2011年3月热轧卷板月度市场分析

2月份国内热轧卷板价格呈现先扬后抑的运行格局。节后开市，“开门红”行情如预期呈现，各地市场价格再现上扬势头，不过由于急速拉涨缺乏需求支撑、央行连续出台紧缩的货币政策以及中东紧张局势引发国际资本市场价格的大幅跳水，对国内期货市场价格带来巨大冲击，现货市场遭遇重挫，价格进入深度调整。国际市场方面，亚洲、欧洲及美洲市场价格延续上涨势头，不过随着出口报价的接连抬升，部分地区的采购活动有放缓的迹象，预计后期国际市场价格继续拉涨速度或将有所放缓。

一、2月热轧卷板市场行情回顾：

1、国内市场行情回顾

市场价格急涨骤跌 库存量小幅增强 节后开市，国内热轧卷板价格承袭上扬行情，一线市场价格先后站稳4900元/吨的整数关口，就在市场认为5千时代即将来临之时，国内热轧卷板价格却是呈现了一轮快速回落行情，宝钢等重点钢企大幅抬高3月份厂价的消息也未能扭转市场价格下挫的势头，各地市场普遍演绎价跌量缩的行情。央行连续加息及调高存款准备金率后，市场资金开始呈现紧缩态势，下旬时分中东局势的动荡更是加剧了远期市场价格的剧烈波动，现货市场价格一跌下挫，上海市场单日跌幅一度超过百元关口，跌势十分迅猛，大部分市场1月下旬以来的涨幅已经被吞蚀一空。月末时分，部分市场的价格虽有企稳迹象，但是需求方面依然较为疲软，加之连续下跌之后对市场情绪造成了一定的负面情绪，价格快速反弹的条件仍有所欠缺。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

	上海	天津	北京	沈阳	乐从	武汉	成都	西安
11.1.30	4770	4820	4850	4780	4790	4850	4820	4930
11.2.28	4670	4750	4780	4780	4780	4780	4810	4900
涨跌幅度	-100	-70	-70	0	-10	-70	-10	-30
产地	沙钢	唐钢	唐钢	鞍钢	柳钢	涟钢	攀钢	酒钢

表二：国内主要市场库存统计

单位：万吨

	上海	天津	北京	沈阳	乐从	武汉	西安	成都	全国
11.1.28	172.583	35.3	4.7	17	111.0	17.8	3.5	10.0	478.162
11.2.25	178.226	44.0	5.8	18.5	113.7	20.6	6.4	12.03	511.991
涨跌幅度	5.643	8.7	1.1	1.5	2.7	2.8	2.9	2.03	33.829

由于春节之前终端需求明显萎缩，国内热轧卷板价格呈现一轮无量空涨行情，同时受春节长假影响，实际销售工作日减少，节后市场价格的快速回落，又受到较大程度抑制了需求的释放，市场资源向下游市场转移十分有限，春节之后国内热轧卷板库存量开始呈现上升趋势。不过由于2月份鞍钢、本钢、唐钢、首钢及沙钢等多数钢厂订货量均有不同程度的减少，加之受天气影响，北方资源南下较为缓慢，因此库存增仓量不大。从本网统计的情况来看，国内24个主要市场的热轧卷板库存合计511.991万吨，环比上月增加33.829万吨。具体来看，天津市场单月库存增仓量达到8.7万吨，主要原因是河钢、首钢等周边钢厂新资源到货速度相对较快；上海市场次之，增仓5.643万吨，1月份新资源仍未全面就绪，在需求放量有限的情况下，预计短期内上海市场热轧卷板库存量仍有上升空间；其他8个主要市场库存增量普遍低于3万吨，较节前变化不大。

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

市场价格大跌 重点钢企厂价不降反升  经过节前及节后的相继拉涨之后，2月14日以来国内热轧卷板价格开始快速回落，目前市场价格大多已经跌回至1月中旬的水平。尽管如此，除沙钢平出平盘之外，其他主要热连轧厂家依然高调上调3月份订货价格，在武钢的率先拉涨之后，各大钢厂最新一期订货价格税前涨幅普遍达到300元/吨以上，甚至高于此前2月份的涨幅。在钢厂价格的持续拉涨的背景下，目前国内热轧卷板现货价格普遍进入倒挂格局，随着1、2月份资源的入市流通，商家亏损在所难所。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）订货价格

5.5*1250-1500mm执行价（Q235/SS400）
钢厂	2011年2月	2011年3月	涨跌幅度	备注
鞍钢	4100	4450	+350	不含税
本钢	4120	4470	+350	不含税
河北钢铁集团	4850	5150	+300	含税
首钢	4070	4420	+350	不含税
太钢	4110	4410	+300	不含税
宝钢	4492	4792	+300	不含税
沙钢	5000	5000	0	含税
马钢	4300	4450	+150	不含税
武钢	4220	4520	+300	不含税
备注	以上为表列价格，不含各项优惠政策

3、采购经理人指数环比微幅回落

中国物流与采购联合会发布的2月份中国制造业采购经理指数为52.2%，环比回落0.7个百分点。PMI指数连续4个月下降，但较去年同期回升0.2个百分点，而且依然处于50%的荣枯分水岭之上，这表明当前经济增长仍处于在平稳适度增长区间，市场无需对下行趋势过分担忧。

