1.     2011年钢材市场走势的回顾

2011年即将翻篇，随着世界经济正经历一个复苏乏力过程、欧美债务危机愈演愈烈、亚洲正在陷入全球减速中，为了防通胀持续收紧资金流动性等因素的共同影响下，目前钢铁现货期货市场均显疲态横盘，市场信心连遭打击，节节下挫，轴承钢行业钢厂、中间贸易商、终端采购商齐齐表态稳中不动，持币观望待来年行势好转， 2011年轴承钢产量较上年有大幅回落，但是同比去年产量还是有小幅的上升。不过从整年的产量来看表现仍很健康，增长幅度维持在两位数以上。轴承钢价格经历了宽幅波动，受经济大环境的影响，年初GCr15价格长足攀高，两个月累计涨幅在400-500元/吨。由于价格上涨过快，尤其是新年左右商家报价虚高，加上终端用户本身有未消化完的库存，导致市场观望情绪浓厚，市场成交较淡，11年下半年开始，GCr15继弱势稳定后转呈下跌走势，且价格下跌较快，整体需求表现较差。贸易商心态较为消极，为降低库存，个别市场上甚至有低价抛货的现象存在。下游行业普遍按需采购，贸易商存货意愿不决，市场低迷气氛仍将延续。预计经过这一段走跌行情后，轴承钢市场会步入一个慢跌寻底的过程。

 

图1：2011年轴承钢走势图

1.1 国内行情分阶段简析

从上图可以看出，2011年国内轴承钢走势分为一下几个阶段：

1，1月-2月末价格的持续上涨：央行宣布从2月24日起，上调存款类金融机构人民币准备金0.5个百分点。这是从去年以来的第八次上调；进入今年的第二次上调。GCr15价格再度攀高，两个月累计涨幅在400-500元/吨。截至2月末，全国GCr15Φ50mm连铸不退火材的平均价格为6429元/吨；GCr15Φ100mm模铸退火材平均价格为7964元/吨。由于价格上涨过快，尤其是新年左右商家报价虚高，加上终端用户本身有未消化完的库存，导致市场观望情绪浓厚，市场成交较淡。

2，3月-4月初的回落与调整：

GCr15价格稳中趋弱。截至3月末，全国GCr15Φ50mm连铸不退火材的平均价格为6411元/吨；GCr15Φ100mm模铸退火材平均价格为7964元/吨。由于3月份整体钢铁大环境弱势运行，轴承钢市场心态也受到影响，部分市场价格开始有小幅回落，加上目前GCr15价格与45#碳结钢价差较大，达到了1200-1300元/吨，使得终端用户采购较为谨慎，市场观望情绪较为浓厚。

3，4月中旬-6月末的稳定期：

轴承钢市场基本处于弱势状态，市场成交一般但也不是很差，但市场观望情绪浓厚，商家和用户的心态均比较谨慎。另外资金压力也没有得到有效的缓解，不少企业贷款仍有难度。汽车、机械等制造业持续低迷，终端市场不景气，导致铸造企业对铸铁、球铁需求下降，而“电荒”提前，限电、电价上涨，以及存准金率不断上调等政策使得铸造企业资金压力越来越大，中小企业举步维艰。各大钢厂纷纷发布了调价信息，不管是建筑钢材价格还是汽车用板材价格，均出现下跌。

4，7月-10月的大幅回落：

7月轴承钢市场基本处于弱势，市场成交比较清淡，观望情绪较浓，心理层面未见回暖。另外资金方面依然比较紧张，且受到雨季、高温、限电等因素影响，短期内市场难以摆脱淡季的阴霾。8到10月份轴承钢市场整体趋弱，价格一路走低，市场仍处在淡季影响下，成交清淡，需求不足，贸易商大多对后市信心不足，较为消极。

