美联储QE3终于千呼万唤始出来，此计划的推出给国内市场注入了一针强心剂，股市、期货以及大宗商品价格犹如雨后春笋般节节高升，热轧卷板市场亦呈现飙涨行情，津沪等一线市场价格在周五涨幅纷纷超过百元关口，涨势喜人。显而易见，美国QE3的推出对于钢材市场的影响不可低估，那么包括热轧卷板市场价格能否借QE3的东风走出困境呢？

利好消息处于真空期 QE3推高市场思涨情绪

自从7月份以来，国内钢材市场几乎是“哀鸿遍野”，热轧卷板、线螺、钢坯等各大品种价格几乎呈现自由落体式下降的姿态，热轧卷板价格不仅刷新年内价格新低，也逼近近三年来的低点，两个月来累计跌幅超过800元/吨，跌势十分迅猛。钢厂及代理商大多难逃亏损的厄运，对于“金九”行情的预期值也降至冰点。进入九月份以来，虽然市场行情有所转机，但多数市场人士认为行情只是超跌反弹，价格全面回暖仍然可望不可及之事。在利好消息几乎难觅踪影之际，备受瞩目的QE3终于犹抱琵琶半遮面的登场，年内一直深陷泥潭之中的热轧卷板市场势必会抓住这一亮点，借力攀爬，这也使得了市场思涨情绪得到了有力的配合。

与此同时，我们也应该认清当前热轧卷板市场的现状：

热轧卷板新资源仍处于高速释放期

近几个月来，国内热轧卷板产量并未因价格的大跌而受到丝毫影响，反而产量是屡创新高，7月份国内热轧卷板产量1457.3万吨，当月表观消费量也创下天量高达1440.72万吨。8月份国内粗钢日均产量再度超过190万吨，环比仅有微幅回落，这也侧面折射出热轧卷板产量难有大幅回落。钢厂方面即便亏损也难提升减产意识，出口仍在低位徘徊，在下游需求就已十分乏力的现状之下，新资源快速释放更加重了热轧卷板市场的供应压力，热轧卷板寄望QE3之力走出困境的思路明显过于迁强。

实体经济增速放缓 下游需求孱弱

　　尽管上周以来国内热轧卷板价格反弹之后带动了前期累积需求的集中释放，同时也在一定程度上透支了后续需求的供应。纵观全局，PMI指数连续数月，下游用钢行业的需求低迷并无实质性的改观。以工程机械为例，2012 年7月，全国工程机械行业总产值同比增速、工业销售值和出口交货值增速均呈降姿，产销、出口交货值环比增速更是明显下降。在工程机械行业5种主要产品中，多半产品同比出现负增长，其中装载机械出现了22.53%的负增长，
仅有压实机械同比正增长达到1333.51%。作为热轧卷板下游需求行业之一，工程机械的数据具有一定的代表性，这表明市场需求的支撑力度依然十分单薄，价格单方拉涨的可能性不大。

重点钢厂对于后市行情预期谨慎

QE3的推出，将使得全球美元流动性更加充裕，随之可能带来美元贬值和更多投机资金进入大宗商品炒作，上游原材料铁矿石与由于铁矿石与美元有较大关联性，因此后期铁矿石价格有望在一定程度上被推高。10月份，宝钢、武钢等重点钢企新一期热轧卷板价格政策均以平盘示人，虽然暂停下探步伐，但依然给市场传递出谨慎观望之意。宝钢董事长徐乐江日前也放话9月钢铁业可能又会陷入全行业亏损。即便后期铁矿石价格有所上涨，但是包括汽车、造船、汽车等下游行业景气度仍处于下行通道之中，终端需求萎蘼不振是不争的事实。在缺乏需求支撑的情况下，热轧卷板价格很难延续快涨势头。

国内发改委审批的万亿铁路项目刺激钢价快速上涨，美国第三轮量化宽松政策又促使涨势得以持续。但是鉴于热轧卷板产能过剩而需求不振态势并未改变，制造业的低迷依旧，QE3所带来的利好刺激也将会逐步淡化。从今日国内热轧卷板市场的运行情况来看，远期市场已经呈现滞涨行情，现货市场亦以稳为主，这表明政策的后续刺激效应有待市场检验。在中长期来看，热轧卷板市场难以突破低位运行格局。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

（关键词：QE3 钢材 热轧卷板 PMI 宝钢）