核心提示：6月国内建材价格承压下行，跌幅40-160元/吨不等，其中华东区域跌幅明显。需求受雨水频繁影响释放延续受阻，且上下游资金偏紧，以降价出货为主，但期螺涨跌频繁，主导现货走势。7月多空聚集，成本支撑强，但钢企生产积极性高涨，市场库存将有增加，且需求弱势已是常态化，还宜操作阶段性行情为主。
一．国际市场概述
6月国际钢市涨跌互现。CRU国际钢价综合指数为174.6，比上月减少1.52%，比去年同期增长18.94%，CRU长材指数为205.4。欧洲市场，压力日增，随着需求淡季的临近，部分钢厂希望以价换量，长材价格的下行压力日增，但目前市场仍持稳为主；美国市场，整体持稳，需求一般，钢厂报价增测较为激进，但钢厂订单状况并不理想；亚洲市场，小幅拉涨，受中国国内市场价格上涨拉动，亚洲长材市场小幅攀升，不过买主仍推迟采购，观望市场走势。综合来看，淡季临近，市场需求整体趋弱，预计短期国际钢材市场继续盘整运行。
二．国内市场动态
1. 国内市场变动情况
本月国内建材价格主流下调为主，整体幅度维持50-200左右，淡季效应愈发明显，部分地区雨水天气频繁，整体出货状况欠佳，月初期螺走势持续下调，下挫现货商家心态，主流价格持续趋低调整，中旬期间，中频炉炒作再起，市场库存维持低位，价格窄幅探涨一波，然实质性需求依旧萎靡，涨后需求抑制，后期价格回归理性，月末受助于成本底部支撑，钢坯价格连续上涨，价格迅速跟涨，市场在低库存低需求两厢的胶着下，整体维持跌幅50-200左右。
2.成本分析
本月盈利空间较上月大幅扩大，据富宝成本模型测算，截至6月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正608元/吨，较上月末（正610）盈利负增长2元/吨；6.5mm高线盈利空间为正637元/吨，较上月（正631）盈利正增长6元/吨。6月时值多雨，出货情况不佳，整体下调；7月为传统淡季，成交放缓常态化；但因利润可观，多数钢厂重心移至螺纹产线，后期供需矛盾可能凸显；钢价涨后或面临回落风险，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间基本保持现有水平。
3.产能及产量分析
据国家统计局数据，1-5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为34683万吨、30047万吨和45368万吨，同比分别增长4.4%、3.3%和0.8%。其中5月份较4月份日均产量出现下降。主要是因为5月份受地条钢清理整顿以及一带一路会议期间钢厂限产影响，国内钢厂产能释放受到压制，市场资源供应压力也有所减轻。而6月上旬中钢协统计重点钢企粗钢日均产量大幅攀升，显示钢厂受高利润刺激复产加快。加上部分电炉钢厂恢复生产，市场前期资源规格短缺的现象已明显缓解。预计6月份国内粗钢产量环比将出现回升，市场供应压力有所加大。
4.螺线总库存变化
6月国内建材总库存量变动不大。截6月23日，全国线螺社会库存总量约为509.19万吨，整体环比减少3.57%，上月减少23.67%，同比增加2.09%；其中螺纹总量约为389.9万吨，环比减少2.44%，上月减少24.80%，同比增加0.30%；线材总量约为119.29万吨，环比减少7.08%，上月减少19.94%，同比增加8.38%。据中钢协统计，6月上旬重点钢铁企业粗钢日产量185.93万吨，比上期增加9.54万吨，增幅约5.41%，另截至6月上旬末，重点企业钢材库存1272.34万吨，旬环比减少7.59万吨，降幅为0.59%，淡季需求持续冷清，加之主导钢厂发货量未见减少，本次库存降速较前期明显放缓，预期后期库存变化不大。
5.进出口分析
（1）进口分析
2017年5月，我国钢材进口111万吨，较上月增加3万吨，同比增长1.8%；1-5月我国累计进口钢材567万吨，同比增长6.5%。6月，国内钢价承压下行，跌幅40-160元/吨不等，季节性淡季下，钢市需求延续弱势，美国东南部钢价疲软，螺纹钢出厂价为515-540美元/短吨，环比下滑10-15美元/短吨。，主要是市场需求一般。前期有钢厂的订单状况并不理想，听说有国内钢厂的出厂价为515-540美元/短吨，对于大批量的订单，价格可能低至500美元/短吨。处于最大盈利角度，国内钢贸商或有意愿采购国外钢材。综合考虑，预计6月线螺进口量或有小幅增量。
