概述：8月份国内冷轧市场依然延续下跌态势，上旬冷轧市场在观望中窄幅波动运行，月中主导钢厂相继出台9月份出厂价格，冷轧订货价格普遍下调200元/吨左右，同时唐山钢厂老板跑路，托盘、联保互保、重复质押等融资模式均暴露出较大问题，银行对钢铁行业的贷款限制更加严格，钢市资金链越发紧张，受此利空消息影响，热卷电子盘、螺纹期货下半月开始加速下跌，现货价格也是跌跌不止，月末创下近三年来的新低。其中国内热卷现货价格跌破3400元大关，冷卷跌破4000元/吨。钢材价格的回落倒逼上游原材料杀跌，其中山西焦炭跌破1200元，铁矿石的港口成交价格跌破100美金，钢坯价格失守3000元关口，临近月末螺纹期货超跌反弹形成金针探底走势，当天成交量更是创下424万手的天量，短期看期螺进一步深跌的可能性已经大大降低，但对于当前利空不断的钢材市场，传统旺季“金九银十”恐再令人失望。
一、国内市场
1、冷轧跌跌不休 创下三年新低
上旬国内冷轧市场走势平平，中旬伴随着钢厂价格政策的出台以及钢厂跑路等消息冲击，下半月开始加速回落，并创下近三年来新低。据中华商务网监测的数据显示，2012年8月，我国15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4559元/吨，较7月份月均价格下跌211元/吨，较年初高点平均下跌在658元/吨，较去年2月份高点5711已下跌1152元/吨。截至8月底上海、天津、乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价在4450元/吨、4500元/吨，4320元/吨，较上月分别下跌200元/吨、300元/吨、240元/吨。
图一、截至2012年8月国内1.0mm冷板月均价格
2、钢材社会库存量连续五周下降
截至月底，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板）社会库存量为1456.4万吨，较前一周减少22.9万吨，钢材库存连续第五周回落，与去年同期相比，总库存高出72.8万吨，其中全国冷轧社会库存总量为167.4万吨，与上月相比减少0.73万吨，与去年同期统计相比增加8.74万吨。重点市场上海冷轧卷板库存为56.48万吨，与上月相比库存增加0.02万吨，与去年同期相比增加0.19万吨。乐从市场库存55.1万吨，与上月相比库存减少1.3万吨，与去年同期相比增加4.9万吨。社会库存虽有下降，但钢厂库存持续攀升，压力依然不减。
图二、10年以来上海、乐从冷板卷库存对比走势图
3、冷轧产量继续回落
8月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.03万吨，旬环比下降2.48%，预估8月中旬全国粗钢日均产量为193.04万吨，旬环比下降2.01%。旬产量数据环比虽略有下降，但仍然在190万吨以上的高位，行业亏损面仍在扩大，后期钢厂减产势在必行。
据中钢协统计的数据显示7月我国冷轧薄板产量213.1万吨，较上月减少0.8万吨，环比降0.37%，薄宽钢带产量291万吨，较上月增加0.1万吨，环比增0.03%，总量504.1万吨，较上月减少0.7万吨，环比降0.14%，较去年同期增加26.8万吨，同比增5.6％， 日均产量16.3万吨，日均环比降3.4%。1-7月国内冷轧累计产量3545.6万吨，同比增加251.7万吨，累计比同期增长7.6%。
图三、截至2012年7月冷轧板卷产量图
海关数据显示，7月我国冷轧板卷进口27.13万吨，较上月增加0.1万吨，环比增0.2%，较去年同期减6.53万吨，同比降19.4％；7月份出口30.5万吨，较上月减少12.3万吨，环比降28.7%，较去年同期减少15.48万吨，同比降33.7％。2012年1-7月我国冷轧板卷进口总量为210.77万吨，较去年同期减少15.7%；出口冷轧板卷228.17万吨，同比降2.16%。
