预计3月库存去化速率将达到43.5万吨/周，显著快于2018年同期，与2017年同期的去化速度相当。在冬储库存总量较低而去化速度较快的情况下，钢价有望继续上涨。&rdquo;</p>
<p>姚洋则认为，节后钢价将出现阶段性反弹，但4月后面临向下压力。&ldquo;假设春节后采暖季限产结束，周产量在4月恢复到1010万吨的峰值，同时考虑到地产新开工韧性较强，预计3-6月合计采购水平较去年同期增长1.2%，则库存同比增速将在4月初出现回升，届时钢价将面临向下压力。&rdquo;</p>
<p>(关键字：钢价 上涨)</p></div>
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