12月热轧卷板：岁末难现翘尾行情

概述：11月份国内热轧卷板价格未能如愿以偿承袭上月末的反弹行情，呈现一轮胶着整理行情。随着产量及库存量的减少，市场新资源供应压力略有缓解，但是钢厂降价、资金及需求问题仍对价格的回暖形成了牵制，热轧卷板价格有心上扬而无力推涨，市场价格在反复震荡中只能选择横盘走势。国际市场方面表现亦乏善可陈，欧洲及亚洲市场均未扭转颓势行情，北美市场价格虽有些许反弹，但成交低迷的现状并没有实质性的改观。

一、十一月热轧卷板市场行情回顾

1、国内市场行情回顾

市场价格低位盘旋 去库存化进程启动

 

经过前两个月的大幅下跌之后，国内热轧卷板价格继续下行的动力明显减弱，市场开始呈现一些积极因素。11月部分钢厂加大热轧卷板检修力度以及市场库存量稳步回落的现状给市场带来了一丝喘息之机，商家开始寻求向上摸索的机遇，但是由于市场需求方面始终无法给予积极的配合，加之宝钢降价引发多米诺骨牌效应，各大钢企紧随其后纷纷调低新一期热轧卷板价格政策，均在一定程度削减了价格上行的动力，上海等地价格月内多次探涨均以无功而返示人，京津及乐从等地价格更是较月初时分明显回落。在市场行情并不乐观的情况下，经销商囤货建仓积极性较低，中间需求黯然失色，市场价格上行缺乏有效的幕后推手；受 “买涨不买跌”心理作用的影响，终端用户也无意打破按需采购的步伐，市场需求难见转机。目前北方大部分市场相继步入冬季，户外施工明显减少，后期需求将会进一步减弱。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

	上海	天津	北京	沈阳	乐从	武汉	成都	西安
11.10.31	4150	4250	4280	4290	4280	4280	4270	4170
11.11.30	4170	4160	4220	4220	4250	4250	4270	4210
涨跌幅度	+20	-90	-60	-70	-30	-30	0	-40
产地	沙钢	唐钢	唐钢	鞍钢	柳钢	涟钢	攀钢	酒钢

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

 

11月份，国内热轧卷板库存量呈现明显回落势头。至月末时分，国内23个主要市场热轧卷板库存量合计435.04万吨，环比减少21.83万吨，库存量刷新12周以来的新低。从表二来看，除沈阳及西安之外，其余6个市场库存量均较上月有所回落。上海市场库存降幅位居榜首，近期部分规格资源呈现紧张态势，库存量也降至21个月来的低谷。热轧卷板社会库存降低的一方面原因在于9-10月份价格的暴跌导致市场信心急剧滑落，代理商纷纷减持订货量，部分钢厂也着手检修以减缓市场的运行压力；另一方面，在资金相对紧张的情况下，市场中间交易的“蓄水池”功能大打折扣，市场步入去缓慢的库存化阶段。

据中钢协最新统计数据显示，11月中旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.4万吨，全国粗钢日均预估产量为166.37万吨，基本较11月上旬基本持平，处于年内的低。10月份热轧卷板产量也降至8个月来的冰点，这表明短期内市场新资源的释放将会有所缓解。考虑到当前市场心态相对谨慎，商家囤货建仓热情偏低，预计短期内市场库存量将会维系相对低位的水平。

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

热轧卷板新一期价格政策贴近市场走势

11日，宝钢率先出台12月份热轧卷板订货价格，各品种普遍下跌，其中热轧卷板出厂价格税前下调200元/吨，并对11月份资源给予税前300元/吨的补贴。“风向标”宝钢的价格政策也引发多米诺骨牌效应，随后武钢、鞍钢等钢企也纷纷调低新一期热轧卷板价格政策，税前降幅普遍在200元/吨之上，并且对前期的价格给予相应幅度的追补。如此一来，热轧卷板出厂价格与现货价格之间的价差进一步收窄，首钢等个别钢厂的代理商近几个月来首度暂别亏损。各大钢厂调低最新一期价格政策基本贴近当前市场相对疲软的行情。另外随着年末的临近，新一年度的合同组织工作即将展开，钢厂势必会在年末时分在政策上面给予代理商更多的优惠，以争取新一年度的继续合作。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）11-12月订货价格

单位：元/吨

3、产量、进出口及表观消费量

热轧卷板产量降至8个月来的冰点

 

