<h1>17年10月建材月报：需求不及预期 钢价承压下行</h1>
<div class="v2_comtent_info01">
<span>2017-10-9 11:13:38</span>来源：<span>中商网撰写</span>作者：<span>周影</span>
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<div class="v2_comtent_info03">
<ul>
<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
<li>9月国内建材价格先强后弱，跌幅150-230元/吨不等。</li>
</ul>
<ul>
<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
<li>建材市场 钢价</li>
</ul>
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<div class="over_x"><p>核心提示：9月国内建材价格先强后弱，跌幅150-230元/吨不等。期螺涨跌频繁，月中整体偏弱，坯料累计下跌280，主导钢厂旬价下挫打击市场信心。10月环保政策只强不弱，不仅使得原料需求疲软，且各地停工令抑制下游需求，又库存或止降回升，<b>钢价</b>持续上行难度大。钢市或以十九大会议作为炒涨点，而会后需谨防回调，轻仓为主，不宜大量囤货赌涨。</p>
<p>一。国际市场概述</p>
<p>9月国际钢市震荡运行。CRU国际钢价综合指数为195.7，比上月增加1.24%，比去年同期增长33.31%，CRU长材指数为235.4。欧洲市场，先强后弱，受出口钢坯价格上涨的支撑，生产成本增长，致使价格有增，但买主接受度有限，目前价格有所回落；美国市场，保持平稳，鉴于9月受恶劣天气条件的影响，致使钢厂生产受限，买家多为下月订单囤货，但市场担忧情绪仍较重；亚洲市场，震荡运行，传统“金九”行情不及预期，中国市场行情波动频繁，下月十一节后或有需求短期释放，因此及行情先强后弱。综合来看，短期内国际钢材市场将继续震荡的行情。</p>
<p>二。国内市场动态</p>
<p>1. 国内市场变动情况</p>
<p> 国内综述：本月国内建材价格先强后弱，整体跌幅在150-230元。期螺涨跌频繁，月中整体偏弱；成本端，坯料累计下跌280，主导钢厂旬价更是大幅下挫，打击市场信心，从而带来抛售增多，低位不断。库存面，本月整体库存出现增量，利空市场对后市预期，且主导钢厂10月发货量全折，销售压力渐增；宏观面，多地环保督查不断，且停工令、采暖季限停产等逐步实施进一步弱化供需双方关系，心态支撑不足，钢价走势偏<span style="widows: 1; text-transform: none; text-indent: 0px; display: inline !important; font: 14px/24px 宋体, Arial; white-space: normal; float: none; letter-spacing: normal; color: rgb(0,0,0); word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px">弱</span>。<br />
表1 七大区域螺线价格月度变化<br />
<img width="536" height="177" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/111621.png" /></p>
<p>2.成本分析</p>
<p>本月盈利空间较上月减小，据富宝成本模型测算，截至9月28日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正527元/吨，较上月末（正943）盈利负增长416元/吨；6.5mm高线盈利空间为正825元/吨，较上月（正1157）盈利负增长332元/吨。9月成本端支撑偏弱，且主导钢厂旬价下调，打击市场信心；10月环保政策愈加严格，钢厂限产频繁，且库存或止降回升，若无重大利好，钢价或高位回落，由此压缩钢厂盈利空间。因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间将会持续缩小。</p>
<p><img width="573" height="304" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/111749.png" /></p>
<p><img width="584" height="352" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/111858.png" /></p>
<p>3. 产能及产量分析</p>
