9月热卷价格可能先抑后扬

概述：8月份国内热卷市场价格先稳后降，至月末时分，各地市场价格普遍刷新了年内的新低。尽管有低库存保驾护航，但在期货价格跌至谷底、铁矿石及钢坯价格集体下跌的背景之下，热卷市场悲观情绪四处蔓延，看空气息浓厚，市场预期的探涨行情全面落空。

一、8月热轧卷板市场行情回顾

1、国内市场行情回顾

久盘必跌“魔咒”显灵 8月热卷价格节节败退

8月份国内热卷市场前半个月的走势基本如同古井水，价格几乎在原地徘徊，即便市场需求并不给力，但是商家对于即将到来的9月份行情仍抱有较高的期望值，维稳意愿强烈。不过随后宝钢的新政开启了开盘时代，除武钢税前小涨20元/吨之外，其他钢厂价格均按兵不动，传递出了看淡后市的信号，出乎市场预期。与此同时，各地市场的普厚卷资源也陆续补充，前期紧俏规格资源得到了补充，市场销售压力渐增，期螺及期卷价格的连续杀跌更是成为了压倒钢市的最后一根稻草。久盘必跌的“魔咒”显灵，月末时分，热卷市场掀起了一轮下跌风暴，上海市场领跌，单周跌幅度一度接近百元关口，一时间乐从及天津等地商户也竞相压价，低位资源不断涌现，整个市场被利空氛围所笼罩。从表一来看，重点城市中除沈阳市场环比持平外，其他市场价格均以跌情示人，其中上海、武汉及西安包揽跌幅榜前三甲，单月跌幅达到了130-160元/吨的高位。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

图一：2014年1月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

热卷库存再降 部分地区资源结构仍失衡

8月份国内热卷市场库存维系下调姿态。截至22日，国内33个主要市场热轧卷板库存量合计287.32万吨，环比上月减少17.75万吨，降幅较上月有所扩大。从表二来看，重点城市中除北京市场库存较上月持平之外，其他市场的热卷库存均有不同程度的回落，上海及乐从市场再次包揽单月降幅的冠亚军，单月降幅分别超过5万吨和3万吨。本月不少地区新资源得到补充，但是资源结构失衡的状况仍较为明显，上海市场1500mm普厚卷到货量多，销售压力较大；天津市场宽卷、薄卷及低合金卷的供应也十分有限。近期部分钢厂的出口形势良好，9月份仍会减持国内市场的资源投放量，或适度缓解供求矛盾。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

2、钢铁企业月度价格政策动态分析

重点钢企9月热卷厂价普抛平盘

9月份国内各大钢企热轧卷板价格新政普遍抛出平盘，仅武钢有上调动作，但涨幅仅为税前20元/吨，微不足道的上涨几乎可以忽略不计。从新政策来看，各大钢厂对于“金九”的态度偏冷，不仅未起到提振市场信心的作用，反而对旺季行情充满预期的商家泼了一盆冷水，加重了市场的悲观预期。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）8-9月份订货价格

7月份多项数据增速相对放缓 经济存压力

尽管国家统计局和中国物流与采购联合会公布7月份制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，连续5个月回升，创下了27个月来的新高，且小企业的PMI指数两年多来首次回升到荣枯线之上。但随后的一系列经济数据凸显出疲软迹象。7月份国内工业、投资、消费和新增贷款同比增速均出现了不同程度的放缓。数据显示，7月份工业增加值同比增幅从6月份的9.2%降至9.0%。分项中的发电量同比增速从6月份的5.7%降至3.3%，低于市场预期。8月汇丰中国PM I初值亦结束了此前连续4个月的升势，大幅下降到50.3，降至3个月来新低。从7月宏观、金融指标集体减速，到8月头一个经济数据下行，当前中国经济复苏的延续性面临考验，传统的需求旺季是否能给市场带来惊喜还有待于商榷。

图二: 2011年至今采购经理人指数（PMI）走势图

3、产量、进出口及表观消费量

7月中厚宽钢带产量创历史新高

我国热轧卷板产量连续4个月呈现增长姿态，7月份产量合计1591.6万吨，环比增产68.33万吨，产量攀升至历史季军的水平，较历史新高仅有微弱差距，同比微降2.5万吨。当月热轧卷板日均产量51.34万吨，环比增长1.1%，较去年同期微降0.08万吨。据中华商务网统计，国内42家主要钢厂8月热卷计划总量为1203.67万吨，环比减少8.52万吨，环比下降0.7%，降幅十分有限，料本月热卷产量仍会在历史高位附近徘徊。今年前7个月，我国热轧卷板产量累计10425.48万吨，同比减少2.39%。

