寒冬漫漫 冷轧市场步履维艰

本周国内冷轧板卷市场维系下跌行情。从本周的行情来看，唐山钢坯累计跌幅超百元，期货市场一度暴跌都为冷轧行情的下挫埋下了伏笔，而冬季下游需求收缩，市场供应压力增大，低价出货成为了唯一的出路。本周国内1.0mm盒板周平均价格为元3814/吨，较上周跌39元/吨，较去年同期大跌582元/吨。经历了近一年的震荡走跌行情，冷轧价格屡创新低，市场行情已经步入过冷区间，即便如此，从当前的市场环境来看，冷轧板卷的弱势行情仍难现转机。

图一：2012年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格走势图

上海冷轧跌情依旧 宝钢资源加速补跌

月中时分，上海冷轧板卷库存量继续呈现微幅回落姿态，同比也呈现下降趋势，但是代理商反馈近期各大钢厂冷轧资源到货正常，市场资源供应充裕，前期紧俏的冷卷资源规格也较为齐全，在需求收缩、前期资源消化困难的情况下，新资源的陆续抵仓无疑加大了市场销售压力。在盒板售价跌跌不止的现状之下，本周上海市场冷卷资源也加快了下跌的步伐，日前唐钢及邯钢等北方钢厂资源报价已经先后跌破3700元/吨，但仍略高于本钢及武钢盒板售价，预计后期价格仍有补跌的空间。前期行情一直较为稳定的宝钢资源也加入补跌的队伍，自月初以来，累计跌幅已经超过200元/吨，而且日前仍无止跌迹象。宝钢资源加速补跌的原因一方面，宝钢资源价格一直处于较高水平，随着其他钢厂报价的不断走低，两者之间的价差不断扩大；另一方面，宝钢2015年1月及2月冷轧厂价虽未有下调举措，仍对提前订货的代理商给予税前50-150元/吨的优惠，明平暗降的政策也逼迫市场价格重心向下倾斜。周三时分，武钢盒板资源报价出现小幅反弹姿态，主要受益于武钢2月份冷轧价格维稳的政策，但回暖行情是否具备可持续性还得继续关注市场交易情况。

乐从冷轧货源偏少 报价弱势运行

近期乐从市场冷轧资源到货较少，库存低及到货周期长使得当地冷轧暂时成为避风港，行情方面波动不大。据了解，武钢及涟钢冷轧资源继续断缺，鞍钢、柳钢、唐钢等钢厂资源也十分稀缺，因此在上游热卷价格出现大面积滑落的背景之下，也仅部分规格资源报价出现了20元/吨的下调，市场底部价位支撑力明显强于津沪等地。不过随着热卷价格的持续走跌，当前乐从市场冷热轧之间的价差再度逼近千元关口，热卷市场的跌情呈现逐步向冷轧市场蔓延的迹象，加之华北及华东市场冷轧价格也出现了较为明显的回落，乐从市场部分商户低价出货及暗降举措有所增多。受最钢材出口退税政策影响，1月份钢材出口量将会大幅萎缩，后期返销资源或对国内钢市产生巨大的冲击，成品油上演的“十二连跌”也反映出实体经济增速回落压力将大，进一步增浓了市场的利空气息。

热卷价格创新低 天津冷轧承压下跌

本周天津热卷再掀跌情，1500mm普厚卷报价不仅全线跌破2800元/吨，更是刷新了2008年的历史新低纪录，加之期货市场接连下挫，国内钢市利空弥漫，如此低迷的行情让钢贸商从头凉到后脚跟，市场信心几近崩溃。在此背景之下，天津冷轧市场显难无法独善其身，代理商纷纷主动下调报价以刺激销量，但是孱弱的需求显然无法与供应匹配，行情只能继续向下探索。进入传统的冬储期，萧条的行情让钢贸商不得不放弃囤货，冬储已经变成了“过去式”。据了解，2015年京津冀共有在建冷轧产线3条，分别为沧州中铁1条40万吨、唐钢二冷1条75万吨及国丰1条25万吨，从目前掌握的情况来看，三条产线均计划于今年上半年正式投产，后期京津冀冷轧市场供需压力将继续产大，走势亦会更加艰难。尽管当前天津市场天铁冷卷已经跌至3400元/吨的低位，价格在国内市场处于垫底的水平，但盒板价格仍高于华东市场，加之本地冷轧板卷之间的价差依然偏大，在市场环境无法得到改善的情况下，预计后期天津盒板资源价格补跌将是大势所趋。

 2014年我国含硼钢出口量占到钢材出口总量的比重达到43%，这也意味着含硼钢出口退税政策取消之后，将会波及四成的钢材出口量。而从冷轧产品的统计来看，1月份国内25家钢厂冷轧板卷的计划出口量为22.8万吨，占产量的比重为5.8%，环比上年末回落2.5个百分点。冷轧出口量的下滑幅度虽然不大，但无疑会利空需求持续不振的冷轧市场。近期上游原材料价格阴跌不止，冷轧生产成本线继续下移，热卷市场大幅杀跌行情亦会逐步向冷轧市场传递，预计下周国内冷轧板卷市场价格重心仍将继续下移。

(关键字：冷轧 盒板 冷卷)