金九月的黯淡收场似乎为十月行情埋下了伏笔，短暂的平稳之后，国内热轧卷板价格承袭九月份的大跌行情，而且接连失守整数关口，远期市场领跌、铁矿石等原材料价格的下调以及重点钢企价格连番大跌等因素导致市场信心几乎土崩瓦解，从而加快了价格的下跌速度，市场价格呈现节节败退的惨状。暴跌之后的国内热轧卷板价格在月末时分挣扎反弹，但受制于紧张的市场资金压力以及疲软的需求，市场未能真正迎来一轮反攻行情。
一、十月热轧卷板市场行情回顾
1、国内市场行情回顾
市场价格先暴跌后反弹 库存量再度攀升
九月不金的事实无疑给十月份的国内热轧卷板市场行情蒙上了一层阴影，虽然月初时分，市场有意企稳，宝钢也向市场传递维稳信号，包括热轧卷板在内的多数品种11月份价格政策普抛平盘，不过由于市场资金压力不减，节前某贸易商诈骗事宜余波未了，市场对此心有余悸，中间需求持续低迷直接导致市场景气度的滑落，终端需求亦无能为力，商家在亏损幅度较大的情况下，以价换量的意愿不断提升。与此同时，远期市场价格的接连大跌迅速开启了现货市场价格的下跌通道，武钢、鞍钢等钢厂最新一期价格的集体跳水无疑加重了市场的悲观气息，个别钢厂传出的保值政策更是助推了市场的杀跌氛围，商家纷纷“火拼”价格，国内热轧卷板价格演绎破位下行的暴跌行情，上海市场在4000元/吨的整数关口之时一度岌岌可危，一线市场在短短几个交易日跌幅普超500元/吨，各地价格大多跌至年内的谷底。
面对“哀鸿遍野”的惨状，部分钢厂着手通过检修的方式以缓解市场压力，加之暴跌之后市场存在一定的休整空间，本月下旬国内热轧卷板价格放缓下探步伐，多数市场价格有百元之上的反弹，终端需求也有所释放。截止到月末时分，多地市场单月跌幅依然达到300-400元/吨左右，跌幅较上月明显扩大。不过相对于普厚卷，薄卷、低合金卷等其他资源表现稍胜一筹，跌幅相对缓和，这也使得部分市场薄厚卷、普卷与低合金卷的价差有所扩大，这主要原因是普卷资源仍是市场流通的主导资源，无论升降都是首当其冲。考虑到当前市场观望心态依然浓厚，中间需求进场抄底的期望值偏低，价格向上延伸的力度相对有限。
表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格
单位：元/吨
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上海 |
天津 |
北京 |
沈阳 |
乐从 |
武汉 |
成都 |
西安 |
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11.9.30 |
4480 |
4530 |
4620 |
4650 |
4650 |
4600 |
4740 |
4650 |
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11.10.31 |
4150 |
4250 |
4280 |
4290 |
4280 |
4280 |
4270 |
4170 |
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涨跌幅度 |
-330 |
-280 |
-340 |
-360 |
-370 |
-320 |
-470 |
-480 |
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产地 |
沙钢 |
唐钢 |
唐钢 |
鞍钢 |
柳钢 |
涟钢 |
攀钢 |
酒钢 |
表二：国内主要市场热轧卷板库存统计
单位：万吨
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上海 |
天津 |
北京 |
沈阳 |
乐从 |
武汉 |
西安 |
成都 |
全国 |
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11.9.23 |
160.386 |
43.8 |
4.58 |
15.0 |
86.3 |
15.05 |
4.21 |
12.45 |
444.949 |
|
11.10.28 |
153.2 |
41.6 |
4.59 |
13.4 |
92.7 |
17.23 |
6.23 |
17.89 |
456.87 |
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升降幅度 |
-7.186 |
-2.2 |
+0.01 |
-1.6 |
+6.4 |
+2.18 |
+2.02 |
+5.44 |
+11.921 |
进入10月份，国内热轧卷板库存量继续向上攀升。截止10月28日，国内23个主要市场热轧卷板库存合计456.87万吨，环比上月增加11.921万吨，增量较上月略有收窄。具体来看，上海、天津及沈阳等华东及北方地区库存量环比回落，武汉、乐从以及西安等中南及西部地区库存量普呈增势。在经过连续十周的上升之后，本月上海市场库存开始滑落，较上月减少7.186万吨，库存量也降至13周以来的低点。乐从市场库存量在80万吨的水平上徘徊了五个月之久，本月库存量再度回升至90万吨的关口之上。
