申万宏源证券日前发布的研报指出，5月小家电和新兴厨电线上延续高增长。
1）小家电电商数据：厨房小家电增速内部差异扩大，环境小家电增速内部差异缩小，个护小家电延续高增长。根据淘宝网数据监控，2019年5月榨汁机全网（天猫+淘宝，下同）销售量/额达194.0万台/2.49亿元，同比增长57.74%/41.02%；豆浆机全网销售量/额达17.6万台/0.79亿元，同比下跌10.79%/增长12.76%。我们分析5月厨房小家电增长趋势差异明显的原因在于：榨汁机品类低价高频，均价下降，豆浆机品类均价提升带动销售额增长。
根据淘宝网数据监控，2019年5月电动牙刷全网销售量/额达314.52万台/5.15亿元，同比增长133.43%/110.79%；剃须刀全网销售量/额达214.64万台/2.64亿元，同比增长10.58%/增长22.45%。我们分析5月个护小家电增长势头强劲的原因在于个护小家电价格低体积小，5月线上促销活动有效带动销售增长。
2）新兴厨电电商数据：新兴厨电增长势头强劲。根据淘宝网数据监控，2019年5月洗碗机全网销售量/额达2.86万台/1.02亿元，同比增长77.44%/67.53%；集成灶天猫销售量/额达3.38万台/1.82亿元，同比增长38.32%/增长46.78%。我们分析5月新兴厨电品类维持高增速的原因在于线上促销活动带动销售，消费者口碑累积推动品类持续高增长。
消息面：发改委等三部门积极推动汽车、家电、消费电子产品更新升级。
2019年6月3日，国家发展改革委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》，坚持以供给侧结构性改革为主线，重点从"巩固、增强、提升、畅通"四方面，聚焦汽车、家电、消费电子产品领域，推动产品更新升级、促进旧产品循环利用。政策面看，新一轮家电刺激消费政策陆续启动，4月1日起增值税税率下调（16%降至13%），有利于刺激家电消费需求并改善企业盈利能力。
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