7月份热轧板卷或窄幅震荡

概述：回顾6月份，国内钢铁供给继续回升，粗钢日均产量创新高。但随着南方和华东趋于陆续入梅，市场进入淡季行情，国内终端需求高位回落，基本面转向供强需弱格局，钢材价格上行受阻，价格出现一定回调。截至7月2日，螺纹月环比跌幅2.85%，建材钢材表现较弱，而热轧月环比涨幅为0.96%，热轧板卷相对较强，受华东、华南降雨影响，钢材需求受阻，但热轧板卷影响相对较小。整体来看，虽有环保限产等因素扰动，但基本面转弱较为明显，短期7月中上旬钢价将出现调整，如果跌至7月中旬，叠加消费好转，价格上行动力较强，7月底8月初热轧板卷将有机会进行一波小幅反弹。因此，预计7月价格或将窄幅震荡。截止7月3日，指数方面，国内热卷指数为134.31，月环比上升1.36%，较去年同期下降4.19%。价格方面，据中商网数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3785元/吨，月累计上涨41元/吨。库存方面，截至4月2日全国热轧板卷库存为252.56万吨，较上月下降了18.95万吨。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

 

 

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨 

国内主要市场热轧卷板库存统计
日期	华东	华中	华南	西南	华北	西北	东北	合计
2020.6.4	65.65	22.05	74.3	41.95	36.5	12.45	19	271.9
2020.7.4	55.51	23.02	64.8	45.05	33.88	10.3	20	252.56
升降幅度	-10.14	0.97	-9.5	3.1	-2.62	-2.15	1	-19.34

 

 

截止7月4日，国内热轧板卷库存较上月地区分化严重，目前国内社会热轧板卷库存为252.56万吨，较上周跌了19.34万吨，较去年同期上涨了20.44万吨。

 

7月钢厂热卷出厂价格上调

 

宏观经济：上半年热轧现货总体先跌后涨。根中商网热轧价格指数显示，年初热轧指数为3847.93点，一起下跌至4月初的上年内低点3323.13，累计下跌524点累计跌幅为13.7%。此后开始V型行情上行阶段，从4月初至6月底，轧轧价格涨至目前的3762点，累计共反弹439点累计涨幅13.2%。目前价位与去年末相比低85点，整体比较降幅为2.3%。上半年运行3200-3920元之间，波动区间上下限间到720元。价格波动大致可以分为若干个小的波段：春节后开市初期，受突发疫情的影响下游工业企业停滞，以汽车为代表的下游需求下滑明显，价格大幅跳水；随着国内疫情受到控制，复工复产措施不断推进，价格出现稳定并小幅回升的态势；接下来海外疫情蔓延使得市场普遍担忧出口需求下滑担忧加剧第二次冲击价格下跌至4月初的年内低位； 其后至6月末，汽车、机械、家电等行业复苏加快、热轧产量释放低位，各行业需求持续维持高位释放，价格因此持续上涨。6月内华南和华东市场出现结构性缺货的情况造成薄卷溢价升高和某些厚度规格价差拉大的现象。

成本端：截止至7月3日，据中商网测算热轧生产成本为3517元/吨，较上月上升121元/吨，中商网热卷价格指数为3765元/吨，周环比下降7元/吨，热轧盈利为120元/吨，较上周上升17元/吨。目前钢厂利润较上月相比有所下降，但高于去年钢厂盈利水平约246元/吨。从目前钢厂产量维持高位、库存大概率呈累增趋势和短期下游需求表现一般三点因素来看，钢厂盈利短期预计有所收窄，但随着7月份下旬需求回缓及钢价回升后，钢厂盈利空间或略有扩张。

供给端：上半年热轧产量保持较快的增长，从据统计局数据，5月份中厚宽钢厂产量为1421万吨，较去年同期相比增6.1%，前5个月中厚宽钢带产量为6585.6万吨，累计同比去年增加7.9%。据此推算2020年前5个月热轧总产量为9409万吨，比去年同期增加7.5%。

据中商网统计数据，重点钢铁企业5月热连轧机生产1304万吨，同比砰少141万吨，下降9.8%；其中商品量784万吨，同比减少98万吨，下降11.1%。供下工序用料520万吨，同比减少43万吨，下降7.6%。1-5月份热连轧机生产6781万吨，累计同比增长3.2%，其中商品量共计3945万吨，同比增2.33%；供下工序用料2835万吨，同比增4.59%。