7月热卷出口突破百万吨关口

7月份我国热轧卷板进出口量双双回升，且出口量再度突破百万吨关口。进口方面，当月热卷进口量合计21.8万吨，环比增加2.9万吨；日均进口0.7万吨，环比增长11.1%。出口方面，当月出口量合计115.02万吨的水平，环比增加20.5万吨，同比大增52.4万吨；日均出口3.71万吨，环比增加0.56万吨，同比增长83.66%。今年1-7月，我国累计进口热卷153.31万吨，同比增长14.1%；累计出口热卷682.24万吨，同比大增85.24%，同比增速基本较上月持平。

 

图三、2012年至今我国热轧卷板进出口量走势图

热卷表观消费量创年内新高

虽然出口量环比上扬，但在产量快速回升的背景之下，7月份我国热轧卷板市场表观消费量维系增长态势。当月表观消费量合计1498.38万吨，环比增加50.73万吨，攀升到年内的峰值水平。今年前7个月，我国热轧卷板表观消费量合计10002.43万吨，同比减少444.52万吨。

二、国际市场行情简述

国际热卷市场底部窄幅震荡

美国热卷市场走势平稳。近期美国国内的薄板价格继续保持稳定，价格应该还有上涨空间。目前美国中西部钢厂的热卷和冷卷出厂基价分别为680-685美元/短吨和800-810美元/短吨。虽然美国商务部公布的6月钢材进口量较高，但国内价格并未受此影响。因为受潜在的贸易案和政局风险影响，买主对中国和俄罗斯资源持谨慎态度。目前国内钢厂坚守价格，成交价贴近报价。尽管原材料价格的上升可能使成交价小幅上涨，但用户则认为国内市场供给有所回升，目前的价位难以持续，因此保持低库存量，只购买急需资源。本周中西部钢厂的热卷出厂基价为680-685美元/短吨。

欧洲热卷市场价格整体稳定，南欧表现偏弱。夏休期间北欧地区薄板订购活动放缓，9月生产薄板出厂基价基本保持稳定。南欧地区意大利薄板价格承压，与西班牙、葡萄牙资源的价差扩大，造成南欧薄板出厂基价的价格区间扩大。另外，欧元疲软也使得买主转向采购本地区的资源，月初时分南欧地区的热卷出厂基价为410-420欧元/吨。随着市场需求回升，欧洲钢厂正在计划上调热卷价格10-15欧元/吨（13-20美元/吨）。不过因供应过剩，提价能否成功还有待观察。目前北欧和南欧9月生产的热卷出厂基价维持在410-430欧元/吨左右和410-420欧元/吨左右。鉴于欧元走弱，钢厂正在关注出口市场，以缓解国内供过于求的状况。

亚洲热卷市场价格表现疲软。因中国钢厂提高10月发货资源报价，越南热卷进口报价上涨。不过，市场需求复苏缓慢，买主观望情绪较浓，只购买急需资源。目前，中国10月发货的2mm冷轧基料报价为546-548美元/吨(CFR)。受此影响，越南2-3mm的冷轧基料进口报价上涨约3美元/吨，主流成交价为540-545美元/吨(CFR)。印度热卷市场保持平稳，按照目前的需求状况，预计9月份之前价格难有太大变化。由于中国资源报价略有下滑，为了避免进口增长，印度钢厂暂时也不会上调出厂价。目前印度3mm热卷的主流出厂价为34500-35500卢比/吨（568-585美元/吨）。日前新日铁住金等日本钢厂与丰田汽车就下调汽车板价格达成了协议。由于铁矿石等原材料价格下跌，2014上半财年（4至9月）的价格将比2013下半财年(2013年10月至2014年3月）下调3000日元/吨（约合人民币180元)左右，这是时隔一年半再次下调价格，降幅约为3%。尽管钢厂仍在努力保持出口价格平稳，但受国内价格下跌影响，中国热卷出口价格小幅下滑，目前3mm含硼商品卷的出口成交价为500美元/吨（FOB）。东南亚和印度买家的出价也下滑3-5美元/吨。

图四：2012年至今国际市场热卷价格走势图

三、9月份热轧卷板行情前瞻

当前宏观、供需、成本等基本面均显利空，期螺跌破3000元/吨以下的历史新低，更加剧了市场的看空氛围，市场信心跌入谷底。随着原材料价格的下跌，目前钢厂仍有一定的利润空间，加之出口方面形势尚可，以至于钢厂限产的意愿较低，尽管目前各地库存偏低，但部分钢厂9月份将有后结算资源将会入市流通，或加大市场的供应压力，仅凭传统旺季的预期尚难对市场起到提振作用。不过考虑到目前热卷价格超跌明显，随着资源的逐步消耗，预计市场价格有望迎来转机。综合来看，9月份热卷市场价格可能呈现前低后高的运行格局。

 

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