（2）出口分析
2017年5月，我国出口钢材698万吨，较上月增加49万吨，同比下降25.9%；1-5月我国累计出口钢材3419万吨，同比下降25.7%。6月，国际钢市仍处于弱势主导状态，螺纹钢市场需求一般，钢厂报价策略较为激进。美国市场薄板承压，随着需求淡季来临，有部分钢厂试图降价来刺激下游需求释放。由于考虑到国内钢市淡季行情下，加之雨水天气较多，终端需求承压重重。国内钢材或寄望于出口以消化国内部分资源，谋取利润。综合考虑，预计6月线螺出口量或延续增量。
6.下游需求分析
1.基础设施建设
据交通运输部数据核算，5月份，全国交通固定资产投资同比增长23.46%，较4月份增速回落4.96个百分点。另据统计局数据显示，1-5月份，全国固定资产投资同比增长8.6%，增速比1-4月份回落0.3个百分点；其中，基础设施投资增速回落2.4个百分点，施工项目计划总投资增速提高0.4个百分点，新开工项目计划总投资降幅收窄0.3个百分点，固定资产投资到位资金降幅收窄1.3个百分点。从以上数据来看，5月份投资增速有所放缓，但先行指标继续改善，后期仍存增长动能。另外，投资方面又有新动态，河北将投资6000亿建交通设施，铁路建设今年完成8000亿投资，2017年至2020年棚改将拉动投资12.9万亿元，等等，这些从中长期内利好基建投资。预计7、8月份基建投资将季节性趋弱，但投资总额或仍将高于去年同期。
2.房地产市场
统计局最新数据显示，1-5月份，全国房地产开发投资同比名义增长8.8%，增速比1-4月份回落0.5个百分点；商品房销售面积同比增长14.3%，增速回落1.4个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长9.9%，增速回落1.5个百分点；房屋新开工面积增长9.5%，增速回落1.6个百分点。另外，5月份购房者信心指数年内首降，信贷不太热，个人房贷下降，新增信贷或不及万亿，房价上涨增速趋缓，经纪人信心指数持续下滑，房企资金链压力攀升，龙头房企5月销售增速普遍放缓，万科、碧桂园等5月销售金额更是环比出现下滑。政策方面，调控延续收紧。综合来看，预计房地产市场将继续趋弱，7、8月份相关用钢需求也将出现明显下滑。
7.钢厂调价分析
6月钢厂政策先涨后跌。6月开始进入市场传统淡季，月初时因5月市场低位资源消耗明显，市场货少支撑，钢厂挺价意愿浓厚，上询价钢厂多稳中拉涨，然迈入中旬后，各地高温阴雨天气增多，下游工地开工率减少，而供给方面，钢厂开工率处于高位，且整体利润偏高，资源紧张情况得到缓解，下游采购却明显放慢，导致市场供大于求，成交低迷，钢价逐步走低。后期来看，6月底期螺钢坯偏强，带动市场价走高，倒挂现象有所缓解，料下期钢厂政策主稳居多。
三．期货市场分析
1、期螺综述及技术分析
截止6月30日，期螺主力RB1710合约开盘3102，本月最高3355，最低2906，收盘3347，收盘价较上月涨252，涨幅为8.14%，成交160526374手，月末持仓为4577550手。
6月期螺主力RB1710除月初一周大幅下跌外，其余时间基本以上涨走势为主。从技术指标来看，日线图中K线已完全处于5日均线上方，且到达BOLL上轨位置，KDJ高位钝化，MACD红柱放大；周线图中KDJ金叉向上发散，MACD绿柱收窄；月线图中KDJ高位金叉，MACD处于红柱区间。综合来看，期螺各项指标表现良好，但短期指标有见顶趋势。
2、下月期螺市场预判及策略
预计7月期螺先弱后强，主要运行区间3300-3400，下月投资者月初可短线波段操作，月中后可逢低增多，总仓位控制在25%以内。
四．下月趋势预判
从影响建材市场走势的各主要因素来看，7月市场：宏观面，虽取缔“地条钢”大限已过，但从国家层面来说，取缔“地条钢”的政策将长期持续下去，且为检查取缔工作成果，国家将字词派出督查组分赴各地进行专项抽查；需求面，传统需求淡季，成交有限已是常态，中间商心态亦较为谨慎，入市大量操作积极性较低；库存面，虽然当前市场库存处于相对偏低水平，但由于现阶段钢企长材利润丰厚，钢厂加大生产，且个别钢厂将热轧产线转向螺纹产线生产，后期线螺供应压力将逐步增加，短期不会发现明显变化。成本面，坯料资源紧张，价格持续坚挺，且钢厂挺价意愿仍较高。综合考虑，料7月钢价还有阶段性上涨行情，月初走势偏强，中下旬需控制风险。
(关键字：建材市场 淡季效应)