<p>据国家统计局数据，2017年1-8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为56641万吨、48670万吨和74518万吨，同比分别增长5.6%、3.6% 和1.2%。其中8月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7459万吨、6261万吨和9676万吨，同比分别增长8.7%、3.8%和0.5%。8月份粗钢、 生铁和钢材日均产量分别为240.61万吨、201.97万吨和312.13万吨，较7月份日均产量分别增长0.77%、0.87%和0.09%。8月份粗钢日均产量为仅低于今年4月和6月的历史第三高水平。综合来看，8月份粗钢月度产量创历史新高，粗钢日均产量为历史第三高，而8月份钢材出口量同比环比均明显回落，显示国内钢材市场供应逐步上升。9月份钢厂开工率维持高位，粗钢日均产量可能仍会维持240万吨以上的高位。不过10月份受十九大召开及北方钢厂进入采暖季限产落地期影响，预计粗钢日均产量会出现较明显下降。</p>
<p><img width="572" height="285" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/111959.png" /></p>
<p>4.螺线总库存变化</p>
<p>9月国内建材总库存量缓慢增加。截9月28日，全国线螺社会库存总量约为547.75万吨，整体环比减少1.60%，上月增加4.93%，同比减少1.54%；其中螺纹总量约为430.23万吨，环比减少4.17%，上月增加7.42%，同比减少2.34%；线材总量约为117.52万吨，环比减增加9.10%，上月减少4.31%，同比增加1.48%。据中钢协统计，9月上旬重点钢铁企业粗钢日产量186.75万吨，比上期增加2.03万吨，增幅约1.10%，另截至9月上旬末，重点企业钢材库存1235.88万吨，旬环比增加3.35万吨，增幅约0.27%，钢厂仍积极生产，节前终端有备货操作，考虑到成交疲软，预期节后库存窄幅增加。</p>
<p><img width="604" height="341" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/112119.png" /></p>
<p> 5.进出口分析</p>
<p>（1）进口分析</p>
<p> 2017年8月，我国线螺进口总量约3.73万吨，同环比分别下降28.28%和288.12%。其中线材进口约3.63万吨，同环比分别下降28.40%和2.54%；钢筋进口约0.10万吨，同环比分别下降23.41%和51.47%。9月，钢市所谓的传统旺季，然而实际情况则是“金九”显然未达预期，甚至可以说是大失所望。国内需求释放平平，钢价推涨动力难寻，反而后半月多以弱势调整为主旋律。国内库存消化较为一般，因此对于进口资源需求也多将同步减少。国际钢市北欧螺纹钢连续一段时间供不应求，加之终端需求旺盛，该地区螺纹钢价格保持强势运行。因此进口成本较高，商家处于利润考虑将多减量。综合考虑，预计9月线螺进口量或小幅减量。</p>
<p><img width="589" height="306" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/112248.png" /></p>
<p>（2）出口分析</p>
<p> 2017年8月，我国线螺出口总量约49.56万吨，同环比分别下降50.00%和3074.47%；其中钢筋出口0.20万吨，同环比分别下降87.12和25.26%；线材出口49.36万吨，同环比分别下降49.42%和7.27%。9月，国际钢市方面，受独联体出口钢坯价格上涨支撑，俄罗斯国内螺纹钢价格从6月中旬即开始增长，9月生产的螺纹价格较8月成品价格仍有所上调。国内前期钢材库存积累，或有可能通过出口来谋取利润，但由于国内采暖季环保限产影响，后期产能会受此影响降低，因此整体钢材产量也会同步有所缩减。综合考虑，预计9月线螺出口量或仍小幅减量。</p>
<p><img width="583" height="336" alt="" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/10/09/2017100911133801110/112358.png" /></p>
<p>6.下游需求分析</p>
<p> 1.基础设施建设</p>
<p> 据交通运输部数据核算，8月份，全国交通固定资产投资环比增长4.06%，较前一个月增速提升24.18个百分点；同比增长18.67%，较前一个月增速加快1.16个百分点。另据统计局数据显示，1-8月份，全国固定资产投资同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点；基础设施投资同比增长19.8%，增速回落1.1个百分点；施工项目计划总投资同比增长18.6%，增速回落 0.8个百分点；固定资产投资到位资金同比增长2.8%，增速提高1.3个百分点，新开工项目计划总投资增长2.2%，增速提高0.3个百分点。从以上数据可以看出，8月份我国基建投资及固定资产投资放缓，但是交通投资继续提速，且到位资金、新开工两个先行指标继续走强。发改委表示，下半年将加快各项促投资政策的落实到位，以及重大项目的建设。预计10月份相关建材需求继续增长，不过，环保或影响到部分地区的工程施工。</p>
