本月回顾：轴承钢本月较上月下跌316元/吨，贸易商补库需求的阶段性释放，其动力首先是政策面利好导致的市场预期改善，其次是流通环节库存处于相对低位。但阶段性需求释放的不稳定性、产能回升以及目前相对弱势的矿价所导致的成本空间，对于钢价依然有决定性的制约作用。

近期，美国QE3的推出，期货、股市犹如注入一剂强心剂，盘面纷纷强势反弹。就在大家认为上波拉涨行情已将结束之时，再度掀起一阵反弹狂潮。钢坯等原材料价格大幅领涨，成品材市场骚动的心已是难以按捺，商家纷纷探涨，而下游需求配合度的提高，更加刺激商家涨价的敏感神经，价格上涨日渐提速，市场担忧情绪也与之同步上升。

9月粗钢产量再度呈现抬头之时，后期市场供需面仍将面临再度承压的风险。而最新公布的宏观数据也表明，经济仍面临下行的风险，整体形势依然不容乐观。利空消息的突袭，给狂热的市场迅速降温，临近周末，期货、电子盘冲高后大幅跳水，线螺领跌之下，钢坯日均跌幅过百，这无疑给市场带来了不小的冲击。拉涨虚高的市场价格似乎是气数已尽。

同样，生铁市场价格企稳回升，涨价的区域在持续增多，涨势逐渐蔓延。这一周，山东地区炼钢生铁市场价格（现款价）2650-2700元/吨；山西地区反弹到2550元/吨；河北地区炼钢生铁2650-2700元/吨现款价格。铸造生铁市场乱中走高，一些地区的报价大都为3050-3100元/吨；有的地区报价3200-3250元/吨；也有的报价3000元/吨，最低的则为2500元/吨，报价较为混乱，区域差异明显。 

与此同时，钢厂方面操作似乎慢市场一拍，从近期新出台的价格政策来看，仍在反应前期上涨行情，出厂价格纷纷以上调为主。这给刚被空头重创的市场带来不小打击。国庆长假将临，节前需求释放力度有限。同时考虑到钢厂乐此不疲的复产，节日期间库存增压不小，成本的提高，无疑使得商家利润空间再度被压缩。此情此景之下，市场对后市的看法已难言乐观了。

“金九银十”已近过半，涨涨跌跌之下，犹如过山车般的行情让市场已是心惊胆战，大量补货操作对于商家而言都是风险巨大，在钢厂复产，市场谨慎订货的情况下，钢厂库存必将增加，后期钢厂为释放压力，势必将过剩的产量放置于市场，商家后期操作风险依然不容小视。

整体而言，当前市场多空面争夺激烈，商家任何过激行为都必承担相对较高的风险。同时，国家严控房产决心坚定，短期内下游需求难见实质性的回暖。加之当前全球经济形势并不稳定，外部需求表现也是不如人意。外需疲软、内需不振的行情仍将困扰钢材市场，市场价格想要持续反弹，所要承受的压力与风险也是成倍增加的。后市行情迷雾重重，潮起潮落之下，钢市震荡之中艰难前行，商家操作仍需谨慎为主。

近期钢价弱势，部分资源成交好转，但一个比较怪异的现象是，在钢价持续大涨，钢贸商获利较大的情况下，很少见代理商主动向钢厂追加订货计划的，是否表示钢贸商看跌后期行情呢？

贸易商方面：钢贸商对于本轮钢价突然暴涨的态度出奇的一致，认为是人为借机炒作的因素占据主导地位，其目的是希望通过一轮反弹清库套现。而广大的钢贸商，也就借此机会，尽可能的在本轮价格高点出货套现，很少有主动抄底囤货行为；他们判断这次的钢价突涨，不具备可持续性。主要原因在于下游用钢企业的实质性需求并未好转，房地产工地、铁路、公路等主要耗钢项目，其钢材采购力度并无明显的增加，继续执行按需采购；仅有部分终端用户在买涨不买跌惯性驱使下少量补库。现货市场依然维持低库存操作手段，鲜有人大量增加库存的，目前市场上资源有限、甚至部分资源出现规格断档也是促使钢价不断坚挺的一个重要因素；一句话，有人炒作，商家借机获利，并不追涨。

