11月冷轧板卷价格震荡偏强

一、国内市场

1、环保政策高压 冷轧市场供需两不旺

10月份冷轧板卷市场震荡偏强运行。北方钢厂环保限产力度增强，钢厂方面供应量呈现缓慢下降的迹象，下游生产成本处于高位，采购积极性不高，市场需求方面呈现收缩迹象。虽下游需求释放缓慢，多按短期刚需进行采购，但库存压力不大，加之成本高的情况下，商家调价幅度不大，市场价格整体表现相对稳定。截至10月27日， 15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4762元/吨，环比上月跌51元/吨；较去年同期上涨1008元/吨，同比涨幅继续呈现收窄态势。重点城市上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价4740元/吨、4880元/吨和4770元/吨，环比上月分别上涨150元/吨、180元/吨和110元/吨。

 

图1、截至2015年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧库存环比升同比降

截止到2017年10月27日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计112.33吨，环比上月减少1.287万吨，较去年同期减微增0.14万吨。粗略来看，一线市场库存普遍微跌，二、三线市场库存则是未出现明显的变化。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为23.62万吨，环比上月微跌0.75万吨，较去年同期减少16.17万吨。乐从冷轧卷板库存量41.6万吨，较上月增加2.8万吨，较去年同期下降2.27万吨。

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

11月份各大主要钢厂冷轧出厂价格普高维持平盘。据了解，由于9月份钢厂结算偏高，贸易商表示订货成本企高，订货表积极性不高。宝、武、鞍、首钢等主流大厂11月冷系期货接单基本处于正常水平。

表1、2017年10-11月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、10月冷轧计划产量微跌

据统计，19家冷轧钢厂10月份冷轧生产计划总量为233.65万吨，环比减量1.65万吨，环比减幅为0.70%；同比增量6.06万吨，同比增幅为2.66%。日均产量为7.54万吨，环比减量0.30万吨，环比减幅为3.83%。

5、10月冷轧计划出口量环比下跌

据统计，国内12家主要冷轧钢厂10月份出口计划为9.25万吨，环比减量5.05万吨，环比下降35.31%。目前国内主流钢厂出口FOB报价620美金左右，较上月基本持平。25家冷轧钢厂出口计划总量为9.25万吨，环比减量5.05万吨；冷硬出口总量为4.00万吨，环比增量1.50万吨。

6、9月汽车产销延续增长态势

据中国汽车工业协会统计分析，2017年9月，汽车产销延续了增长态势。其中，汽车生产267.09万辆，环比增长27.64%，同比增长5.54%；销售270.91万辆，环比增长23.93%，同比增长5.66%。汽车产销环比和同比均有增长，11月份汽车生产仍处于生产旺季，为完成年指标，按照惯例采购会有所增加。

家电方面：据统计局数据显示，9月份我国洗衣机、冰箱、家用空调产量分别为718.7万台、846.6万台、1525.4万台，累计同比分别为4%、13.3%、18.9%。从国内主要家电企业采购情况的来看，11月份家电企业按照往年的惯例处正常偏低水平，但同比去年同期有所增加，采购依然维持在一定水平。家电行业整体需求相对平稳。

二、国际扁平材价格涨势趋缓

10月份的国际钢市继续调整走势。月末，115.9点的全球钢材基准价格指数，周环比下跌0.5%（由涨转跌），月环比下跌0.4%（跌幅扩大）。其中：扁平材指数107.4点，周环比下跌0.5%（由涨转跌），月环比下跌0.1%(由涨转跌)。美洲钢材市场：涨跌不一。该地区109.3点的钢材基准价格指数，周环比上涨0.2%（与前持平），月同比上涨29.4%（涨幅收敛），年同比上涨23.3%。美国扁平材市场价格涨跌互现。由于中国板卷出口价格摇摆不定，加上期货市场走弱，使南美地区进口板卷价格下幅下滑。近期进口冷轧板卷cfr价由625-650美元/吨收窄至630-635美元/吨。中国出口巴西的冷轧板卷cfr报价为630-640美元/吨，出口至智利和哥伦比亚的cfr报价为630-645美元/吨。美国冷轧板卷出厂价格880美元/吨，较月初上涨10美元/吨左右。标准厚板出厂价格740美元/吨，与月初大体持平。10月下旬，美国冷轧板卷进口价格740美元/吨，均与月初持平。欧洲扁平材市场价格小幅下滑。在欧盟，冷轧板卷出厂价格740美元/吨，下跌5美元。进口方面，欧盟冷轧板卷进口价格710美元/吨（CIF），与之前基本持平。英国钢铁服务中心国家协会（NASS）称，英国钢厂须在2018年第一季度继续提高成品材价格，否则利润空间将被挤压到市场无法接受的水平。涨价的原因主要是，能源和运输成本、汇率波动及电炉用石墨电极价格骤增。亚洲扁平材市场走势趋弱。神户制钢发言人表示，发生数据造假丑闻后虽然面临日本经济产业省（METI）的调查，但公司依旧设法保持了所有钢厂的正常生产。但有日媒认为，神钢现在很可能面临倒闭的结局。

三、影响后期市场行情走势因素：

1、制造业PMI环比回落 需求面临下行压力  10月份，制造业PMI为51.6%，比上月回落0.8个百分点，但仍高于去年同期0.4个百分点。至此，制造业PMI已经连续13个月保持在51%~52%的温和增长区间内，总体呈现出平稳发展态势。值得注意的是，制造业生产指数从上个月的54.7%降低至53.4%，回落1.3个百分点；新订单指数为52.9%，比上月回落1.9个百分点，显示制造业需求增速有所放缓。京津冀及周边地区大气污染治理升级，下游需求亦会受到影响，预计秋冬季需求将会缓慢收缩。

2、环保加压 华北局部供应有所减量 11月1日开始，河北武安地区钢厂陆续按照《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，高炉、轧线等炼铁、炼钢设备减50%生产，冷轧板卷品种生产将会相应减量。10月末唐山烧结限产升级，因烧结矿偏紧导致的焖炉和检修情况增加，后期高炉开工率将继续承压下行。

3、钢厂订货价格高企 库存持续偏低 11月各大钢厂冷系产品出厂价格维持平盘，成本支撑力度依然存在，加之市场库存仍处于低位运行，商家方面无明显的压力，价格向下调整的空间相对有限。

总结：从供应面的情况来看，在环保加压的情况下，后期钢厂检修计划增多，冷轧资源投放量将会有所减少，虽然下游需求同样面临收缩的可能，但是家电及汽车四季度的需求相对乐观。总体来说，多空力量相对均衡，价格出现大幅波动的可能性不大。在北方大面积限产的背景之下，预计11月份冷轧板卷价格或震荡偏强。

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