<p>2.房地产</p>
<p>统计局最新数据显示，1-8月份，全国房地产开发投资同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平；房屋新开工面积增长7.6%，增速回落0.4个百分点；商品房销售面积同比增长12.7%，增速回落1.3个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长9.0%，增速回落0.7个百分点。进入9月份，多地租赁新政密集下发，多部门围绕租住房改革密集出台政策，释放出重要信号，表示出中央加大房地产改革的决心，房地产行业正在从重购轻租到租售并举转变。另外，上市公司抛售房产，金九楼市成色不足，面对美联储缩表加息等金融风险，自9月22日开始，国内长沙、重庆等9个城市密集出台了调控政策，政策密集程度接近2016年9月30日的调控，“限售”成为了本轮调控的核心。预计10月份楼市对建材需求的带动仍不乐观。</p>
<p>7.钢厂调价分析</p>
<p>9月钢厂政策先强后弱。进入传统意义的“金九”，钢厂以及市场整体信心均较强，主导钢厂河钢和沙钢挺价情绪浓烈，上中旬出厂价均稳中拉高，然进入下旬开始，继北京发布“最严停工令”后，河北廊坊、济南亦跟随发布，自10月15日起停工5个月，停止各类建筑工程土石方作业，房屋拆迁施工等；又叠加房地产调控持续加码，届时下游用钢企业采购量将有限，导致钢材需求大大缩减，市场陷入低迷阶段，现货价格走低，主导钢厂下旬价亦顺势转弱，且国庆放假期间，钢厂生产仍照常进行，整体库存还将回升，10月利空因素占主导，综合来看，料下期钢厂政策稳中偏弱调整</p>
<p>8月钢厂政策主涨。8月受北方环保整治，天津全运会影响以及后期十九大等政策消息的支撑下，钢厂挺价意愿浓厚，主导钢厂出厂价不断走高，带动现货市场价追涨，8月钢价整体突破4000关口，商家心态积极，月底这周开始，期螺受政策面打压，持续上涨受限，走势震荡，然成品材市场整体库存不大，市场价也仅小幅回落，且下月开始进入“金九”，市场预期仍看好，料下期钢厂政策稳中趋强。</p>
<p>三。期货市场分析</p>
<p>1、期螺综述及技术分析</p>
<p> 截止9月29日，期螺主力RB1801合约开盘3915，本月最高4194，最低3524，收盘3695，收盘价较上月跌232，跌幅为5.91%，成交84835670手，月末持仓为3102004手。</p>
<p> 9月期螺主力RB1801整体呈现高位快速回落行情，跌至3500关口后跌势有所放缓。从技术指标来看，日线图中K线逼近BOLL下轨位置，KDJ低位向上发散，MACD处于绿柱区间；周线图中KDJ死叉向下MACD红柱明显收窄；月线图中KDJ高位拐头向下，MACD处于红柱区间。整体来看，期货短期指标弱势趋稳，中期指标依然表现疲软。</p>
<p>图9 期螺主力日K线及指标走势图</p>
<p><img alt="" width="579" height="318" src="/ContentImage/ArticalImages/2017/09/04/2017090409480601110/100042.png" /></p>
<p>2、下月期螺市场预判及策略</p>
<p> 预计10月期螺以先强后弱，于3500上方宽幅震荡，主要运行区间3500-3700，下月投资者应以短线波段操作思路为主，仓位不宜过重，总仓位控制在15%以内。<br />
</p>
<p>四。下月趋势预判</p>
<p>从影响<b>建材市场</b>走势的各主要因素来看，10月市场：宏观面，为减少秋冬污染，自10月1日起，“京津冀大气污染传输通道城市”将执行更为严格的排放标准，其中唐山、邯郸、石家庄、安阳四市粗钢产量占全国粗钢产量的15%，环保部点名要求四城市限产50%。其他城市亦陆续发布采暖季限产方案。需求面，继北京发布“最严停工令”后，河北廊坊、济南亦跟随发布，自10月15日起停工5个月，停止各类建筑工程土石方作业，房屋拆迁施工等；又叠加房地产调控持续加码，届时下游用钢企业采购量将有限。库存面，虽9月商家抛售导致库存下降，但国庆期间大钢厂多正常生产，10月发货量亦增多，需求减少态势下，整体库存还将止降回升。成本面，由于进入10月钢厂限产陆续增多，对原料需求疲软，其价持续上行难度大。综合来看，10月利空因素占主导，钢价运行环境不佳。但中共十九大会议将于10月18日在北京召开，还将趁机炒作上涨，而后关注会后是否有利好政策发布。笔者认为会后难有明显利好，环保治理只会加强不会减弱，房地产调控仍会持续，还将是主基调。故预计会后钢价仍有回调，整体10月呈现先高后低走势。</p>
<p>(关键字：建材市场 钢价)</p></div>
<div class="v2_comtent_info04">（责任编辑：01110）</div>