终端方面：有些终端认为这是钢价触底反转，未来钢价可能只高不低，于是选择“买涨”，对部分消耗量较大的钢材规格进行有限的备库；这也就是现货市场钢贸商反应成交好转的主要原因。另外一部分终端依旧表示继续观望，不会进行大规模的抢购；尽管今年以来国家为了稳增长推出一系列的经济刺激计划，大批铁公基项目集中发布，但这些项目要想形成实质性需求，最早要到四季度，最新的万亿交通基建项目更是需要到来年3月份以后方可形成实际需求；所以短期内下游行业的用钢需求不太可能出现集中式释放，钢价后期整体还将下跌。

钢厂方面：从市场传言来看，钢厂联手市场托盘商借着此前的诸多利好消息大幅推涨钢价，希望借机清库套现；然而当钢价暴涨之后，下游的代理商和钢贸商一边尽情的套现获利，另一面却并未如预期般的追加订货，现货市场上原本就不高的库存量借此钢价大涨机会进一步去库存化。

在未来几个月里，西方还有圣诞节等好几个重要的节假日，这段时间也是我国商品出口的传统旺季，目前我国进出口都在小幅回落，如果在未来这几个月中，我国能较好的利用各种政策，扭转低增速，那么这对我国在未来的经济回暖也有较大的帮助。毕竟美联储的做法确实能推高投资者的信心，让大家看到投资的期望，再配合节假日，钢贸商们的心态应该会比较乐观的，如果钢贸商能坚持挺价，再加上乐观的进出口数据，相信未来一段时间内，国内钢价还能继续涨一会儿。

但是，如果这些所有的良好预期都只是预期，QE3对我国的实质影响远没有这么乐观的话，那么这一次钢价的上涨将成为仅仅是消息面上的提振了。没有基本面的支持，这意味着这一次钢市的超跌反弹会把市场原有的价格体系打乱，到时商家信心必定会大损，恐慌抛货也是有可能的。如果真是这样，那么钢价重回下行通道也将是近在眼前的事了，钢贸商还指望过个好节？恐怕又是奢望了。

利好政策加大市场对国内后期宏观政策调整的预期，对整体市场心态产生明显的积极提振作用，沙、永等钢厂出口订单较好，外加期货交割，对本地市场投放量明显减少，市场资源偏少，规格断档或稀缺屡见不鲜，下游在十一长假前备货，需求量有所释放，推动建材市场价格大幅上涨，出现久违的量价齐升，供不应求的局面，不少商家戏称此次拉涨是始料未及的“小金九”。

然而随着前期市场价格快速拉涨，下游需求的跟进逐渐显现缺乏持续性，今期钢、股市双双下跌，高位成交乏力，部分地区已窄幅回落20-50元/吨不等，不禁让市场感觉此次上涨基本已告一段落，进入尾声，似乎并未如市场预期“小金九”可持续至十一节前。

汇丰控股周四(9月20日)公布中国9月制造业采购经理人指数(PMI)预览值，数据显示中国8月汇丰制造业PMI终值下修至47.6，创41个月低点；据中钢协最新旬报显示，9月上旬中钢协会员企业粗钢日产量为156.5万吨，旬环比增加2.9%，全国估算值为189.5万吨，旬环比增加1.2%。9月汇丰制造业PMI预览值的回升表明制造业收缩势头有所放缓，但从分项数据来看，生产仍在下滑，产成品库存继续增加，短期内制造业或低迷难改。
       下面再来看一下轴承钢有关行业最新动态：
       1、汽车行业：经济下行及欧债危机延续，拖累国际车市增长，前8个月进口车供给持续增加，终端销售增速逐月下降，进口车库存危机显现，经销商资金困境加剧，中美汽车贸易摩擦升级，钓鱼岛争端使日系车在华市场遭受重创。限购令等使竞争从国内一线市场延伸至三四线城市，政府或对汽车征收排污费，消费者持币待购观望氛围加重，车商普遍看淡今年后期走势，预计车市仍将保持微增长状态。

