需求不济 冷热板卷跌情当道

清明节后，国内冷热板卷市场迎来了一轮反弹行情，部分市场热卷的单周累计涨幅一度逼近百元关口，冷轧市场行情也较为稳健。就在不少销售商认为市场底部价位得到确认，后期行情可能有望稳中走高之时，本周一远期盘面跳空低开深度下挫迅速向现货市场蔓延，冷热板卷市场价格双双掉头向下，其中上海及天津等地的热卷已经跌回4月初的价格水平，冷轧方面虽然跌幅稍显温和，但这也足以证明“银四”预期再度落空。

 

需求不佳 冷热轧市场弱势阵痛难改

今年以来，钢厂产量不降反升，新资源投放量仍处于较高的水平，反观下游需求则显得黯然失色。冷轧市场表现稍好，但在整个市场环境较差的环境之下也难以独善其身，近期仍以弱势行情示人。尽管进入4月份，下游终端需求在缓慢释放，但需求明显不及产量的增幅。冷热轧下游主要消费领域如船舶、汽车、家电等行业复苏缓慢降低产能，三月末各地房地产市场的调控更是导致整个钢材市场人气涣散，旺季时期价格不升反降就足以说明一切。近期银监会重拳出击“影子银行”又有可能对整个钢铁行业形成负面影响，加大行业去库存的难度。供给过剩、需求不足的基本格局不改注定冷热板卷市场弱势阵痛短期内很难得到显著改观。

图一、2013年1月至今上海市场冷热轧价格走势图

 

资源消耗缓慢 冷热轧库存仍呈温和升姿

市场需求孱弱不堪以及供需矛盾改观无力的现状不得不逼迫商家操作倾向于降价换量，以规避风险。春节之后，冷热板卷市场一直处于去库存化阶段，但是效果甚微。一方面，近两年来，不少钢厂增加了直供比例，削减了代理商手中资源的优势；另一方面，实体经济增速放缓，内需减弱，出口形势也不乐观，市场的刚性需求减弱，导致市场需求消耗缓慢。截止4月12日，国内冷热板卷市场库存量分别为478.36万吨和167.92万吨，虽增速较上月同期明显放缓，但是较年初的增量分别达到135.36万吨和13.33万吨。热轧库存的同期增幅明显高于去年，这也在一定程度上表明今年市场需求方面并没有得到质的改善，仍处于低谷中挣扎。当前部分钢厂厂内仍有不少积压库存，加之社会库存量持续攀升，板材市场尤其是热轧卷板市场供大于求的矛盾依然较为明显。尽管3-4月份需求较前期略有释放，但若钢厂仍未有效控制产量，那么供需决定价格，后期的钢价明显反弹阻力也难缓解。

 

表一：国内冷热轧2012-2013库存数据统计

 

钢厂相继降价 成本支撑动力弱化

虽然“风向标”宝钢对5月份冷热板卷出厂价格均抛平盘，但若藉此提振当前市场信心已是强弩之末，随后的武钢及首钢最新一期冷热轧价格政策普现降姿，传闻鞍钢政策也将以跌情示人。虽然一季度部分钢企仍未走出2012年亏损阴跌，在市场处于传统旺季价格却一跌再跌之时，钢厂方面也只能顺势而为“自降身价”，因为只有这样才能减缓代理商的亏损，同时又能获得订单。以华东沙钢为例，为减轻热卷代理商的压力，3月份订购的资源60%按当月结算价格执行，剩余40%的货物按4月份价格结算。随着重点钢企厂价的接连下调，加之部分钢企加大对前期资源的追补力度。加之上游铁矿石、焦炭价格仍处地低位震荡，后期整个行业的成本支撑力度也会随之弱化。

表二：重点钢企2013年4-5月份冷热轧调价汇总

 

消息面利空不断 市场心态难言好转

日前国际黄金创历史罕见的跌幅，在短短的几十个小时之内，黄金价格已经创出历史性的最大跌幅，一举击破徘徊了将近两年之久的箱体整理区间。与此同时，原油期价也跌穿百元关口，甚至连续回落至80美元以下。大宗商品出现“海啸性”的下跌也引发了多米诺骨牌效应，近期钢铁产品行业也未能幸免于难，冷热轧产品反弹之路被封堵，报价再度向前期的低点发起冲击，周三时分虽有止跌迹象，但是向上突破力度匮乏。而从市场心态来看，在市场需求毫无表观以及消息面利空不断的情况下，商家信心和激情已被磨平，反而被观望和谨慎所取代。市场信心的缺失势必会对短期内行情的发展形成较大的影响。

 

3月粗钢日产量达213.87万吨。3月份全国粗钢产量6630万吨，同比增长6.6%；粗钢日均产量213.87万吨，月环比仅下降3.15%。这也表明当前钢材市场高供应、高库存及低库存的“两高一低”格局仍在延续。今年一季度冷热轧卷板市场去库存化力度不强，供大于求矛盾依然突出，行情若想实现反转并非易事。在供需环境没有明显改善的情况下，即便是人为拉涨也难以持久。综合来看，预计五一节前国内冷热板卷市场价格仍将震荡前行，供需之间的博弈还将继续。（中华商务网钢铁部 余亚萍）

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