9-10月两个月市场价格的急剧暴跌迫使国内热连轧厂家放慢生产步伐，纷纷加强检修力度，产量的释放速度得到了一定程度的缓解。10月份国内热轧卷板产量创下8个月来的新低，当月热轧卷板产量1274.6万吨，环比减少32.6万吨，不过降幅较上月明显收窄；日均产量也回落至2月份以来的冰点为42.49万吨，环比减少2.49%。分品种来看，主力军中厚宽钢带品种当月产量也降至年内的次低谷为836.4万吨，较上月减少22.5万吨，占当月热轧卷板产量回落总量的近七成。热轧薄宽钢带及热轧薄板产量也呈现环比下降姿态，当月产量分别为353.8万吨和84.4万吨。

热轧卷板净出口量创8个月来新低

 

在上个月的短暂回升之后，10月份我国热轧卷板进出口量齐步走低，出口量跌至8个月来的冰点，进口量则是刷新09年来的纪录新低。具体来看，当月热轧卷板进口量合计13.31万吨，环比减少6.96万吨；热轧卷板出口量回落至33.67万吨，单月降幅超过10万吨。当月热轧卷板净出口量也刷新了8个月的低点，仅为20.36万吨。今年前10个月，我国热轧卷板累计出口475.97万吨，同比降幅高达41.7%。

热轧卷板表观消费量连降3月

 

 

虽然10月热轧卷板净出口量创8个月新低，但是在产量的回落成为继续拉低当月热轧卷板表观消费量的“功臣”。10月我国热轧卷板表观消费量为1254.24万吨，环比减少29.02万吨，降至6个月以来的低谷，但环比降幅明显收窄。由于11月份国内部分钢厂有检修计划，因此产量仍有可能在低位徘徊，热轧卷板表观消费量仍有小幅回落空间。

4、下游需求方面

传统淡季 市场需求难言复苏

 

2011年10月份，规模以上工业增加值同比增长13.2%，环比9月份回落0.6个百分点，较年内最高值15.1%已回落1.9个百分点。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长14.1%，比1-9月份回落0.1个百分点。分行业来看，机械、造船及汽车等热轧卷板的下游行业产销售情况均不乐观，尤其是新接订单呈现大幅减少态势。11月份以来，造船行业撤单性明显增加。时下正值钢材需求的淡季，冬季北方户外施工基本停上，这也将在一定程度上削减市场需求。汇丰银行11月PMI初值低于50%的临界值仅为48%，表明经济增速加速放缓的趋势明显，短期内市场需求仍难言复苏。

二、国际市场行情简述

国际热轧卷板弱势依旧 北美市场表现稍胜一筹

 

欧洲：欧洲热轧卷板价跌量滞。连续几周的下跌之后北欧薄板市场疲软依旧，月末时分，热卷主流出厂价为475欧元/吨，钢厂最低出厂价不足460欧元/吨，进口资源报价460-470欧元/吨（CFR）。目前北欧钢厂之间的竞争比较激烈，欧债危机导致市场需求缩水，很多钢厂被迫降价出货，进口资源的价格竞争荡然无存。因欧洲经济持续疲软，加上终端用户偏向选择国产钢材，意大利热卷贸易商对热卷进口仍持观望态度，等待报价进一步下滑。考虑到钢厂减产行动仍在继续，市场积极因素开始显现，贸易商和终端用户持续削减库存，目前市场供应压力不大，加之当前欧洲薄板价格较低，进口压力也很小，市场人士预计目前欧洲热轧卷板价格已经触至底部，企稳反弹为时不远。

北美：北美热轧卷板行情呈现回升曙光。经过接连几周的下调之后，美国热卷现货价格跌至620-640美元/短吨的水平。为了防止价格的进一步滑落，月初时分谢韦尔北美公司宣布提价30美元/短吨，NLMK北美公司紧随其后，对薄板现货价格上调50美元/短吨。在随后的一周内，多家美国钢厂宣布提价，其中RG钢公司、纽柯钢公司以及安赛乐米塔尔公司涨幅分别为50美元/短吨、30美元/短吨和30-40美元/短吨。在各大钢厂大幅调高厂价带动成交好转，一周之内美国薄板市场普涨20美元/短吨。在成交略见起色的情况下，谢韦尔北美公司月内再度对薄板现货价格调高30美元/短吨。经过本次提价，该公司热卷出厂挂牌价为700美元/短吨。贸易商表示，钢厂提价带动市场成交好转，热卷交货期开始延长，但普遍认为这种状况不会持续太久，因为大部分用户仍然仅仅按需采购，后期市场仍然可能重回弱势行情。