基于市场价格在传统需求旺季大幅下挫，钢厂的销售也面临巨大的阻力，代理商订货积极性降至冰点，部分钢厂库存量明显上升。为缓解市场的压力，10-11月检修的钢厂明显增多，但目前累计所影响的产量并不足百万吨，钢厂方面减产意愿不高，短期内市场供需层面仍面临较大的压力。另据中国钢铁工业协会公布的最新统计数据显示，10月上旬粗钢日产量为193.39万吨，较9月下旬上升0.2%。
2011年10-11月热卷生产线检修情况汇总
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钢厂 |
具体检修情况 |
影响产量（万吨） |
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德龙 |
10月10日开始，对1250mm热轧生产线进行检修，为期7天。 |
3 |
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安钢 |
因四座高炉拆除，铁水供应不足，对1780mm热卷线进行为期两个月停产检修。 |
13 |
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宝钢 |
10月份对1580mm热卷生产线进行检修，具体时间待定，不影响热卷商品量。 |
0 |
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港陆 |
10月14日至24日对1250mm热卷轧机进行为期10天的年修。 |
4-5 |
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邯钢 |
10月18日起对CSP热轧生产线进行为期8天的检修。 |
6 |
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国丰 |
本月高炉、两个轧机（1450mm）均有正常检修，影响部分产量。 |
3 |
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宁钢 |
高炉铁水供应不足影响热轧板卷产量。 |
4 |
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柳钢 |
柳钢从21日起开始停一座高炉，本月30日前再停一座，中板和热轧全线停产，复产时间待定。 |
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新钢 |
受9#、10#高炉检修影响，新钢定于今日（10月24日）起对1580mm热卷生产线进行检修，为一周左右，预计影响热卷产量7-8万吨。 |
7-8 |
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北台 |
计划于10月29日起对1780mm热轧生产线进行为期15天的停产检修，预计影响热卷产量12万吨左右。 |
12 |
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日照 |
日照钢铁初步计划于11月5日对2150mm热卷生产线进行检修，为期14天，预计影响热卷产量14-15万吨。 |
14-15 |
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合计69万吨 | ||
2、钢铁企业月度价格政策动态分析
宝钢淡定维稳 其他钢厂政策全面下调
宝钢11月份热轧卷板价格政策抛平盘，虽有悖于市场走势，但其在订货尚可的情况下，有意向市场传递维稳之意，只不过并未奏效。武钢、鞍钢、首钢及河北钢铁等钢厂11月份价格政策则是集体跳水，税前降幅普遍在200元/吨之上。市场价格的下跌逼迫钢厂降低厂价，而钢厂订货价格的大幅也助推了市场价格的走低，两者相互打压，相互制约。不过由于10月份钢厂以“示弱”居多，降幅不大，因此本月补跌意味较为明显，经销商亏损幅虽有所收窄，但多数钢厂最新一期出厂价格依然明显高于市场价格。
表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）10-11月订货价格
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5.5*1250-1500mm执行价（Q235/SS400） | ||||
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厂家 |
2011年10月 |
2011年11月 |
调整幅度 |
备注 |
