空头实力强劲 热卷市场惨跌再刷新低

概述：本周国内热卷市场“哀鸿遍野”，市场价格不断向低位逼近，跌情亦呈现加剧态势。远期盘面非但没有止跌迹象，反而愈演愈列，年内新低不断被刷新，现货市场跟跌步伐难以扭转。与此同时，市场传闻西城钢铁、中天钢铁等钢厂资金几近断裂，一时间破产传闻“漫天飞舞”，虽然西城钢铁已经辟谣，但是可见部分钢企也是陷入了前所未有的困境，钢材市场陷入了四面楚歌的窘迫境地，价格只能在下跌中步步退让，市场信心亦跌至谷底。本周国内重点市场5.5mm普卷周平均价格为3221元/吨，较上周跌50元/吨，上海、乐从和济南市场的单周跌幅均超过百元关口，跌势迅猛。

重点市场行情分述：

本周上海热轧卷板价格继续下跌，跌幅位居榜首，单周跌幅高达130元/吨，创下年内单周跌幅之最。尽管月初时分，资金压力得以松绑，但是在期盘价格节节败退的负面影响之下，上海热卷价格无力守稳，尤其是供应量偏大的中间规格资源价格不断向低位发起攻击，年内的新低屡被改写。下跌的价格并未换来销量的放大，面对快速下跌行情，下游采购商也是尽量放缓采购进度，成交惨淡。截至周四午后时分，5.5mm普卷主流价格已经跌至3070-3090元/吨的低位。

天津热卷市场维系大跌行情， 3100元/吨的整数关口价位轻易被击穿，单周跌幅接近百元关口。月初钢厂发货较慢，加之前期库存清理加大，商家流动资金相对充足，但是在上游原材料及期货价格大跌的轮番“轰炸”之下，天津热卷价格也呈现一跌再跌的恶性循环之中，包钢等个别钢厂普厚卷资源充裕，领跌姿态较为明显。薄卷及低合金卷资源补充量较小，降幅也略显温和。据悉，日前沧州中铁厂内热卷库存已超过7万吨，多为贸易商滞销资源，后期资源入市流通后，价格下跌压力或将升级。

本周乐从热卷市场价格大幅下挫，单周跌幅扩大至110元/吨，仅次于上海。在上海市场领跌地位不改的情况下，沙钢及日钢价格的相继下调更是加重了乐从市场的悲观气息，商家恐慌抛售现象升级，中小贸易商不敢贸然订货，终端厂家也纷纷暂停采购计划，市场成交举步维艰。近期到货较少的薄卷资源跌速相对缓慢，不过随厚卷价格的加速下跌，日前薄厚卷的价差已经接近400元/吨的高位，偏离了正常的价差旅途道，后期薄卷价格跟跌趋势在所难免。

本周热轧卷板价格汇总（2014.8.28-2014.9.4）
3.0mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
8月28日	3320	3400	3420	3260	3260	3250	3280	3590	3290	3240	3390	3380	3320	3420	3290	3470	3530
9月4日	3250	3330	3340	3180	3240	3190	3200	3590	3270	3190	3370	3360	3310	3410	3290	3470	3530
周涨跌	-70	-70	-80	-80	-20	-60	-80	0	-20	-50	-20	-20	-10	-10	0	0	0
5.5mm	上海	杭州	济南	北京	天津	邯郸	太原	乐从	武汉	郑州	成都	重庆	沈阳	哈尔滨	西安	兰州	新疆
8月28日	3240	3280	3310	3200	3150	3150	3250	3360	3250	3200	3330	3310	3270	3320	3180	3310	3500
9月4日	3110	3200	3210	3120	3060	3090	3180	3250	3220	3150	3280	3290	3250	3310	3180	3310	3500
周涨跌	-130	-80	-100	-80	-90	-60	-70	-110	-30	-50	-50	-20	-20	-10	0	0	0
主导钢厂	沙钢	沙钢	济钢	唐钢	唐钢	邯钢	太钢	柳钢	武钢	太钢	攀钢	攀钢	通钢	本钢	酒钢	酒钢	八钢
本周3.0mm热卷平均价格3325元/吨，6.0mm热卷平均价3218，分别较上周跌35和53元/吨。

钢厂调价政策简析：

表一：国内钢厂热轧卷板调价周汇总（2014.8.28-2014.9.4）

在市场价格节节败退的背景之下，本周除沧州中铁及酒钢兰州之外，其他热连轧厂家最新一期价格政策均以跌情示人，继续传递看空预期。华东主导钢厂沙钢此次降幅高达160元/吨，出乎市场预期。周中时分，日照钢铁降价40元/吨，到上海的成本明显低于市场售价，此外，燕钢周三的招标价格也下调了100元/吨，进一步打击了市场信心，市场做空动力强劲。目前来看，钢厂调价幅度普遍低于市场价格的跌幅，而且上游原材料价格也出现了较为明显的回落，后期钢厂价格仍有补跌的可能。

下周行情前瞻：近半个月来，国内热卷市场价格的累计跌幅普遍超过200元/吨，较高位的成本及往年同期的价格来看，已经处于严重超跌的局面。随着中秋国庆节的临近，市场节日氛围渐浓，节前商家基本无心恋市，而下周热卷市场的行情能否否极泰来，不仅需要下游需求和钢厂的配合，还需要关注期货的“脸色”。当前市场仍未有积极因素显现，空头势头占优，热卷价格难言见底。综合来看，预计下周国内热卷市场价格仍将维系寻底之旅。

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