8月冷轧板卷继续高位运行

一、国内市场分析

1、市场概述

截至7月31日，冷板相对价格指数为101.36，月环比上涨4.85%，年同比上涨1.57%。具体价格方面：据中商网数据统计，截止7月31日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4382元/吨，7月份累计上涨192元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为4320元/吨，7月份累计上涨180元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4260元/吨，7月份累计上涨200元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4410元/吨，7月份累计上涨230元/吨，7月份主要城市继续呈现底部价格上涨的行情。

从7月份的价格表现来看，华南价格涨幅继续处于领先位置，而华北地区随着供需压力的逐步体现，区域价差有所扩大，但随着南北价差持续的扩大以及华东价格优于华北的表现，预计后期资源北材南下的投放动力有所加大。
 

2、7月份供应环比和同比出现双增

根据调研，截止7月31日的钢厂生产数据，29家冷轧生产企业产能利用率为78.06%，月环比上涨0.99%，周产量为79.01万吨，月环比增加1万吨。从月均产能利用率来看，7月份平均产能利用率为77.71%，环比6月份周均产能利用率上涨2.86%，同比去年周均产能利用率上涨2.79%。

另根据中商网8月份的月度调研数据来看，8月份钢厂冷轧生产量依旧维持，除去唐钢因为搬迁因素可能影响的产量，其余冷轧板卷生产企业未有检修计划，预计8月份平均冷轧产能利用率维持在78%-78.5%，环比7月份略增0.5%左右。

3、钢厂调价汇总
 

 

表1  2020年7-8月份重点钢厂1.0mm冷轧板卷订货价格汇总表

二、下游需求开始恢复

1、汽车方面

2020年6月，汽车产销分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%，本月汽车产销量均刷新了历年6月份产销量的月度历史新高水平。1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄，总体表现好于预期。

根据中国汽车流通协会发布最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查显示，2020年7月汽车经销商库存预警指数为62.7%，月环比上升5.9%，年同比上升0.5%；从历年数据来看，当月预警值超过60%，组机厂整车下个月减量的比例高达82%，即意味着8-9月份汽车产量环比出现下降的概率较大，在提前原料采购的原则下，虽然钢厂也反馈8月份订单无压力，但终端8定9月份的原料或会出现下降，在供应不减的情况下，9月份供需压力或有所增加。

2、家电方面

空调：六月迎来全年销售高峰，线下市场表现不尽如人意。根据数据显示，2020年6月份空调线下市场零售量规模为414.7万套，同比下降17.8%，零售额规模为141.1亿元，同比下降21.5%，行业均价为3403元，同比下降4.5%。分地区看，在整体下降的大环境下，4省份（直辖市）零售额规模同比增长，其中江西、青海同比增长10%以上。产品结构方面，变频挂机、变频柜机产品零售额占比分别为58.4%、30.0%，占比同比上升2.9%、3.2%。

冰箱：国内疫情的缓解对线下市场的恢复起到了相对关键的作用，加之冰箱市场旺季来临，线下冰箱市场的规模降幅持续回升。数据显示，2020年6月线下冰箱市场零售额为53亿元，同比下降3.9%。零售量128万台，同比下降13.1%。细分市场中，法式、十字及对开产品结构环比均有不同程度增长，在产品结构提升和细分市场价格下探有所收窄的双重驱动下，行业均价同比实现大幅增长。从TOP20机型看，十字产品仍然是霸屏状态，海尔法式、十字和对开三款新品均入围TOP，新品培育能力突出。

冷柜：6月线下冰柜市场持续复苏。根据数据显示，2020年6月冷柜线下市场零售量为32.5万台，同比上升7.1%，零售额为5.4亿元，同比上升0.2%。冷柜主要品类开始复苏，其中，小冷冻柜零售额同比上升29.4%；客厅柜中冰吧、酒柜零售额同比分别上升0.4%、14.8%。6月线下冷柜均价同比下滑3.9%，冷柜主要品类中小冷柜均价同比上升1.9%、冰吧同比下滑12.3%、大冷冻柜同比下滑0.2%。

洗衣机：根据数据显示，2020年6月线下洗衣机市场零售额31.3亿元，同比下降8.8%，零售量110.5万台，同比下降15.5%。根据监测数据显示，行业均价受洗烘一体机结构性增长拉动，同比增长7.9个百分点，细分品类，除定频波轮及单双缸外，其他品类均价稳中微升。渠道表现中，仍然是大连锁渠道下滑最为明显，销额同比下滑8.1%，其余渠道同比均为正增长。

三、相关数据

1、7月制造业采购经理指数继续提高

7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，较上月上升0.2个百分点。截至7月份，制造业PMI连续5个月运行在50%以上，尤其7月份指数回升至51%以上，显示经济加快回升。

具体来看，7月份，21个制造业行业中，17个行业采购经理指数高于50%，13个行业较上月上升。大型企业采购经理指数连续5个月、中型企业连续2个月保持在50%以上，小企业目前回升势头虽有所放缓，但生产活动相对稳定。

2、2020年6月全球粗钢产量同比下降7.0%

据世界钢铁协会数据，2020年6月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.483亿吨，同比下降7.0%。

由于新冠疫情造成的影响仍在持续，本月的许多产量数据为预估值。2020年上半年全球粗钢产量为8.731亿吨，同比下降6.0%。

亚洲地区2020年上半年粗钢产量为6.42亿吨，同比下降3.0%。欧盟地区2020年上半年粗钢产量为6830万吨，同比下降18.7%。北美地区2020年上半年粗钢产量为5020万吨，同比下降17.6%。

2020年6月，中国粗钢产量为9160万吨，同比提高4.5%；印度粗钢产量为690万吨，同比下降26.3%；日本粗钢产量为560万吨，同比下降36.3%；韩国粗钢产量为510万吨，同比下降14.3%。

四、8月市场预测：

利多：

1，钢厂8月份接单饱和，结合7月底8月初的市场表现，市场高位成交虽然出现减量，但主要是中间蓄水池功能的减少，实际下游需求依然维持，预计钢厂9月份期货价格就高不就低，成本支撑依然较强。

2，冷热价差在300-400元/吨徘徊，冷轧安全边际较高，冷轧现货价格跟涨不跟跌为大概率事件。

3，从冷轧库存表现来看，钢厂供应月环比虽然增加，但直供订单的好转，厂库依旧处于窄幅去库的状态；而市场投放比例的降低，冷轧社库暂未出现明显累库的情况；总的库存压力依然不大。

利空：

1，黑色主要品种供应均呈现年内高位运行的状态，需求环比表现的情况将成为价格走势最为关键的基本面因素；

2，市场恐高情绪浓厚，贸易商表示在当前高价位积极出货去库存，等待价格回调时再进行补货的操作思路较为理想，因此8月份很有可能成为以高价出货为主的“卖方市场”，从而抑制价格进一步冲高的幅度。

综合而言，8月份冷轧供应小幅增加，下游需求暂未出现明显的收缩，库存压力尚可，另外结合成本的支撑、冷热价差带来的边际安全等因素，认为8月份冷轧现货价格继续高位运行；但由于部分企业恐高情绪的出现，市场或会因为高位去库的心态从而抑制价格上涨的幅度。

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