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鞍钢 |
4100 |
3800 |
-300 |
不含税 |
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本钢 |
4270 |
3770 |
-500 |
不含税 |
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河北钢铁集团 |
4750 |
4350 |
-400 |
含税 |
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首钢 |
4120 |
3820 |
-300 |
不含税 |
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太钢 |
4060 |
3890 |
-170 |
不含税 |
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宝钢 |
4812 |
4812 |
0 |
不含税 |
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沙钢 |
4600 |
4300 |
-300 |
含税 |
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马钢 |
4370 |
4020 |
-350 |
不含税 |
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武钢 |
4370 |
4110 |
-260 |
不含税 |
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备注 |
以上为表列价格，不含各项优惠政策。 | |||
3、产量、进出口及表观消费量
9月热轧卷板产量降至5个月来的低谷
9月份国内热轧卷板产量呈现明显回落态势，当月产量合计1307.2万吨，环比8月减少93.9万吨；日均产量43.57万吨，环比减少21.55%，月度及日均产量双双回落至5月份以来的最低水平。具体来看，主力军中厚宽钢带品种当月产量跌破900万吨关口至858.9万吨，较上月减少80.2万吨，占当月热轧卷板减量的八成之上。热轧薄宽钢带产量也由上月的380.3万吨降至359.1万吨，环比减少21万吨。热轧薄板产量不降反升，当月产量为89.2万吨，小幅增加7.5万吨。9月热轧卷板产量的下降很大程度上缘于市场行情的急剧滑落，但降幅相对有限，产量仍处于高速释放阶段
9月热轧卷板进出口量齐增
9月我国热轧卷板进出口量双双上扬，进口量更是连续2个月呈现增长势头。具体来看，当月热轧卷板进口量合计20.27万吨，环比上月增加5.56万吨，增量略有放大，不过日均进口量依然不足万吨。经过连续4个月的回落之后，本月热轧卷板出口量回升至44.21万吨，环比增加5.58万吨，基本抵消了进口的增量。今年1-9月，我国出口热轧卷板合计438.95万吨。
热轧卷板表观消费量冲高回落
产量的回落也拉低了热轧卷板的表观消费量，9月热轧卷板表观消费量滑落至1283.26万吨，环比下降93.92万吨，降至近5个月的低谷。10月份国内热轧卷板再现大跌行情，部分钢厂加大检修力度，产量仍有可能向下回落，因此热轧卷板表观消费量仍有一定的下降空间。
4、下游需求恢复“元气”尚需时日
2011年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长13.8%，比8月份加快0.3个百分点。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长14.2%，与1-8月份增速持平。从环比看，9月份，规模以上工业增加值增长1.2%。9月份，39个大类行业增加值全部保持同比增长。其中黑色金属冶炼及压延加工业增长13.6%，通用设备制造业增长14.7%，交通运输设备制造业增长12.2%，电气机械及器材制造业增长13.3%。中国物流与采购联合会数据显示，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变。以上数据表明下游需求并未全面摆脱回落势头，市场需求全面回升仍是一个缓慢的过程。
二、国际市场行情简述
国际热轧卷板价格全线走低
欧洲：欧洲热轧卷板价格稳中趋弱。北欧热卷出厂价弱势持稳，月末时分多数钢厂价格在500-510欧元/吨，一些小钢厂最低出厂价为480欧元/吨。国外资源已经完全没有竞争力，土耳其和埃及热卷的报价为560欧元/吨（CFR）。由于市场环境恶化，买家非常谨慎，多数钢厂已经开始减产，短期内市场仍不乐观。10月份以来，欧元对美元总体升值，国外资源竞争力开始增强，独联体和埃及热卷报500-510欧元/吨（CFR），虽然国外资源报价较低，但成交依然很少。在南欧，薄板进口市场保持疲软，目前俄罗斯和埃及热卷报485-500欧元/吨（CFR），最近几周明显下滑。尽管目前国外资源的报价已经比南欧钢厂略低，但由于担心后期市场继续下滑，用户仍然采购交货期较短的当地资源。