亚洲：亚洲热轧卷板震荡整理，价格先跌后稳。本月下旬，中国热卷出口到韩国的报价开始反弹，目前的主流报价小涨10美元/吨至为630-640美元/吨（CFR）。不过，目前韩国国内热卷需求仍然疲软，贸易商的库存仍然很高，成交并不多。东南亚热卷进口报价先跌后稳。需求疲软、资金紧张以及难以开具信用证，导致热卷进口鲜有成交。月末时分，日本、韩国和中国台湾产2.0mm冷轧基料到越南的成交价为630-640美元/吨（CFR），中国3-13mm含硼热卷的报价为630-640美元/吨（CFR）。随着买主采购热情的降温，11月初以来，印度热卷进口市场表现低迷，中国产商品卷出口报价平均635-645美元/吨（CFR），比10月中旬的报价下降65美元/吨左右，但绝大多数进口商持观望态度。为稳定市场信心，消除观望心理，刺激钢铁市场需求，台湾中钢不仅削减四季度的产量，更是全面下调明年1、2月份各项钢材内销价格，降幅为7.08%，其中热轧卷板价格下调每吨下调新台币1762元。

三、十二月市场行情预测

11月份，热轧卷板行表现并不尽如人意，那么在本年度的最后一个月，国内热轧卷板行情能否出现转机，以涨势收官呢？

宏观政策微调信号有望进一步强化 在达到6.5%的峰值之后，近几个月来CPI逐步回落，市场相关人士预计11月CPI同比降幅有望下调至4.3%左右。当通胀出现回落趋势，货币政策继续紧缩的经济基础已经不存在。与此同时，10月份工业增加值较年内最高值回落1.9个百分点、11月份汇丰PMI再度跌破50%的临界值等相关数据预示工业增速将进一步回落。因此，货币政策促增长的功能将日益突出，政策预调微调的力度可能加大。事实上，微调在11月已初见成效：11月新增人民币贷款5640亿元，高于月初预期，相比之前也明显放大。

终端需求不足抵消产量库存双降利好 10月份国内热轧卷板产量创下8个月的新低，目前市场库存量也跌至近几个月来的低谷，在下游订单没有明显回升的情况下，这些积极因素的出现有利于市场的平稳运行。不过12月份为钢材传统消费淡季，终端采购量易降难升。同时，钢厂方面12月检修力度也呈现减弱势头，目前相对偏紧的资金可能导致冬储需求可能难现往年风采。换言之，12月份行情难以得到有效需求的积极配合。

热轧卷板订货价格继续回落空间有限 在钢厂补充库存的推动下，11月份以来铁矿石价格出现强势反弹，盘中一度逼近150美元/吨的关口。虽然在集中性补货后钢厂采购积极性有所减弱，但是选矿企业观望为主，继续降价换量的意愿较低。从钢企最新一期价格政策来看，主要热连轧厂家12月份订货价格已经基本补跌到位。在下游铁矿石等原材料价格没有再度大幅回落的背景之下，短期内热轧卷板订货价格进一步回落的空间有限，或将对价格将形成一定支撑。

市场信心不足 “蓄水池”功能弱化 在市场需求面无实质性利好，供应层面改观甚微的情况下，近期热轧卷板市场景气程度依然较为低迷，市场信心方面难言乐观。年末时分，多数代理商面临银行还贷的压力，资金方面仍会处于偏紧状态。作为市场主要需求之一的中间交易难免受到打压，“蓄水池”功能弱化将在一定程度上降低市场资源的流动性，助推价格回升的动力有限。

在国际经济弱势及国内经济增速放缓的背景之下，钢材市场难以迅速走出低迷行情。同时受资金方面的约束，今年市场冬储行情仍未开启。随着天气的转冷，热轧卷板市场又将步入传统的需求淡季，特别是北方地区户外工程操作的减少，这将导致市场需求量的滑落。不过考虑到前期经销商亏损幅度较大，临近年末，经销商对于盈利的需求将会明显升级，市场价格表现出的抗跌性在11月份可见一斑，这有利于抑制价格的再度深跌。整体来看，国内热轧卷板市场翘尾行情恐难呈现，价格继续横盘震荡的可能性较大。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

(关键字：热轧卷板 分析)