10月冷轧现货价格仍小幅承压

2019-9-30 11:43:41来源:中商网撰写作者:
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一、国内市场分析

1、市场概述

截止月底,指数方面,国内冷板指数为99.77,月环比上涨0.27%,较去年同期下降12.42%。价格方面,据数据统计,截止月底,现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4329元/吨,9月份累计震荡上涨23元/吨;分城市来看,上海1.0mm武钢卷价为4280元,9月份累计下上涨60元/吨,天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4180元/吨,8月份累计上涨10元/吨,广州1.0mm鞍钢卷价为4300元/吨,9月份累计上涨20元/吨。库存方面,截至月底,本网监测23个城市库存,冷轧板卷社会库存107.83,周环比增加0.63,月环比减少0.3,年同比减少10.37;另本网监测26个城市库存,冷轧板卷社会库存109.04,周环比增加0.65,月环比减少0.28,年同比减少10.43。(单位:万吨)

2、供应环比或会小增,但整体仍偏低

根据冷轧钢厂调研数据来看,随着热冷价差的扩大,不管是短流程还是长流程企业的冷系产品生产环节,基本上都扭亏为盈。从生产来看,虽然9月份中上旬的产量环比略增,但同比依旧偏低,以及随着本钢退火的检修,下旬的产能利用率再次由增转降;其次国庆节前的环保限产政策在一定程度上影响了华北地区轧机的产量;最后根据笔者对钢厂10月份的生产计划调研来看,大部分钢厂表示由于需求不稳定的因素,供应不会出现明显的增量,但也因为利润的因素,也没有减量的计划。整体来说,10月份供应表现为虽然不明显增量但也不会出现减量。

3、钢厂调价汇总

二、下游需求有所回暖

1、汽车方面

2019年8月,汽车产销环比上升,同比仍呈下降,但降幅出现收窄。虽然汽车行业大幅下降的情况有所改变,但面临的压力没有有效缓解;目前来看,汽车行业的低迷属于周期性的阶段而并不只是季节性的因素。具体来看,8月汽车产销199.1万辆和195.8万辆,环比增长10.3%和8.0%,同比下降0.5%和6.9%。1-8月,汽车产销1593.9万辆和1610.4万辆,同比下降12.1%和11.0%,产销降幅比1-7月继续收窄。

2、家电方面

空调出货端:2019年8月单月家用空调整体销售1027.4万台,YOY+3.5%。其中,内销729.1万台,YOY+0.6%;出口298.3万台,YOY+11.7%。1-8月累计家用空调整体销售11329.9万台,YOY-1.9%。其中,内销6885.0万台,YOY-1.5%;出口4444.9万台,YOY-2.5%。7月经销商提货意愿不足的情况在8月新冷年开盘后有所缓解,加之人民币汇率贬值等因素影响,8月空调内外销增速均有不同程度回暖。同时品牌间新冷年提货与销售政策的差异使得品牌间表现出现分化,龙头品牌持续领跑市场,市占率进一步提升。

空调零售端:2019年8月,空调内销出货量为729.1万台,YOY+0.6%,经历了5-7月连续三个月的同比负增长后,空调内销出货量在新冷年提货政策的刺激下有所企稳。我们认为,在2018年9-12月内销出货较低基数下,今年9-12月有望延续8月平稳增长态势。2019年9月空调行业内销排产量同比+5.2%,显示出行业对销售端保持平稳增长的信心。新冷年开盘后,较有吸引力的提货政策刺激经销商提货意愿增强,带动整体内销出货端平稳增长。同时品牌间新冷年提货与销售政策的差异使得品牌间表现出现分化。其中内销龙头品牌增速略优于行业,2019年8月,格力内销YOY+1.6%,内销份额YOY+0.5PCT;美的YOY+10.1%,内销份额YOY+2.5PCT;海尔YOY+8.9%,内销份额YOY+0.6PCT。

冰箱:2019年8月线下冰箱市场零售额为59亿元,同比增长7.1%,零售量159万台,同比增长0.6%。下半年冰箱市场开局不利,8月连锁渠道促销带动一波需求集中释放,市场短期回温,但不具有延续性。促销期间,重点细分市场价格下降明显,十字产品增长突出,零售额占比高达26%,同比增长4.6个百分点,超过对开成为冰箱市场第一大细分市场。