北美：随着废钢价格走弱以及市场心态继续恶化，美国薄板价格继续下滑。贸易商表示，用户普遍保持观望，钢厂销售不畅。对于后市，下滑趋势已经形成，没有任何因素能够阻止价格走低。亚洲、欧洲和独联体薄板价格大幅下滑后，对美国出口竞争力增强，美国买家曾考虑采购国外资源。不过，最近美国国内薄板价格下滑，交货期也大幅缩短，国内买家信心受到影响，对国外资源也保持观望。临近月末，美国热卷现货出厂价为645美元/短吨，较前一周下滑10美元/短吨。买家表示，目前能够从国内采购到价格较低并且交货期很短的薄板，没有必要进口国外资源。对于后市，多数业内人士继续看跌，虽然钢厂已经开始减产，但力度并不大，供应依然过剩，热卷价格短期内会跌到600美元/短吨，并且底部尚难确定。
亚洲：亚洲热轧卷板价格普呈跌势。虽然韩国板材库存持续上升，但钢厂仍然试图上调热卷价格，现代钢铁已经上调11月份热卷价格5万韩元/吨，东部制铁也表示上调3万韩元/吨，浦项则表示会缩小价格优惠幅度。但由于中国热卷出口报价大幅下滑，市场认为韩国钢厂提价不会成功。由于出货不畅，中国钢厂希望通过以低价换来订单，最近，某钢厂的报价和成交价的价差为20-30美元/吨。目前的主流报价为640美元/吨（CFR），韩国进口贸易商认为可以600美元/吨（CFR）采购到中国热卷。东南亚热卷进口价格继续下滑，中国含硼热卷的报价为640-650美元/吨（CFR），韩国冷轧基料报680美元/吨（CFR），下滑10-20美元/吨。东南亚进口商仍然观望市场，市场成交很少，预计铁矿石现货价格企稳后，热卷进口市场成交会有所好转。随着国外热卷的报价不断下滑，印度热卷进口市场成交略有好转。目前中国3mm以上含硼热卷的报价为700-710美元/吨（CFR），较9月份下滑30美元/吨，来自乌克兰资源的成交价为670美元/吨（CFR）。
三、十一月市场行情预测
经过连续2个月的大幅杀跌之后，尽管月末时分市场价格有所回升，但是目前国内热轧卷板价格已经处于年内相对偏低的水平。那么11月份国内热轧卷板行情又将如何演绎？
欧洲危机有望得以适度缓解 10月26日，备受关注的欧债危机解决方案出现曙光，欧洲联盟通过几种形势出台的一揽子救市方案，会对当前的希腊债务危机和整个欧元区经济局势产生一定的积极作用，对欧债危机的全面解决奠定了基础，并提升金融市场信心及引领全球经济形势向好的方向发展。
货币政策出现“微调”动向 虽然“控制通胀”仍是未来一段时期宏观政策的首要目标，但是发改委相关人士公开表示，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月消费价格指数（CPI）可以控制在5.0%以下，表明来自通胀的压力已经显著下降。国家总理温家宝在天津召开的经济形势座谈会上表示，中央将适时适度对经济政策进行预调微调，说明在实体经济增长放缓和流动性偏紧的条件下，货币政策已悄然由“紧缩”向“微调”转变，这将提高市场流动性，或对当前较为低迷的钢市形成利好刺激。
钢厂积压库存或向市场转移 纵观今年前十个月，除了年初时分，大多数贸易商都处于微利甚至亏损的状态，近两个月市场价格更是急剧暴跌，虽然钢厂价格也有不同幅度的下调和补贴，但是经销商亏损加大已是不争的事实。在市场需求表现持续低迷的情况，多数代理商减持订货量，从而推高了钢厂自身的库存。据市场反馈，个别钢厂已经有低价打包资源入市，一旦资源量较为庞大，势必会对市场价格形成冲击，拉低主流报价。另外近期加入检修的热连轧厂家虽有所增多，但整体影响的产量甚微，难以快速缓解国内市场的资源供应压力。
原料价格对于钢价支撑力度减弱 在钢材市场价格快速下跌的背景之下，前期价格相对坚挺的铁矿石、焦炭等原材料价格近期纷纷掉头向下，近两周来铁矿石单周跌幅都接近百元关口。国际矿商也有意主动下调四季度的协议矿价格。宝钢目前正与巴西淡水河谷商议四季度价格，如果按新的价格模式计算，四季度均价应该低于原模式的均价。如此一来，钢厂的生产成本压力有所缓解，从而导致钢价的成本支撑减弱，另外也不排除部分钢厂继续调低出厂价格以争取市场份额的可能性。
国内热轧卷板价格的急剧下跌给市场心态带来较大的冲击，这也使得商家对于把握后市行情方面显得尤为谨慎。从10月下旬的市场表现来看，市场恐慌情绪有所缓和，商家继续杀跌的意愿减弱，市场价格在触至年内谷底之后也呈现一轮反弹行情，这给国内热轧卷板市场带来些许积极因素。不过从市场的实际情况来看，钢厂减产力度有限，终端需求依然较为薄弱，供需关系并未得到实质性的缓解，矿石等原材料价格仍行走于下行通道，短期来看钢厂成本仍会处于相对偏低的水平，这或将限制市场价格的回暖。综上所述，预计11月份国内热轧卷板难以快速摆脱下跌阴影，震荡筑底的概率较大。（中华商务网钢铁部 余亚萍）
(关键字：热轧卷板)