5，11月-12月的弱势稳定期：

全国轴承钢市场表现不佳，成交疲软，特别是南方地区价格下跌较快，跌幅达到200元/吨左右。12月份轴承钢市场价格走势平稳，总体成交表现一般，经过这段时间低价出货调整，贸易商手上库存量有明显的下降，前期高成本的货物也基本得以消化，所以眼下，贸易商对于出货并不像先前那样的急迫，个别地区销售价格还有小幅回暖的期望，但是真正实现价格的回调，是比较困难的。

1.2债务危机对原材料影响：

1.2．1粗钢生产增速减缓

今年以来钢铁行业的运行特点：粗钢生产增速减缓，11月份粗钢日均产量下降到160多万吨；钢材价格出现较大波动，产品结构矛盾进一步突出；资金成本大幅增加，前10个月，重点大中型钢铁企业的银行短期借款同比上升23.21%，而长期借款同比下降6.39%；生产成本提高，重点大中型钢铁企业的平均销售利润率均不到0.5%。据中华商务网资深分析师马忠普分析，国际经济疲软的情况将持续2-3年的时间，从而导致大宗原料价格将长期处于窄幅波动局面；总的来看，明年钢材需求大体与今年持平，但略有下降。欧美等国在经济萎靡的情势下，重挫出口量总的来看，面对欧洲主权债务危机日趋恶化、世界经济增长动力明显减弱等局面，明年我国出口形势不容乐观。而在国内，钢铁行业的运行态势也不容乐观。

表1 ：2011年我国粗钢与钢材产量（单位：万吨）

	粗钢产量		钢材产量
月份	2010年	2011年	2010年	2011年
1月	5,253.50	5,987.10	6,177.00	6,732.70
2月	5,035.70	5,430.70	5,559.00	6,354.00
3月	5,496.80	5,941.80	6,824.00	7,602.20
4月	5,540.30	5,903.20	6,910.70	7,315.30
5月	5,587.70	6,024.50	6,907.70	7,637.30
6月	5,376.60	5,993.20	7,144.00	7,872.70
7月	5,174.30	5,930.00	6,767.00	7,571.70
8月	5,163.60	5,875.20	6,968.00	7,700.00
9月	4,794.50	5,670.00	6,543.00	7,636.00
10月	5,030.40	5,467.30	6,529.30	7,306.90
11月	5,017.30	4,988.30	6,589.30	7,010.20
12月	5,152.40		6,784.30
总计	62,665.40	68,000（预计）	79,627.40	87,700（预计）

1.2.2铁矿石成本支撑的落空

铁矿石库存量仍然上升，可能会因为后期钢产量的下降对矿商施加压力。是不是矿石现在就是一个拐点，从此就是供过于求了呢？未必。在这一段时间内，可能表现出来的是相对宽松。如果到明年后半年，经济复苏了，矿石是一个什么样的格局？如果达到120~160美元，国内至少要关掉5500万~7000万吨铁精粉生产线。巴西的淡水河谷告诉我们，新矿能力上来了，旧矿能力下去了。他们预计，明年最多能够增加500万~800万吨的矿石。截止12月末，我国主要港口铁矿石库存量为9733万吨，同比增加2571万吨，增幅为35.9%。目前原材料市场走势不佳，铁矿石价格稳中走低，但幅度有限。由于国内外利好利空交织影响，目前接近亿吨的港口库存给商家们带来的压力是空前的，有专家预测说，2012年矿价可能会出现5%—10%的跌幅，如果铁矿石价格真的再次缩水，那么明年钢价受到的影响将无法计量，成本支撑的落空，会让年后的钢价再次下移。