        2、造船行业：8月份船舶行业经济效益继续回落，受国际航运市场低迷影响，造船业需求短期难以大幅提升，8月全球新船订单同比仍降26%。海工领域订单主导今年新造船市场，特别是随着近来海洋局势的复杂化，海监船在内的海洋工程板块迎来发展机遇，我国船企在生存困境下转型升级已大大加快，但短期内造船市场或仍将底部徘徊。

        3、机械行业：订单减少、成本上升、应收帐款增加等短期或仍困扰机械制造业。湖南欲打造国内领先装备制造业基地，前8个月当地机械装备工业增加值、主营业务增速均放缓，但仍高于全国同行业平均水平，当地机电产品出口增速仍较高。8月份国内工程机械工业总产值同比增速由负转正、销售产值同比增速进一步提升，后期随着基础建设及新屋开工的回升，工程机械收益或不断改善。

       总之，短期内制造业仍无法扭转下滑趋势。8月底国家推出“稳出口”政策，之后又通过财政资金支持、补贴等措施解决流通企业资金难问题，并不断加大对制造业各行业的政策扶持力度，后期这些政策的效果或逐渐显现，制造业或将进一步趋稳。

随着现货价格反弹，钢厂生产积极性再度激发，供大于求产能严重过剩的矛盾被抛至脑后，将会对后期钢市价格再次形成压制。笔者认为此次价格大幅拉涨只是一段插曲，虽然带个商家一定的惊喜和信心，但并不能改变钢产量高位并仍有增加的事实问题，建议商家逢机出货，减少过量囤货，短线操作为主，减少后期十一长假后价格回落风险。

虽然钢材库存连续第九周回落，库存减少量再创年内最大水平，并且，总库存也是年内最低水平，但是，并不能改变钢材市场弱势的局面。笔者认为，之所以钢材库存减少量出现年内最大水平，主要是跟双节临近，部分商家补库存有关，此外，前段时间钢材价格上涨也刺激了部分商家乐观心态，进而增加了采购。现在来看，需求对库存减少量的影响有限，预计钢材价格大涨的可能性不大。

节前节后钢材价格保持平稳运行应该算是比较不错的走势，如果宏观面利好刺激够给力的话，或许节后钢材价格还能涨一涨，不过，总体来看，10月份难现今年“小金九”行情。

需求方面：2012年8月份，全国固定资产投资(不含农户)33646亿元，同比增长19.4%，远低于去年同期的33.4%，这说明国家固定资产投资增速仍在逐步回落，前不久呼声很大的地方政府投资计划并未见实际效果。资金不足应该是此轮投资计划无法有效落实的主要原因。在地方债务总量居高不下，信贷没有大幅宽松的情况下，地方政府可谓心有余而力不足。至于在短期内批复的万亿投资，虽然对市场信心会有所提振，也一度让钢价强有力反弹，但由于项目本身的建设期较长，在短期内并无法使需求发生大幅改善，钢价也就失去了大幅反弹的动力。

库存方面：2012农历年以来，钢材社会库存仅有三周环比上升，上周更是有66.4万吨的历史第二大降幅，但此前钢价却一直阴跌不止，可见前期市场供大于求的矛盾实在严重。随着钢价的不断的回落，钢厂减产力度也有所加大，同时库存也出现了明显降幅，相比于去年同期，钢材社会库存下降了10%左右。

宏观消息，三季度以来发改委批复项目总投资额超5万亿。在稳增长的政策基调下，近期发改委加快项目审批进度，仅三季度公布的项目总投资额就超过5万亿元。鉴于项目从获批到配套资金落实到位有3个月到半年的时滞期，预计四季度社会融资规模将大幅提高。

 国际消息，传丰田10月将暂停在华生产汽车及对华出口。据路透东京26日电，朝日新闻周三报导，日本丰田汽车已向主要零部件生产商说明，10月期间暂停在中国的汽车生产，因中国反日情绪令需求受损。

短期内轴承钢市下游整体变化不是太明显，但积极因素在积累，加之十月仍处生产、用钢旺季，若政策面再吹起“暖风”，轴承钢市下游各行业增速或将进一步回升。必将利好轴承钢市场。（关键字：）