当国内市场持续低迷之时，受益于美国经济形势的好转及美国商业地产步入复苏期，主要投资于相关主题的REITs(房地产信托投资基金)产品也有所表现。

对于美国商业地产的复苏，鹏华美国房地产基金的基金经理裘韬在接受记者采访时称，首先是企业的盈利增长刺激了写字楼、仓储的需求，租房人群的扩大提高了对出租公寓的需求，消费开支的复苏也带动了零售商对商业物业的需求，REITs经营地产物业出现了出租率和租金的双重复苏。其次，由于成熟市场利率持续下滑，包括主权基金、退休基金在内的机构投资者增加了对高收益资产，尤其是房地产资产的配置比例，促进了不动产交易价格的上升。另外，由于商业地产过去5年的新增面积占现有面积不到1%，供求关系对市场回暖也起到了推动作用。

在此背景下，鹏华美国房地产基金的净值上周增长了1.05%。数据显示，截至8月17日，沪深300今年以来下跌了1.38%，同期鹏华美国房地产基金的收益率为5.60%。

“整体来看，美国商业地产已经进入了复苏中期阶段，因此以商业地产为投资标的的REITs也走出了不错的行情。”裘韬称，鹏华美国房地产基金在选择REITs个股时，会综合考虑其所处行业和公司包括盈利增长、利润率、股本收益、资产负债和估值水平在内的多个指标。另外，基金经理和研究员对符合投资条件的公司会做管理层和实地调研，考察公司的资产质量、经营策略等，同时参考市场交易价格、现金流情况、收益率等进行评估。

裘韬指出，美国REITs终端客户是企业和个人，以商业地产收租为主要收入来源，在规模、资产质量、供需关系、专业化管理、收益率等方面都有一定的优势。REITs股价的增长将主要依靠经济基本面的复苏带动商业地产需求的改善，依靠现金流的增长和股息支付水平的不断提高，如果美联储采取更激进的货币政策，REITs的收益属性和实物资产特征相比其他资产类别会更有表现。

（关键字：商业地产 REITs 房地产信托投资基金）