今年7月钢材出口环比大幅下滑的原因除了季节因素外，还主要包括国内外价差拉大、贸易保护主义盛行及主要出口地区钢铁产能扩张等重要因素。因此，下半年我国钢材出口将维持低位运行，出口萎缩对当前钢市明显不利。
图四、截至2012年7月冷轧板卷进出口图
综上，7月我国冷轧板卷表观消费量为500.73万吨，较上月增加11.7万吨，环比增2.38 %，较去年同期增35.75万吨，同比增7.68%。
图五、截止2012年7月冷轧板卷表观消费量
4、钢厂调价汇总
受经济下游影响，下游需求低迷，钢材价格持续下跌，冷轧市场更是从去年2月份就一直下跌，钢贸商对于后市更是缺乏信心，钢厂合同组织情况不理想，同时上游矿石、焦炭价格的下跌，成本的降低也为钢厂降价提供了一定空间，目前钢市仍未有触底迹象，预计10月份钢厂订货价格仍会有小幅下调。具体调整如下：
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2012年9月主要钢厂冷卷出厂价格对比表 |
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钢厂 |
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调整幅度(税前) |
调整时间 |
备注 |
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税前 |
税后 |
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宝钢 |
4256 |
4980 |
-150 |
|
SPCC冷卷9月订货价格 |
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武钢 |
4110 |
4809 |
-200 |
|
一冷轧DC01冷卷9月订货价 |
|
鞍钢 |
4040 |
4727 |
-150 |
|
SPCC冷卷9月订货价格 |
|
首钢 |
3860 |
4516 |
-150 |
|
SPCC冷卷9月订货价格 |
|
本钢 |
4100 |
4797 |
-200 |
|
一冷轧卷9月订货价格 |
|
包钢 |
3838 |
4490 |
-171 |
|
SPCC冷卷9月订货价格，8月结算4290 |
|
邯钢 |
3675 |
4300 |
-214 |
|
SPCC冷卷9月订货价 |
|
唐钢 |
3675 |
4300 |
-214 |
|
DC01冷卷9月订货价 |
表一、2012年9月份国内重点冷轧钢厂订货价格汇总表
5、下游行业分析
统计数据显示，7月，汽车生产143.71万辆，环比减少6.2%，同比增10%，销售137.94万辆，环比减少12.6%，同比增8.2%。1-7月，汽车产销1096.87万辆和1097.94万辆，同比增长4.8%和3.6%。经济下滑趋势明显，挫伤消费者信心，用户买涨不买降，降价车对用户的吸引力下降。高温天气以及经济增速放缓，加上油价的再次回升导致汽车产业发展速度明显放缓。鉴于国际油价大幅回升，且回落压力重重，国内油价近期下调可能性低，消费者购车意愿较弱。在此情况下，后期汽车市场产销情况难见明显起色，冷轧板卷的需求难以放量。
图六、汽车产量及同比增速图
今年1-7月，全国（不包括山东、河南、四川、青岛）家电下乡产品销售4377万台，实现销售额1169.8亿元，按可比口径计算，同比分别增长7.1%和17.3%。其中7月份，全国家电下乡产品销售733万台，实现销售额199.5亿元，同比增长44.6%和51.1%。截至2012年7月底，全国累计销售家电下乡产品2.62亿台，实现销售额6229亿元，发放补贴721亿元。
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指标名称 |
单位 |
本月 |
累计 |
比去年同期增长 % |
|
|
本月 |
累计 |
