节后市场需求回落 10月份热轧震荡下行

概述：

国庆假期过后，国内热轧市场不及预期看涨，价格持续多日震荡走弱，资源呈高库位态势，但需求较活跃，成交表现向好。市场上供大于求的现状导致价格难有上升，尤其是苏南各市场，商家库存压力较大，出货心态迫切；泉州市场集中到货，据了解目前泉州热卷库存总量约在8万吨，后市仍有资源陆续到货，库存累加明显，压力增大；华南地区国庆节前在节日补库的带动下，价格有所拉涨，随后进入国庆假期，仓库和码头均休息3天，一些商家从4号开始营业，由于市场开市商家不多，价格略有上调，但7号库存数据公布后，显示社会库存超预期大增，市场心态转差。而由于开市以来，期货价格持续下跌，商家心态较弱，商家抛售心态明显尽管如此，据终端反馈，少数交割规格现货资源较为抢手，价格略高。目前正值期货主力合约交割月份，市场指定交割库陆续备货，对现货交易仓储周转具有一定影响。另外10月10日傍晚，无锡市312国道上海方向，锡港路上跨桥路段由于钢材货车超载导致桥面坍塌，此突发事件也对运输方面造成冲击。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

 

 

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

 

 

截止9月26日，国内热轧板卷库存较上月地区分化严重，目前国内社会热轧板卷库存为239.67万吨，较上周下跌4.48万吨，较去年同期增长33.62万吨。

 

 

宏观经济：9月份主要宏观经济数据将于下周陆续出炉。机构普遍预测，随着一系列逆周期调节政策落地见效，9月消费和工业增加值同比增速均有望改善，基建投资增速或继续反弹，从而带动整体投资企稳。种种迹象显示，三季度末，经济数据开始反弹，内需或将点亮9月宏观经济。

与基建投资相关的多项指标纷纷出现回升。9月全国水泥综合价格指数上升，月末为149.3点，比上个月上升3.5点。从周频的中钢协钢材价格指数来看，9月反弹回升，第四周钢材综合价格指数为106.3点，比上月末上升1.6点。此外，螺纹钢、盘螺、热轧板卷、线材、圆钢等主要钢材价格上涨也较为明显。此前公布的经济先行指标PMI中，建筑业新订单指数环比大幅回升，亦显示市场需求增势稳定，近期建筑业有望继续保持较快扩张。

受基建投资回升带动，机构普遍预测，前三季度固定资产投资增速有望持稳于5.5%至5.6%区间。近期一系列促消费政策的实施，将进一步提振消费增速从8月份7.5%的低位处反弹。从9月高频数据来看，整体工业生产和需求出现走稳迹象。此前国家统计局公布的9月制造业PMI虽继续在收缩区间，但各项分类指标均有所好转。

据悉，国家统计局将于10月18日公布9月份投资、消费和工业增加值等宏观数据。三季度GDP数据当天也将一并公布。机构普遍认为，三季度GDP同比增速将保持在6.1%至6.2%左右，经济运行仍处于合理区间。近期工作重点仍将放在“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）工作上，在落实好已出台政策基础上，梳理重点领域关键问题精准施策。

 

成本端：9月底对全国主要高炉生产企业进行调查，其产品生产成本出现上升，幅度在60元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为3473元/吨，月环比增加72元/吨，增幅2.1%；热卷为3605元/吨，环比增加57元/吨，增幅1.6%；中厚板为3647元/吨，环比增加66元/吨，增幅1.8%。

9月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3605元/吨，环比增加57元/吨，增幅1.6%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为3465元/吨，环比增加50元/吨，增幅1.5%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3744元/吨，环比增加57元/吨，增幅1.7%；盈利空间方面，9月份热卷生产企业盈利空间在593元/吨，环比减少146元/吨。

 