需求端：据国家统计局数据显示，5月机械工业增加值同比增长10.1%，大幅高于当月全国工业和制造业增速5.7和4.9个百分点，增速较4月继续回升1.5个百分点，创近两年以来月度同比增速新高。机械工业五大行业增速继续保持正增长，行业运行回升势头进一步巩固。在5月增速大幅提升的带动下，1—5月机械工业增加值降幅较1—4月继续收窄5.1个百分点。其中，专用设备制造业累计增加值增速由负转正，同比增长1%；通用设备、汽车、电器机械及器材和仪器仪表制造业降幅分别收窄4.1个、7.1个、3个和4个百分点。分产品看，5月份挖掘机和载重汽车产量增速最快。

2020年5月，共计销售各类挖掘机械产品31744台，同比涨幅68.0%。国内市场销量29521台，同比涨幅76.3%。出口销量2223台，同比涨幅3.3%。分产品类型来看，2020年1—5月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售大型挖掘机16604台，同比增加9.1%，中型挖掘机33478台，同比增加14.5%，小型挖掘机67977台，同比增加23.7%，小型挖掘机增速最快。2020年5月，共计销售各类大型挖掘机4147台同比增加59.3%；中型挖掘机7559台，同比增加70.2%；小型挖掘机17815台，同比增加83.7%。增速最快的仍然为小型挖掘机。5月，随着国内抗击疫情形势的持续好转，以及中央和地方政府一系列利好政策的推出，货车销量涨势喜人，尤其是重卡和轻卡，分别以17.9万和21.5万辆的销量刷新历史同期。 据工业行业协会统计数据显示，2020年1-5月，全国造船完工1332万载重吨，同比下降20%。承接新船订单1158万载重吨，同比下降1.2%。5月底，手持船舶订单7992万载重吨，同比下降5.3%，比2019年底下降2.1%。6月供给量继续增加，预计本月供给量或将高位运行。基于制造业的回暖放缓，使得6月份市场出现供应加大、需求放缓的局面。

6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，比上月上升0.3个百分点。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。6月份PMI指数变化表明，经济在供需两端持续回暖，制造业稳步恢复，基本面继续改善。但由于需求回暖并不平衡，扩大内需仍是接下来政策发力重点。从PMI分项指标看，一是部分行业复苏压力依然较大，纺织、木材加工等制造业PMI持续位于临界点以下。二是小型企业生产经营困难较大，PMI为48.9%，比5月下降1.9个百分点，且反映订单不足的小型企业占比高于大中型企业，当前海外疫情尚未得到有效控制，外部市场依然存在变数。而6月份我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为42.6%和47%，比上月上升7.3和1.7个百分点。进出口指数虽连续两个月改善，但仍位于临界点以下。当前海外疫情尚未得到有效控制，外部市场依然存在变数，它收缩下行的概率要给予密切关注。而国内制造业加快复苏主要是国内疫情得到防控，经济活动加快恢复常态，此前密集出台的减负让利、提振内需政策效果显现，国内需求与供给逐步形成良性互动，以及海外多地陆续解封复产，需求边际改善也一定程度缓解外需下滑压力。

综合来看，截至7月3日，热轧板卷供应量达到328.06万吨，月环比增加15.06万吨，增幅达4.6%，加之热轧板卷现货利润空间尚可，部分钢厂陆续执行年中例检和限产计划，7月供应或有下降。此外，热卷库存本周最新数据为356.28万吨，月环比减少12.7万吨，年同比增加37万吨。可见虽然热轧板卷库存月环比仍有下降，表现强于螺纹，但去库幅度低于预期，同比库存压力尚存，预计7月库存压力或有增加。此外，目前华东和南方部分地区仍受梅雨影响，车运条件较差，贸易商向钢厂订货积极性表现不佳，因此7月中上旬或延续基本面弱势，钢价弱势震荡。但随着7月下旬后，部分地区出梅，市场对于雨季过后南方需求的回暖存在较好预期，热卷或逐渐出现修复性上涨趋势。综上所述，预计7月份热轧板卷价格或将呈现窄幅震荡的运行态势。

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