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家用洗衣机 |
万台 |
512.2 |
3571.7 |
6.8 |
-0.3 |
|
家用电冰箱 |
万台 |
833.8 |
4942.5 |
-5.8 |
-8.3 |
|
家用冷柜 |
万台 |
176.2 |
1068 |
23 |
-2.1 |
|
房间空气调节器 |
万台 |
834.7 |
8848.3 |
-18 |
-1.5 |
|
彩色电视机 |
万台 |
1042.8 |
6813.9 |
4 |
7.3 |
表二、2012年7月部分家电产量数据
二、国际市场
CRU国际钢价综合指数为177.2，与上周持平，比上月下滑1.5%，比去年同期下滑12.4%。欧洲市场保持坚挺，扁平材买家开始重返市场。美国市场整体表现良好，但因进口开始增加，薄板涨势可能告一段落。亚洲市场涨跌互现，东南亚需求保持呆滞，但日本市场表现较好。总体上判断，短期内国际钢材市场或将继续回升。
欧洲市场
保持坚挺。本周该地区CRU价格指数为175.1，与上周持平，比上月下滑1.1%，比去年同期下滑6.6%。扁平材方面，欧洲扁平材市场坚挺。本周欧洲板卷买家开始重返市场，询盘增加。西北欧但考虑到钢厂3季度订单饱满、进口资源因交货期太长无竞争力、以及欧洲总体产量有所下降导致现货供应趋紧，买家出价可能会很快上涨。目前西北欧钢厂正酝酿4季度小幅提价。南欧买家因担忧供应短缺开始寻求进口产品。俄罗斯进口冷卷报520欧元/吨（CIF）。
北美市场，保持坚挺。本周该地区CRU价格指数为170.0，与上周持平，比上月上涨3.1％，比去年同期下滑4.9%。扁平材方面，美国扁平材市场上涨。美国薄板市场坚挺。尽管采购活动仍相对低迷，但美国薄板报价保持坚挺。本周热卷、冷卷和热镀锌出厂价分别维持在660-680美元/短吨、760-780美元/短吨和790-810美元/短吨，与上周持平。不过，经销商注意到国内钢厂报价偏高已导致进口量出现增长，买家对进口资源的采购意愿增强。考虑到目前市场环境恶劣，纽柯宣布9月份不会尝试第二轮提价。后期美国板卷价格将保持盘整运行态势。
亚洲市场，涨跌互现。本周该地区CRU价格指数为182.6，与上周持平，比上月下滑4.1％，比去年同期下滑18.6%。扁平材方面，亚洲扁平材市场疲软。东南亚热卷进口市场继续看跌。现中国商品卷到越南成交550美元/吨（CFR），冷轧基料560美元/吨（CFR），较一月前下跌约20美元/吨；日、韩和中国台湾冷轧基料报570美元/吨（FOB），成交难。尽管废钢价格上涨，但由于对市场的不确定性，买家仍然保持观望。在印度，当地市场需求呆滞，降价仍无法刺激采购，预计到10月份季风季节结束后，市场会有所回升。
图七、CRU价格指数走势图
三、总结
目前对于国内钢材市场可谓利空云集，随着近几年经济的快速增长，粗钢去年年产量已近7亿吨，而此时经济进入下滑周期，房地产调控，家电、汽车、造船等订单下滑，用钢需求明显减少，导致当前钢材供需矛盾尖锐。前期的托盘、联保互保、重复质押、老板跑路等信用危机，导致银行对钢铁行业的贷款限制更加严格，钢材市场的整体资金压力越发紧张，对于钢市无异于雪上加霜。
受钢价下跌影响，钢厂采购消极，沿海港口的铁矿石库存居高不下，市场悲观心态弥漫，矿石、焦炭价格也是跌跌不休。在废钢、焦炭、铁矿石等原材料价格大幅下跌的影响下，国内钢材的生产成本进一步下移，虽然对钢厂减轻成本压力较为有利，但对于钢材市场来讲，成本线的下移，使得钢材价格下调空间再次形成，而且生产成本降低，提升盈利空间反而会降低其减产意愿，对于钢市来讲，产量高位运行，不减产，则难以见底。
即使后期钢厂减产，短期内也难以凑效，冷轧市场供大于求的局面仍将延续，库存处于高位，成本支撑作用持续被弱化，加之终端需求难见有效放量，利空因素仍占据主导，预计9月份冷轧市场仍面临较大的下行压力，反弹乏力。
(关键词:冷轧 期货 电子盘 钢厂)
(关键字：冷轧 期货 电子盘 钢厂)