供给端：9月份螺纹钢、线材计划日均产量分别62.5万吨、29.6万吨，月环比分别上升1.2万吨、0.2万吨；热轧板卷、冷轧板卷企业计划日均产量分别55.1万吨、13.7万吨，月环比分别上升1.7万吨、0.7万吨；中厚板17.9万吨，环比上升0.1万吨。五大品种计划产能利用率整体环比上升1.7%，计划日均产量环比上升3.8万吨，同比上升7.9万吨。

出口方面，样本企业的8月份五大品种实际出口量环比增加8.0%；而9月份计划出口量环比下降6.0%。其中，增量主要来源于螺纹钢、线材部分企业有定量的出口需求恢复，而减量则集中在热轧板卷品种，个别企业考虑到出口效益不佳，更倾向于将产品转移到国内销售。

 

需求端：2019年8月整体家电市场表现出众，整机行业总体上延续上月走势，出口情况普遍好于内销。部件产品普遍实现了较好增长，尤其是涡旋压缩机在经历了长达一年的调整后终于迎来反弹。一些品类增长显著，市场规模（包含手机和3C）达到1249亿元，同比下降6.5%。除了彩电市场零售额是负增长外，空调、冰箱、洗衣机均实现正向增长。厨卫市场也呈现触底反弹之势，油烟机和燃气灶市场零售额分别同比增长12.45%和13.90%。

2019年8月，洋山港区共完成集装箱吞吐量175.7万标准箱，同比增长13.8%，其中完成水水中转箱量84.4万标准箱，增长17.2%；完成国际中转箱量26.7万标准箱，增长54.4%。完成货物吞吐量1537.9万吨，增长11.6%。靠泊集装箱船舶1714艘次，其中干线集装箱船舶370艘次。 

 

2019年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降1.3%，环比下降0.2%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.1%，工业生产者购进价格下降0.2%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降1.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.98个百分点。其中，采掘工业价格上涨2.8%，原材料工业价格下降3.5%，加工工业价格下降0.8%。生活资料价格同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.18个百分点。其中，食品价格上涨2.6%，衣着价格上涨0.9%，一般日用品价格上涨0.6%，耐用消费品价格下降2.0%。

工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.12个百分点。其中，采掘工业价格上涨0.2%，原材料工业价格持平，加工工业价格下降0.3%。生活资料价格环比由平转涨，上涨0.2%，影响工业生产者出厂总水平上涨约0.06个百分点。其中，食品价格上涨0.8%，衣着价格持平，一般日用品价格上涨0.1%，耐用消费品价格下降0.5%。

工业生产者购进价格中，农副产品类价格上涨1.3%；黑色金属材料类价格下降0.8%，燃料动力类价格下降0.7%，化工原料类价格下降0.6%，有色金属材料及电线类价格下降0.3%。

 

工业生产者出厂价格同比下降0.8%：下半年以来，钢材需求增速趋缓。房地产开发投资方面，2019年1-7月份房地产开发投资同比增长10.6%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。1-7月房屋新开工面积上升9.5%，增速回落0.6个百分点。房地产开发企业土地购置面积同比下降29.4%，降幅比1-6月份扩大1.9个百分点；土地成交价款4795亿元，下降27.6%，降幅与1-6月份持平。可以看出，当前房地产市场继续表现为高位收缩，且土地购置面积和成交价款的下滑，使得房地产远端预期整体走弱。7月30日，中共中央政治局召开会议，提出坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段，预计房地产所带动的钢材需求增量可能有限。从基建投资来看，虽然呈现同比增长的趋势，但增速不如去年同期。再加上近期天气炎热影响施工。综合来看，短期内钢材需求后劲略显不足。

 

综合来看，节后市场价格呈现趋弱走势，市场基本面并没有因节日而出现好转，市场心态依然相对悲观。但市场关键问题在于供给面，库存居高在交割结束后可能会有好转，届时价格仍有触底反弹的空间。就厂家近期反馈，近期订单压力并没有随着价格的下降而出现下降，依然维持高压力态势，对后市心态较为悲观。 

 

 

12月钢厂热卷出厂价格稳定为主

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