6月热轧板卷价格将震荡上涨

概述：5月份国内市场热轧价格高位震荡上行，在期货及外围市场价格上涨带动了贸易商报价随盘上涨，但整体高位成交不畅，但低价资源不多贸易商降价销售意愿也不强。目前市场库存持续下降，市场资源依旧偏紧，部分规格有所断档，短期内资源到货也相对有限；而热卷钢厂利润居高不下，部分钢厂已减少或停接冷轧订单，但热卷产量已高位后续大幅增加的可能性不大。目前北方受环保及上合峰会影响价格坚挺，多数贸易商选择当地直接消化资源，南下资源较少，本周冷热价差进一步缩小，热卷涨势依然强于冷轧，但预计热轧供给量的增加和冷轧的减量，价差后期会有所恢复。综合来看，预计6月份热轧板卷价格保持震荡上涨的可能性较大。

5月热轧市场行情回顾

过去的5月份，国内热轧现货整体呈现触底反弹、连续走高的态势。主导市场方面，上海、乐从、天津等热轧板卷市场价格明显反弹，市场需求良好。目前钢厂产量和利润都居高不下，贸易商订货少，到货慢，导致市场资源偏紧，规格断档。库存的持续下降对市场支撑较强，不过下游采购也比较谨慎，成交没有明显改善，因此价格上涨幅度也有限。随着期货的拉涨，现货市场心态比较乐观，商家报价继续拉涨。就当前看，南北价差短期无法拉开的话，资源仍将呈现偏紧的趋势。截至发稿，上海1500mm普碳钢卷主流报价4250-4270元/吨；乐从普碳热卷价格为4310元/吨；天津市场普碳热卷价格为4180元/吨，均较上月底上涨百元左右。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格     单位：元/吨

 

图一：2016年12月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

2018年3月热卷出口量大幅反弹

2018年3月热轧板卷出口量为101万吨，环比2月份的73.3万吨大幅增加27.7万吨，几乎与去年同期出口数量持平。3月份我国进口热轧板卷总量为32.8万吨，较2月份进口量减少0.5万吨。由于3-4月国内热轧板卷国内价格呈现震荡上涨的走势，加上春季需求的启动，因此国内需求保持温和增长，近期人民币的贬值也刺激了钢厂的出口量，因此钢厂的出口量保持快速的增长，预计4月份国内进出口量保持高位平稳，不过总体来看，受中美贸易战的影响，2018年我国的钢材出口量将进一步减少。

 

图二：2014年至今我国热卷进出口量走势图

5月份热轧卷板库存明显减少

5月我国热轧板卷社会库存开始明显减少，截止5月31日国内33个重点市场热轧库存在195.8万吨，较上月末大幅减少41.1万吨，较去年同期减少79.1万吨。从各城市的库存数据看，从各城市的库存数据看，库存降幅最多的城市为乐从，较上周下降了15.5万吨。从区域的库存数据来看，其中库存降幅最多的是华南地区，较上周下降18万吨。目前库存持续下降，市场资源依旧偏紧，部分规格有所断档，短期内资源到货也相对有限，预计6月初国内热轧板卷库存仍呈下降趋势。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计       单位：万吨

6月份钢厂热卷出厂价格稳中上调

虽然5月国内热卷市场价格小幅攀升，但是国内多数钢厂仍维持5月出厂价格不变，一是钢厂利润本身较为丰厚，二是当前出厂价格与市场价格较为接近，三是市场价格虽然小涨，但是下游采购积极性不高，而全靠资源偏少、库存低位的支撑，因此价格存在较大的上涨压力，基于此，6月份多数钢厂选择了平稳或者小幅上调，预计后期钢厂价格仍是稳中小涨为主。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）6月订货价格

2018年5月PMI为51.9  上涨0.5个百分点

 

图三：我国制造业指数走势

数据显示，5月中国制造业PMI为51.9%，高于上月0.5个百分点，制造业总体扩张有所加快。反映制造业供需的生产指数和新订单指数表现较为突出。其中，生产指数为54.1%，比上月上升1.0个百分点，生产指数超过荣枯线4.1个百分点，为截至目前年内最高水平。而新订单指数为53.8%，高于上月0.9个百分点，还创下2017年10月以来最高纪录。因此本月的PMI数据的主要特点有：一是供需两侧协同发力，市场活跃度上升。二是产业转型升级步伐加快，新动能支撑作用继续增强。三是传统行业景气回升，企业生产经营有所改善。四是进出口指数均有回升，外贸稳中向好。五是受市场需求回升及国际大宗商品价格上涨等因素影响，价格指数明显上升。近期，国家有关部门出台了一系列降低进口关税特别是消费品关税的措施。短期来看可能会对国内制造业企业带来一些影响，但从长期来看，引进国外高端消费品会促使国内制造业减少过剩产能，向提供高技术供给转变，从而提升国内制造业企业的竞争力。

6月份热轧卷板价格将震荡上涨

当前中美贸易战处于暂时的停止，但后期仍将会有所反复，而国内制造业的2025计划的持续推进，制造业的三去一降一补、深化供给侧结构性改革，更多运用市场化法治化手段化解过剩产能。由此可见，中美贸易“停战”，国内外贸易环境平缓，深化供给侧改革，化解过剩产能等宏观政策面依旧良好。

日前，国家发展改革委公布钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查等，并决定于2018年5月22日至6月15日，组织8个抽查组分赴21个省(区、市)开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。另外，上合峰会6月份将在青岛举行，周边区域内的涉及污染的企业将即将停产和限产，钢铁行业采取限产、限污或停产措施，将会在情绪上对期货和市场产生一定支撑。但具体到热卷方面，预计6月份的市场流通量依然处于偏紧的状态，因此价格仍是走强为主。

5月份以后，全国大范围迎来高温天气，长江中下游、华南等地雨水明显增多，户外施工和资源运输均造成干扰。同时，1-4月份房地产开发投资增速环比回落；政府采取规范清理PPP项目、规范地方举债融资行为；住建部约谈多个省市和下放通知，强调楼市调政策等，对下游需求增速形成一定的影响。 6月份处于传统需求淡季，天气和资金依然是制约因素，对钢材整体需求层面预计会弱势表现。板材的明确下游中工程机械，集装箱，空调将会继保持较快的增速，而装备制造业整体可能季节性的增速放缓。不过，目前终端用户采购总体需求尚可，部分钢企生产因环保受限，社会现货库存连续11周下降，但多数商家考虑钢价涨后获利套现，国内钢价基本面总体可以，梅雨季节到来雨水偏多，预计6月份国内热卷价格依旧以震荡上涨为主。

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