螺纹钢期货受受持续低库存和成本坚挺等因素影响，近期连续四周上涨，涨幅将近6%。相对于去年这一时期钢价4000元左右，而今年库存、需求，还是生产成本较去年同期都大为不同，钢价进一步上涨的空间仍然存在，主要原因有：

钢材产量后期有望减少

    今年来由于钢材市场的利润率有所回升，钢材产量继续保持稳步上涨。2011年1-6月，累计粗钢产量继续保持在9%，钢材产量增速在9.5%。这一方面是由于钢铁行业的盈利率下降，使得扩大再投资的意愿下降，另一方面也是国家在宏观把握中国钢铁行业发展，淘汰落后产能，提高产品附加值的大方向相一致，也与中国的工业化发展阶段有关。预计中国2011年的粗钢产量，或将达到7亿吨以上。

下半年或有集中性的落后产能淘汰。尤其是目前市场占有相当比重的二级螺纹钢，在国家不断提高建筑材料标准的大背景下，其市场占有率可能会出现逐步下降的局面，三级钢的需求或将上升。从国内钢厂的生产情况来看，自去年11月后，已经逐步将产能利用率提高，这使得在今年6月下旬创下了日均粗钢产量201万吨的记录。而根据我的钢铁网的调查报告显示，目前钢铁冶炼企业的产能利用率已经达到了90%以上，后期进一步大幅提高产量的空间或许并不大。

保障房建设继续利好

　　上半年全国保障房开工率已达56.6%，使得螺纹钢库存创下近6个月新低，截至7月22日，螺纹钢库存为532.58万吨，较去年同期减少14.68%。而1000套保障房开工的期限是11月份，在剩下的4个多月里，剩余43.4%的开工量以及已开工项目的后期建设对建筑钢材的需求有增无减，同时政府也在建设资金、土地供应上对保障房建设给予了大力支持。因此，保障房将成为稳定下游需求的最大亮点。

钢企生产成本一直处于高位

钢材原材料方面，经过前期小幅调整后，近期铁矿石等上游原料普遍上涨，其中63.5%的印度粉矿外盘报价重回184美元/吨高位，并创下近3个月新高。钢厂成本方面，根据海关总署统计，上半年进口铁矿石平均到岸价格为每吨160.89美元，创历史最高水平，同比涨幅42.41%。上半年进口铁矿石33425万吨，同比增加2518万吨，由此多支出外汇160.1692亿美元，增加钢铁行业成本1041.1亿元人民币。同期，煤炭、电力等因素对钢铁生产也带来影响。为缓解电力紧张局面，国家上调了山西等15个省(市)火电业售电价格，今后还将适时推出新的成品油定价机制，以及阶梯电价等资源性产品价格改革措施，天然气价格也将有所上调。因此，钢铁企业生产高成本的趋势短期内难以改变。

　　综上，在需求强劲、成本坚挺、供给减少预期的良好基本面条件下，后期钢价进一步走强的概率较大，沪钢有望重回5000元之上。

                                                                                                                                                                                                          刘曙光

                                                                                                                                                                                                     2011年7月22日