1.3债务危机对下游产业影响

2011年，国际经济环境复杂多变，外围经济的不确定和不稳定性，加上国内通胀压力持续加大，导致国内货币紧缩政策持续，对钢铁产业链企业特别是中小企业形成严重影响，企业融资困难，企业经营困难。国内钢铁生产高位释放，钢铁下游需求增速放缓，国内钢铁市场在供大于求、金融属性凸显的整体形势下，呈现频繁波动特征。由于供需资金链较为紧张，下游用户采购量大幅减少，导致库存在一定程度上维持一个较高的水平。预计机械工业2012年增速会缓慢回落，但仍能够实现两位数以上的涨幅；预计汽车行业2012年的发展比今年要好，但增幅不会很大，基本上与今年持平；船舶行业手持订单持续萎缩，明年总的用钢量基本上与今年持平，可能略有下降。基础建设及道路交通投资增幅同样明显放缓，比如11月份全国铁路固定投资的626.55亿元中，用于基建投资的仅为289.63亿元，占比仅为46.22%。而在去年同期，该比重达85.15%。今年金九银十”褪色，大大逊色于往年。2011“十•一”成车市最淡黄金周。从10月1日开始“变脸”的补贴政策却让这个消费“黄金周”褪色不少。受影响最大的便是排量在1.6L以下的小排量车型。由于新补贴政策抬高了补贴范围门槛，目前进入“节能车”行列的车型不到“十•一”前的十分之一，仅有37款。如果说2009年的金融危机让汽车行业措手不及，2010年市场上演“大逆转”，那么2011年则是让人看不透的一年。国家宏观调控政策趋紧、资金政策紧缩、经济形势复杂多变等，都给汽车行业带来了不利影响。以日本、中国为代表的对出口依赖较大的国家会受累于欧盟经济景气下滑，进而影响本国经济。欧盟是中国第一大出口市场，而中国的经济增长又在很大程度上依赖于外部需求，如果危机不能得到妥善解决，必将在实体层面向中国传导。经济合作与发展组织OECD预测，明年中国的GDP增幅为8.5%，创下11年来的最低增幅，据中国汽车工业协会预计，明年中国汽车销量增幅有可能创下13年以来的最低增幅。

 

图3：轴承钢2010与2011年月出口量月对比图

二、2012年特钢展望

2.1．债务危机对2012钢市的影响

2012年是目前大家最为关注，也是期待值最高的一年。有越来越多的迹象表明，随着世界贸易量的剧烈萎缩，所有新兴经济体都经历了大幅衰退。一方面，对于欧债危机继续恶化、国内制造业指数下行与房地产价格深幅跌落的担忧，使钢材使用者、贸易商与投资者们小心谨慎，不敢大量进货，尽可能地去库存化，这就形成了钢材经销商库存维持低位水平，而钢材下游终端用户库存也偏低的状况，也是基于此，有些商家对节后开市的行情看好，因为，市场的库存偏低，而传统上，春节后下游用户会有一个集中采购高潮，以补充节日期间消耗掉的资源，供给少需求大，甚至供不应求将刺激钢价回升。即将到来的中国传统春节，很多钢厂表示会正常发货，陆续补充资源，但交易已经停止，市场“只进不出”可能使得偏低库存现状有所改变，一些稀少的规格也将得以补充，估计市场资源会比较充分。而需求释放，还有待于市场信心的恢复和提振，在国内外经济环境欠佳的形势下，节后终端用户的采购也将较为谨慎，按需采购应该是大多数商家的选择。2012年春节较往年早，节后还是2月份，所谓传统3、4月份钢材释放的旺季，还有一段时间，气温还未明显回升，钢需刺激钢材需求大量释放的可能性不大。

另外，资金面偏紧可能继续抑制市场行情。虽然前期央行下调过一次存款准备金率，从2011年12月5日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点，是08年底3年内首次下调，但释放出来的资金对市场而言则“杯水车薪”。而全国人大经贸委副主任吴晓灵昨日指出，央行明年或比较多的动用存款准备金率手段，以释放市场流动性，但在政策累积下，短期内市场资金面充分宽裕的可能性不大，因此，对于钢贸商和终端商家来说，操作受到一定制约。总体来看，年前在市场库存和需求双低格局下，轴承钢市持续了很长一段时间的弱势盘整态势，但年后预期市场库存将增加，但需求能否跟随增长却存在很大不确定性，加上市场资金面缓解可能有限，对钢价仍有所抑制。因此，节后短期轴承钢价顺利上涨的风险性较大。