4月冷轧价格仍有冲高可能 建议高位适当降库

一、国内市场分析

1、市场概述

3月份中国冷轧出口价格继续走强，月环比涨30美元/吨，涨幅较2月明显收窄。从市场反馈看，3月份国内冷轧价格偏高，国际市场需求表现一般，致使出口价格明显不如前期。

一季度国内冷轧市场走势上涨为主，据统计显示，截至3月31日，国内重点城市冷轧板月均价5827元/吨，较上月涨208元/吨，与去年年底上涨148元/吨。其中一季度日均价最低点在2月份春节期间5543元/吨，最高点在3月末5940元/吨，相差397元/吨。

2、2月份社会库存环比上升

全国冷轧钢厂生产调查数据
品种	指标	2021/4/1	月环比	年同比
冷轧板卷	29家冷轧钢厂开工率（%）	87.23%	-2.13%	0.00%
	29家冷轧钢厂产能利用率（%）	83.60%	-1.80%	4.97%
	同产量（万吨）	84.62	-1.82	5.04

社会库存方面：1日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存119.20，周环比减少2.19，月环比减少5.13，年同比减少26.40。（单位：万吨）1日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存178.63，周环比减少2.84，月环比减少5.58，年同比减少42.85。（单位：万吨）

钢厂库存方面：截至4月1日，钢厂库存34.58万吨，周环比减少0.72万吨。

3、钢厂调价汇总

二、下游需求冷热不均

1、汽车方面

2021年2月，汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆，环比分别下降37.1%和41.9%，同比分别增长4.2倍和3.6倍。本月产销同比呈现大幅增长的原因有两点，一是2020年2月受疫情影响导致产销基数水平较低，二是当前市场需求仍在恢复。2021年1-2月，汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆，同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比，汽车产销略有增长，同比增长2.9%和2.7%；与2018年数据相比，汽车产销同比下降11.5%和12.6%。

2021年1-2月，中国经济运行延续了去年二季度以来稳定恢复的态势。春节过后，投资项目开复工率、施工企业开工率均高于往年，2月份制造业采购经理指数（PMI）连续12个月在荣枯线之上，表明经济保持扩张态势。此外，消费市场总体活跃，从需求指标看，今年春节期间零售餐饮消费比2019年春节增长了4.9%，说明消费需求稳步恢复。在这样的背景下，汽车产业延续了较好的发展态势。

2、家电方面

空调：2月份空调线上零售量55.1万套，同比下降10.8%，零售额16.1亿元，同比增长11.0%，行业均价为2925元，同比增长24.5%。产品结构方面，变频产品零售额占比继续提升至95.3%，同比上升20.0%。品牌方面，本月TOP2品牌市场集中度为53.9%，同比下降10.26%。
冰箱：2021年2月冰箱线上市场零售量为151万台，同比增长105.5%，零售额为32.4亿元，同比增长122.4%。2月份短期的高增长与同期低基数有关，后续规模增速将回归至常规水平。从价格结构看，中高端市场需求显著增长，除风冷两三门外，其他门体价格均回归正增长，而对开产品则持续占据TOP榜中接近半数。

冷柜：2月冰柜线上市场同比大幅上升。根据监测数据显示，2021年2月冰柜线上市场零售量为67.7万台，同比上升227.0%，零售额为7.8亿元，同比上升241.6%。分产品类型来看，主要品类中小冷冻柜零售额同比上升321.6%，大冷冻柜零售额同比上升154.1%，大冷冻小冷藏零售额同比上升293.5%；客厅柜中冰吧销售火爆，零售额同比上升500.3%。

洗衣机：根据监测数据显示，2021年2月线上洗衣机市场零售量168.1万台，同比上涨54.3%；零售额24.0亿元，同比增长64.3%。监测均价同比提升6.4个百分点，其中波轮、滚筒单洗、洗烘一体机均价同比分别上涨5.0%、6.9%、12.3%。细分产品结构，2月波轮及洗烘一体机零售额占比分别为40.1%和26.4%，同比分别上涨2.4%和0.1%，其余细分品类占比呈下滑态势。

三、相关数据

1、3月份全球制造业采购经理指数为57.8%

中国物流与采购联合会今天（6日）发布了3月份全球制造业采购经理指数。综合指数变化，全球制造业增速较上月继续加快，全球经济复苏态势进一步增强。

3月份全球制造业采购经理指数为57.8%，较上月上升2.2个百分点，连续9个月保持在50%以上，最近两个月连续环比上升。分区域看，各洲制造业增速较上月均有所加快，亚洲和非洲制造业采购经理指数小幅提升，欧洲和美洲制造业采购经理指数较上月上升较为明显。综合指数变化，全球制造业增速较上月继续加快，全球经济复苏态势进一步增强。

分析认为，制造业增速加快的原因主要是世界各国持续对疫苗的积极推广，提振了市场信心。各主要发达经济体延续扩张性的财政政策以及宽松的货币政策，也刺激了制造业需求的增长。另外，国际贸易的恢复，特别是货物贸易的提升增加了市场流动性，改善了供应链环境，为制造业增长提供了重要支撑，同时促进了全球经济的良性互动。

专家表示，同时也要看到，在当前经济恢复过程中，仍存在一些不确定因素，包括疫情反弹对全球经济的影响，以及苏伊士运河堵塞对全球海运物流的短期影响，或将导致全球贸易成本增加，部分企业生产中断，物价上涨等问题。此外，各国货币宽松政策带来的全球通胀压力加大，可能对发展中国家造成一定负面效应，为全球经济复苏带来隐患。

2、2020年2月全球粗钢产量同比增加15.53%

1-2月，全国累计生产粗钢17499万吨，同比增长12.9%、累计日产296.59万吨、同比增长14.81%；生产生铁14475万吨、累计同比增长6.4%、累计日产245.34万吨、同比增长8.2%；生产钢材20953万吨、累计同比增长23.6%，累计日产355.14万吨、同比增长25.69%。

2021年2月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6877.64万吨、同比增长15.53%，日产245.63万吨，环比增长5.06%、同比增长19.66%；生产生铁6100.32万吨、同比增长9.04%，日产217.87万吨，环比增长6.04%、同比增长12.93%；生产钢材6558.07万吨、同比增长18.70%，日产234.22万吨，环比增长4.82%、同比增长22.94%。1-2月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢14228.83万吨、累计同比增长12.07%，累计日产241.17万吨，同比增长12.25%；累计生产生铁12549.41 万吨、累计同比增长7.32%，累计日产212.70万吨，同比增长9.14%；累计生产钢材13570.87万吨、累计同比增长15.18%，累计日产230.01万吨，同比增长17.14%。

四、4月市场预测：

综合来看，近期全国冷轧市场价格小幅拉涨。钢市总体环境尚可，对冷轧市场带动效果较为明显。螺纹、热卷期货盘面价格均创历史高位。从各区域反馈看，冷轧板卷各地交投表现不一，西南、东北等区域市场对高价担忧程度较高，认为现阶段风险系数偏高；华北、华东区域交投积极性偏高，部分市场有零星惜售现象。预计4月份国内冷轧价格仍有冲高可能，但随着钢材绝对价格变高，风险也在进一步加剧，故笔者建议高位适当降库，要控制好仓位，做好风控。

(关键字：冷轧 价格 降库)