二、国际市场情况分析

国际热轧卷板价格承袭上扬势头

亚洲：原材料价格继续成本价格走高的关键性因素，亚洲市场热轧卷板价格继续向高位挺进。经过前期的拉涨之后，韩国热卷市场价格上探势头趋缓。2月下旬SSC的国产热卷报价在90万韩元/吨以上，中国资源价格在88万韩元/吨以上，但是采购者大多保持观望。日本JFE钢铁集团宣布将二季度薄板价格上调2万日元/吨（242美元），东京制钢3月份所有钢材品种价格均上调了3000日元/吨。在需求推动下，印度国内市场热卷价格强劲攀升，目前出厂价在3.9万卢比/吨（854美元/吨）。考虑随着台币贬值及国际钢价大涨，台湾中钢对4、5月份钢材内外销大涨12.1%，热轧卷板每吨上涨新台币2945，台湾中鸿钢铁3月内外销钢材盘价涨幅更是创两年多来的最大涨幅，热轧卷板内销价每吨大涨新台币2200-3200，外销价格上涨100美元/吨。2月份东南亚热卷进口报价继续上涨，韩国和中国台湾2mm冷轧基料4月份交货报730-760美元/吨（FOB），较1月中旬的报价上涨20-60美元/吨。在越南，中国台湾冷轧基料成交约780美元/吨（CFR）。

欧洲：欧洲热轧卷板价格维系坚挺态势。春节期间，北欧薄板市场保持平稳，钢厂的报价依旧坚挺，中旬时分热卷价格上涨10-20欧元/吨，不过由于钢厂报价较高，北欧钢厂和薄板用户之间均无让步的意愿，买卖双方处于僵持局面，目前热卷主流市场价格为640-660欧元/吨。在焦煤和铁矿石价格上涨的背景下，德国蒂森克虏伯计划大幅上调二、三季度扁平材价格。近期土耳其扁平材市场表现乏善可陈，当地生产商的四月产品的国内扁平材需求本周并不理想。土耳其扁平材生产商Erdemir and Çolako?lu Metalürji已经对热卷维持在850美元/吨的出厂价格。

美洲：美国2月板材扁平材价格继续上涨，不过春节之后，价格继续上涨动力有所减弱，近期市场主流成交价格约820-830美元/短吨。2月10日，美国AK钢公司宣布将薄板现货价格上调50美元/短吨，这是该公司三个多月以来第七次提价，累计涨幅达到290-300美元/短吨。受益于需求的增长以及成本的增加，谢韦尔北美公司宣布将薄板现货价格上调50-60美元/短吨，热卷出厂价涨至900美元/短吨，市场传言纽柯钢公司随后也将提价，涨幅预计约30美元/短吨。随着成本的增加，2月份安赛乐米塔尔巴西公司对扁平材价格上调8%，目前巴西热卷主流市场价格为2160-2270雷亚尔/吨（1290-1260美元）。

三、后期市场分析预测

2月份国内热轧卷板价格在看涨的氛围中选择“激流勇退”，接连下跌的同时市场心态也在接受严重考验，目前大部分市场的价格已经回归至1月中旬的水平。在国际形势动荡不安、国内货币政策进一步紧缩、成本及需求各行其道的复杂环境，3月份国内热轧卷板市场又将何去何从。笔者认为以下几方面的因素将会对后市起关键性的影响：

利好因素：

1、上游原材料价格持续高位运行 进入2月份以来，焦炭、铁矿石等上游原材料价格维持坚挺姿态，上周又传出三大矿山涨价的消息，其中力拓品位62%的BP粉矿二季度价格环比将上涨34%，后期进口矿石成本价格将会进一步向高位靠拢。在上游原材料价格持续高位运行的背景下，即使目前国内热轧卷板价格已经出现较深幅度的回调，高企的原材料价格也将发挥相应的止跌和支撑作用，短期内钢厂订货价格大幅下降的可能性不大。

2、天气转暖 下游需求有望逐步释放 随着天气的转暖，国内大部分地区的需求也将逐开启，而且从往年的情况来看，春季下游企业的需求普遍较为旺盛，汽车、机械等终端企业将会陆续开工，热轧卷板的需求也会逐步释放，需求的稳步跟进有利于库存的下降，有望在一定程度上对热轧卷板价格形成利好推动作用。

利空因素：

1、通胀压力不减 流动性或进一步收缩 自2010年至今，央行先后8次上调存款准备金率，大型金融机构存款准备金率将达到19.5%的历史高位，去年十月份以来央行又连续三次加息。在宏观政策的接连施压之下，目前国内热轧卷板资金压力初显，而目前国内通胀压力依然不减的现状可能促使货币政策力度进一步收紧，市场流动性或进一步紧缩。

2、价格阴跌不止 市场做多信心受挫 春节之后国内热轧卷板价格“一落千丈”，加之中东形势动荡，对国内期货及现货市场带来较大冲击，市场价格阴跌不止，此前相对平和的市场心态也在发生悄然变化，尤其是连续多日的低迷成交更是严重打击了市场做多信心，部分商户对前期吸引的低价资源产生强烈的套现意愿，这将会继续牵制短期行情的发展，市场价格承压走软的可能性依然存在。

随着新资源的陆续到位，3月份市场资源成本的将会有明显上升，而且经过前期的快速整理之后，市场价格继续下跌的可能性不大。不过目前市场资金面呈现趋紧态势，终端需求孱弱以及连续下跌之后市场信心略显不足，成本支撑作用有所减弱，同时中东局势不稳仍有可能对国内资本市场及现货市场产生不利影响。整体来看，预计3月份国内热轧卷板市场春寒料峭，市场价格可能在震荡中寻求支撑。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

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