自去年下半年以来，全球经济大环境不景气，一系列刺激政策的相继退出，市场需求疲软，对家电行业的影响仍在继续，近期公布的一系列家电上市公司的半年报也再次印证了这一点，“下滑”是这波财报中最常出现的一个词。

内销低迷拖累整体业绩

2012年上半年，家电行业进入节能惠民、以旧换新、家电下乡等国家政策的真空期，内外销增速几乎停滞，行业颓势尚未减弱，部分企业陷入生产经营困局，甚至出现停工、裁员的现象，家电市场整体衰退。

从近期公布的一些家电上市公司半年报数据来看，普遍受到内需低迷困扰，内销跌幅明显，营业收入同比增幅拉低，拖累整体业绩。

白电方面，美的集团上半年总营收390亿元，同比下降了37.15%，其中空调、冰箱及洗衣机三大类产品的营收同比均出现大幅度下滑，冰箱及零部件业务的营收下滑幅度最大，达到65.5%。洗衣机及零部件业务的营收同比也下滑了52.3%。小天鹅A的营收大幅缩水超过一半，为31亿元，下滑54.04%，净利润下滑20.98%，为2.02亿元。ST科龙上半年营收下滑7.15%，为99.68亿元，其中内销营收同比下滑13.81%。合肥三洋营收和净利润分别同比下滑了4%和9%。

小家电和厨电方面，万家乐上半年营收9.5亿元，净利润3811万元，分别同比下滑13.4%和48.1%。不过主营业务厨卫电器仍保持了增长，上半年厨电电器业务营收和营业利润分别同比增长了13.0%和31.6%。受到豆浆机行业增速持续下滑的影响，九阳上半年的营收和净利润都分别下滑了4.51%和4.33%。不仅如此，综合毛利率也同比下降了1.41个百分点，九阳预计今年1-9月实现净利变动幅度为-15%到15%。

家电毛利有一定程度提升

不过，下滑也不是唯一关键词，仍有部分家电企业上半年交出了一份不错的成绩单。格力上半年实现营业收入483.03亿元，较上年同期增加20.04%，净利润28.71亿元，同比增长30.06%。奥马电器上半年实现营业收入18.24亿元，净利润0.83亿元，分别同比增长10.27%和26.83%。

而且即便是营收下滑的一些家电上市公司，净利润或者毛利仍有一定幅度的上升，表明这些家电企业转型升级取得一定的成效，小天鹅A的毛利率从去年同期的16.8%提高至当期的20.8%，而且财务费用明显改善。美的尽管空冰洗三大品类的营收均出现同比大幅下滑，但这三大品类的毛利率均有10%-20%左右幅度的提升，加上营运成本的大幅下降，上半年的净利润仍有5.73%的增长。

相比较白电、小家电等行业，几家黑电上市公司上半年的表现相对好一些，深康佳今年上半年就实现了扭亏，尽管净利润只有1146.73万元，上半年营收同比增长2.36%，为70.39亿元，其中彩电业务占近八成，营收同比增长1.09%，毛利率同比上升4.77%。此前海信电器营收和净利润分别同比增长了2.72%和11.03%，出口业务增长四成成为亮点，几家黑电上市公司上半年业绩表现不错。TCL集团上半年营收同比增近9%，但受累于通讯业绩缩水及华星光电的亏损，净利润同比下降47.5%。而四川长虹上半年营收232.16亿元，同比仅增0.99%，净利润同比下滑36.37%。

（关键词：节能惠民 以旧换新 家电下乡）