热轧卷板 库存低位运行 价格跌情收窄

上周（12月7日~12月11日），国内热轧卷板市场跌情呈现放缓态势，京津市场价格小幅反弹，中西部市场价格多以平盘为主，其他市场报价略有走低。国内主要市场3.0mm普卷周平均价格为1883元/吨，较上周下跌9元/吨；5.5mm普卷周平均价格为1815元/吨，较上周下跌9元/吨。热轧卷板库存长期低位运行，现货资源偏少，部分地区规格短缺的现象有增无减。与此同时，钢厂订单减少，产业链运行压力加大，停产检修有所增多，进而市场资源供应量有所减少，利于市场保持低位库存。眼下市场处于冬季消费淡季，下游需求极为有限，倘若价格小幅探涨得不到成交支撑，市场持续反弹的动力亦将减弱。

从重点城市市场情况来看，上海市场价格弱势持稳。在期卷价格接连两日探涨的刺激下，市场信心有所回暖，但鉴于销售情况不及预期，后半周，上海市场热轧卷板报价略有松动。随着新货陆续补充，沪上低合金卷资源价格明显下探，普锰卷之间的价差有所收窄，目前，中间规格普卷售价在1810元/吨~1830元/吨左右。天津市场热轧卷板价格震荡偏强走强。月初钢厂到货偏少，市场资金压力较轻，市场上普卷有一定惜售情绪，部分商户按量出货，锰卷资源滞销，商家抛售意愿不减。市场成交偏差，大户成交量恢复至500吨~700吨，下游用户对拉涨后的价格认可度不高。近期华北地区持续重雾霾天气，市场对于钢厂减产、停产预期强烈，但周边钢厂基本维持正常生产。乐从热轧卷板价格以稳为主，部分资源微调。柳钢复产预期增强，加上近期燕钢、中铁及沙钢等资源开始陆续到货，后期规格将会趋于齐全，代理商出货意识有所增强，个别急于出货的贸易商实际成交存在议价空间。后市来看，预计乐从热轧卷板价格将以弱势盘整为主。

在市场行情面尚无回暖趋势的情况下，热连轧厂家仍在密集执行检修计划。12月份，沙钢、安钢、沧州中铁及港陆等钢厂热轧产线均有检修或升级改造的计划。尽管如此，国内钢厂并未出现大规模减产的情况。10月份，我国热轧卷板总产量为1545万吨，同比仅减少39万吨，产量仍在高速释放。据调查统计，11月份，国内42家主要钢厂热轧卷板计划生产总量为1226万吨，同比减量59万吨，同比降幅为4.61%。其中，京津冀15家钢厂11月份热轧卷板实际生产量为519.2万吨，产能利用率达到90.70%，较10月份仅出现了0.26个百分点的回落。由此可见，京津冀钢厂减产力度明显低于市场预期，目前，促使国内热轧卷板总产量出现回落的仍为京津冀以外区域的钢厂。

进入12月份，各地气温进一步回落，终端需求收缩已成定局，而北方市场雾霾持续爆表更是让原本冷清的市场需求更显萧条。衡量制造业活动的一个重要指标———PMI指数继续走低，面对经济下行的压力，企业采购活动有所减缓，终端用户补充库存意愿不足。临近年关，钢贸商回笼资金需求升级，去库存化步伐有所加快，但是也需关注钢厂资源投放量的阶段性减少，而将大量资源囤积厂内的情况。截至12月10日，全国热轧库存总量合计为219.62万吨，较上周减少2.88万吨，月环比减少13.37万吨，同比减少19万吨。分城市来看，乐从市场库存下降速度位居首位，单周减仓量达到了1.1万吨，表明华南市场的需求景气度仍处于相对较高的水平。近期，天津市场库存呈现下降姿态，库存较前一周下跌1万吨左右，表现相对抢眼，这也是当地价格趋强的“幕后推手”。西安则是本周库存增幅最大的市场，较上周增仓0.6万吨。西北及东北库存均较上周有所增强，受天气因素影响，春节前后北方区域热轧卷板库存稳中有升将成为常态。

随着坯料及铁矿石价格的继续下行，对热轧卷板的成本支撑也将进一步减弱。不过，近期上游冷轧价格率先实现翻红，加之热卷库存处于偏低水平，部分区域资源出现缺口，市场心态得到一定的改善。综合来看，若原材料价格未出现明显的波动，预计下周国内热轧卷板市场走势有望趋于平稳，局部区域价格存在走强契机。

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