概述：十月份国内热卷价格先抑后扬，市场旺季不旺，期货窄幅震荡，国内市场成交一般，受期货影响，需求仍相对偏弱，市场价格涨跌均不大，南北价差区间逐渐收窄。对于十一月份而言，冬储开始，北材南下，不过当前热卷不具备大幅拉涨条件，因此预计热卷价格在11月份或有继续走弱可能。
截止10月29日，国内热轧板卷库存较上月小幅下降，目前国内社会热轧板卷库存为277.4万吨，较上月下降6.42万吨，较去年同期上涨了66.94万吨。
11月钢厂热卷出厂主流持稳
市场走势：十月份恰逢十一长假，节日期间受坯料上涨影响，价格拉涨。截止10月29日，国内热卷4.75-5.75mm均价3916元/吨，较上月同期涨35元/吨，其中华东热卷价格3940-4050元/吨，华南区域价格3920元/吨，华北地区价格3840元/吨。月初受期卷及坯料上涨影响，现货市场提振，价格拉涨，月中及后期，全国热卷价格呈窄幅震荡趋势，商家多以出库为主，截止十月底，上海3940元/吨，广州3920元/吨，天津3840元/吨、价差在20-100元/吨之间，北材南下流动性收窄，冬储现象不明显。
成本端：截止至11月2日，据测算热轧生产成本为3913元/吨，较上月上涨13元/吨，热卷价格指数为3946元/吨，周环比上涨39元/吨，热轧盈利为32元/吨，较上周上涨78元/吨。目前钢厂利润较上月相比有大幅上升，但低于去年钢厂盈利水平约50元/吨。目前银十需求尚可，市场价格低位反弹，钢厂利润回升；十一月份需求表现出现回暖，短期钢厂盈利空间或将维持。
供给端：截止10月29日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数55条，整体开工率85.94%，周环比上升3.13%；本周钢厂周年化产能利用率为81.96%，周环比上升0.03%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为7.39万吨，周环比减少约1.15万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为4.12万吨，周环比增加约1.13万吨；本周钢厂实际产量为320.82万吨，周环比增加0.13万吨；钢厂厂内库存为106.08万吨，周环比减少5.87万吨。具体热轧商品卷总量约为227.38万吨，周环比增加0.72万吨；内部供料总量约为93.44万吨，周环比减少0.59万吨。
需求端：9月份热卷表观消费量同比高3.4%左右，环比小幅下降，原因一是9月份消费天数比8月份少一天，另外汽车、家电等行业的复苏逐渐结束。就监测的几个直接消费行业看，钢结构、工程机械、重卡等均有不俗的表现。钢结构上半年在5月份打平，6月份同比回升，整体增量在4-6%水平，增速放缓但下半年的预期依然可维持，全年用钢增长10%依然可以保持。工程机械，在3月份开始就同比持平，至6月份开始略有放缓，同比增速也达到了5-7%，3季度进入淡季，不过8月初仍继续回升。重卡则是一直呈现逐月上升的趋势，到6月份呈现一定颓势，上半年同比增长在7%左右，不过上半年增速略有透支，对于下半年而言略差，全年预期在4-5%。而剩余行业，造船、集装、出口等行业，均处于负增长或维持的趋势，整体消费需求下降在4-15%不等。就按照当前的表观消费看，7-8月表现为淡季不淡，而9月份表现不佳，传统旺季在前期需求透支的情况下不及预期，3季度需求表现为前高后低，4季度仍有一波需求释放的可能。
11月预测：
三季度GDP增长4.9%，经济恢复程度不及预期，宏观经济利好有限加上9月粗钢产量增幅巨大，期货高位震荡，商家操作上坚挺出货为主，但终端对高位资源认可有限，低位资源成交尚可。
10月新增订单情况将维持9月份小幅增长，但总量变化不大，工程机械目前需求仍较为强劲，市场处于下半年周期性旺季。造船行业完工量大幅高于新船承接量，导致手持订单量减少，短期将维持低位运行，中后期，随着期卷震荡，需求一般，现货市场价格窄幅震荡。进入十一月，冬储开始，北材南下流动性或将进一步扩大，从当前各钢厂出台十一月份价格政策来看，当前支撑力不足，加之冬月开始，北方工地或将受天气影响，运输受阻等因素增加，不排除现货价格有下降的趋势。
综上所述，短期内热卷价格易跌难涨，需求一般，北方冷空气早于往年，且后期面临北材南下和冬储，钢价仍有下行空间。在暂无重大利好消息的支撑下，预计十一月份热卷价格或将继续走弱。
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