目前的“钱紧”态势，已由前期的实质性紧张演变为“心理预期”作祟，惯性作用造成了市场的“井绳效应”。昨日资金价格的飙涨，很有可能是黎明前的黑暗。
南京银行金融市场部固定收益研究主管黄艳红表示，除了央行表态不够明确以及外汇占款走势难以判断外，其他诸如供给、财政缴款、季节性因素等都将对市场资金面偏利好，8月开始流动性状况有望逐步好转。
“审计署严查地方政府债务，可能会在一定程度上减少相关新债发行，供给降低将有利于缓解资金面压力。同时按照历史惯例，8月份的财政存款上缴规模一般都不大。再加上7月末银行冲存款动力远不如6月末，补缴准备金的冲击也暂时远去，流动性态势会好于7月。”黄艳红指出。
而昨日的市场Shibor(上海银行间同业拆放利率)及回购利率猛烈上涨，也被多数人士认为是“最后一跃”——上海某货币中介公司资金主管告诉记者，价格最高并不意味着钱最难借，实际上昨日的情况比上周四、五要好得多。她认为，昨日的价格上涨可能是一种资金惯性所致，毕竟市场心态过于谨慎。
数据显示，昨日的质押式回购利率全部上涨，显示资金中枢依旧高企。7天利率以70.21个基点的涨幅位居榜首，加权价格5.1165%则创下今年7月2日以来新高。其他各期限利率均有不同程度上涨。
资金价格飙升带来了资本市场的恐慌和“联想”，成为昨日股市重挫原因之一。截至收盘上证综指大跌1.72%至1976.31点，跌幅为7月8日以来的数周新高。
广发银行资深交易员颜岩告诉证券时报记者，价格高企表明市场的政策预期仍不明朗，但随着一个多月来的资金偏紧态势持续，机构的杠杆都已基本下调到位。此外，央行公开市场缺位，减少对冲操作的同时也为市场留下了“何时重启”的悬念。
黄艳红指出，7月底的银行冲存款动力不强，因此8月初并不会出现类似7月那样的大额准备金补缴。但是要密切关注外汇占款对国内流动性的影响。
由担忧而造成的“井绳效应”，在普通投资者中则形成了另类的表现。昨日上午，一位长期与记者有联系的上海散户来电询问：报纸上说本周美欧议息会议频繁，美国相关经济数据也要公布，这会影响国内的资金面吗？记者对此回复道：宏观尤其是海外市场的宏观变动，有时会通过国外市场传导至国内证券市场，像期货、股票、债券等会有影响。而传导至国内银行间市场的资金价格，已经是最后一波了，所以不必过于担心。
5月末开始横亘一月的“资金荒”，在媒体渲染下，无疑也为老百姓普及了相关知识。但一朝被蛇咬就十年怕井绳，无疑会干扰正确的投资决策。
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