冷柜:2019年8月冰柜线下市场低迷情况有所改善,8月冰柜线下市场零售额为5.2亿元,同比增长5.3%;零售量为32.1万台,同比增长7.5%。市场均价方面,数据显示,冰柜线下均价为1723元,其中,酒柜、立式冷冻柜、变温柜均价抬升,其余品类均价下滑,行业整体均价同比下降5.1%。

洗衣机:8月线下洗衣机市场在7月份触底后迎来反弹,2019年8月线下洗衣机市场零售额37.3亿元,同比增长6.8%,零售量138.5万台,同比下降0.1%。从销售渠道来看,8月线下增长的局面主要由全国性连锁渠道带动,其他渠道表现则相对疲软;而从分级市场来看,三级市场表现较为突出,增速领先其他各级市场;8月线下洗衣机市场保持消费升级势头,洗烘一体监测销量同比大幅增长41.8%,仍然是唯一增长的品类;另外,线下市场消费分级趋势已经显现,3000元以下及6000元以上市场销量占比同时增长,而3000-6000的中端区间占比塌缩。

三、相关数据

1、制造业采购经理指数有所回升

9月份,制造业PMI为49.8%,比上月回升0.3个百分点,虽然仍处于荣枯线以下,但整体景气较上月有所改善。本月制造业PMI的主要特点:一是生产需求双双扩张。新订单指数为50.5%,环比回升0.8个百分点,5月份以来首次升至扩张区间。生产活动有所加快,生产指数为52.3%,环比上升0.4个百分点,其中农副食品加工、纺织服装服饰、专用设备、电气机械器材等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。二是外贸状况有所改善。新出口订单指数为48.2%,环比回升1.0个百分点。进口指数为47.1%,环比回升0.4个百分点。三是高技术制造业持续扩张。高技术制造业PMI为51.3%,高于制造业PMI1.5个百分点,连续8个月位于51.0%以上景气扩张区间,其中,医药、电气机械器材等制造业扩张较快。从需求情况看,高技术制造业新订单指数为53.3%,环比上升0.9个百分点,市场预期向好。四是大中小型企业景气不同程度回升。大型企业PMI为50.8%,高于上月0.4个百分点,对制造业景气回升的拉动作用突出。中、小型企业PMI为48.6%和48.8%,分别回升0.4和0.2个百分点。从生产情况看,大、中、小型企业生产指数环比均有所上升,本月全部位于扩张区间。五是企业信心有所增强。随着一系列扶持实体经济发展的政策措施相继落地,制造业企业生产经营活动预期指数环比上升1.1个百分点,达到54.4%,为第三季度高点。

2、2019年8月份全球粗钢产量同比增长3.4%

2019年8月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.560亿吨,同比提高3.4%。2019年8月中国粗钢产量为8730万吨,同比提高9.3%。日本8月粗钢产量为810万吨,同比下降7.8%。韩国8月粗钢产量为590万吨,同比下降2.6%。欧盟地区,德国8月粗钢产量为330万吨,同比提高0.8%。意大利8月粗钢产量为90万吨,同比下降26.7%;法国8月粗钢产量为110万吨,同比提高11.2%;西班牙8月粗钢产量为110万吨,同比下降4.6%。美国2019年8月粗钢产量为750万吨,同比提高0.3%。巴西2019年8月粗钢产量为250万吨,同比下降13.4%。土耳其2019年8月粗钢产量为260万吨,同比下降12.4%。乌克兰2019年8月粗钢产量为190万吨,同比提高8.5%。

四、预测:10月冷轧供需基本面未完全改善,现货价格仍小幅承压

从供应来看,预计10月份计划产量环比会有小幅的增量,但整体还是处于减产的状态,据钢厂反馈,冷轧增量不明显的主要因素还是在于需求,对于国企来说,品种钢订单虽有改善但不明显;从市场需求来看,9月份开始虽然需求出现回暖但仍不稳定,但是从价差来看,目前热冷价差扩大,市场一旦有大的波动,冷轧再继续独自坚挺的可能性缩小;因此预计10月份主流还是窄幅震荡且偏弱为主的行情,冷轧现货价格的压力犹存。

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