核心提示：4月建材价格窄幅弱调后连续拉涨，涨幅在350-400之间，整体需求表现较好。5月利好消息占主导，宏观面，环保限产不断升级，供应收缩预期较强，厂商挺价意愿较为强劲，主导钢厂旬价还将继续走高。库存处于加速下降态势，又今年需求启动较晚，多在3月中下旬，旺季行情将延伸至5月份，需求释放预期相对乐观，供需格局将明显改善，料5月上涨行情仍较为可期，商家可逢低建仓。
一、国际市场概述
4月国际钢市继续企稳回升。CRU国际钢价综合指数为205.1，比去年同期增长16.78%，CRU长材指数为240.5。欧洲钢材市场大体呈现稳步上行，欧钢协EUROFER称， 2018和2019年，制造业和建筑业有望保持健康发展，继续为欧盟钢铁业提供稳定而旺盛的下游用钢需求。美国方面，市场长材价格跟随扁平材价格持续上涨，其次美国贸易战也将保护北美长材钢铁贸易商，市场受成本支撑，短期长材市场价格也将稳步上调。亚洲钢材市场进入传统需求旺季，虽受宏观市场的影响，市场出现下跌，但是四月中下旬市场重归理性，整体库存降速明显，中国的去产能化也将进一步支撑中国钢铁业健康运行，预计后期国际钢市将稳中偏强运行。
二、国内市场动态
1. 国内市场变动情况
国内综述：本月建材价格窄幅弱调后连续拉涨，涨幅在350-400之间。期螺整体呈上涨趋势；成本端，坯料累计上调110；主导钢厂旬价先跌后涨。月初时现货弱势调整，后随期螺反弹走高，商户挺价意愿愈发强劲，又逢钢坯多涨少跌，成本存支撑，部分敏感地区日内曾出现多次追涨情况。库存面，去库存化态势加快，据富宝统计螺纹社会库存已降至1070.6万吨左右；且目前市场资源面偏紧，部分地区表现为对钢贸商实行限售；宏观面，临近月末江苏环保限产升级刺激下，二三线小厂纷纷发布限产消息，周边各省市皆受提振，利好于厂商心态，钢价稳步攀升。
2.成本分析
本月盈利空间较上月增大，据富宝成本模型测算，截至4月27日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正640元/吨，较上月末（正328）盈利正增长312元/吨；6.5mm高线盈利空间为正830元/吨，较上月（正572）盈利正增长258元/吨。4月，全国整体库存下降明显，终端需求释放良好，叠加全国部分钢厂停产整改消息频出，供需情况有所改善，提振现货市场心态，四月整体钢价持震荡上行走势，致使钢企盈利增长，5月来看，下游工地逐步开工，需求或进一步释放，且钢厂停产检修消息频有，支撑现货心态，库存或延续下降走势，现货整体压力不大，然政策宏观等不定因素影响，商家心态偏谨慎，下月钢价或呈现多震荡格局，整体暂看偏强，综合考虑，预计下月钢价或进一步上行，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间较上月延续增长态势。
3. 产能及产量分析
据统计，2018年3月份我国螺纹钢、线材产量分别为1691.1万吨、1121.7万吨，同比分别增长1.1%、下降4.3%。综合来看，经过长期地条钢淘汰，尤其是中小型钢厂所生产的线材同比下降。而大型钢厂生产的主流螺纹钢依然处于同比增加，主要是进入传统旺季，市场需求释放加快，钢厂多看好市场，加快生产进度，另外采暖季限产结束后，钢厂恢复生产也导致本月产量增加。对于四月份的产量预期，目前钢厂依然看好四月，且钢厂利润尚可，多积极生产，但环保巡查常态化，近期江苏徐州、沿江八市、以及安徽地区均有淘汰、停产、限产消息，北方依然是环保督察不断。因此从目前情况来看，预计四月份螺纹钢、线材产量继续增加，但考虑环保督察影响，预计产量增加相对有限。
4.螺线总库存变化
4月国内建材总库存量出现明显下降。截至4月27日为止，全国线螺社会库存总量约为977.26万吨，整体环比减少24.62%，上月增加14.18%，同比增加41.26%；其中螺纹总量约为751.91万吨，环比减少23.40%，上月增加14.04%，同比增加41.48%；线材总量约为225.35万吨，环比减少28.43%，上月增加14.60%，同比增加40.53%。据中钢协统计，4月上旬重点钢铁企业粗钢日产量187.60万吨，比上期增幅5.04%，另截至4月上旬末，重点企业钢材库存1438.29万吨，旬环比增幅约7.46%。需求不断回暖，厂库及社库连续数周下降，预计下月社会总库存继续走低为主。
5.进出口分析
（1）进口分析
2018年3月，据最新数据显示：3月我国进口钢材123.4万吨，较上月增加20.7万吨，环比增长20.2%，同比下降5.1%；1-3月我国累计进口钢材345.1万吨，同比下降0.8%……4月，国内钢市逐步走强，在前期的萧条沉寂下，下游需求最终释放，给钢市带来生机，直至今日，国内市场钢价多有望再破4字头。近期国内钢厂检修限产消息传出，加之库存资源消化良好，已有部分资源出现紧缺现象，且有环保督查等消息，国内钢价支撑因素较多，后期行情预期较好，因此对于国外钢材需求量多将上升。综合考虑，预计4月线螺进口量或小幅增量。
（2）出口分析
2018年3月，据最新数据显示：我国出口钢材565.1万吨，较上月增加80.4万吨，环比增长16.6%，同比下降25.3%；1-3月我国累计出口钢材1514.8万吨，同比下降26.4%。国际钢市：欧盟欧洲钢铁协会称欧盟钢铁保障措施应以防止进口激增为目标，美国总统唐纳德？特朗普通过加征关税限制钢铁进口，钢铁进口关税或提高采购成本。4月，国内钢市需求消化良好，钢价支撑因素强势，后期仍有一定预期，国内需求量也有一定保证，因此后期出口量有限。综合考虑，预计4月线螺出口量仍或小幅增量。
6.下游需求分析
1.基础设施建设
据交通运输部数据核算，今年2月份全国交通固定资产投资同环比增速均是负增长，3月份同比增长7.65%，环比增长127.15%，这两个增速较2月份都有明显回升，但同比增速较去年同期仍下滑了18.96个百分点。另据统计局数据，1-3月份，全国基础设施投资同比增长13%，增速较1-2月份回落3.1个百分点。不过，中共中央政治局4月23日召开会议，提出坚持积极的财政政策取向不变，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。积极的财政政策对基建投资是好事，扩大内需主要是着力于刺激国内消费需求，但是对于投资也有一定的利好。根据往年的投资规律来看，4、5、6三个月，全国城镇固定资产投资及交通投资均呈现逐月回升态势，对相关钢材的需求还是有较强支撑的。
2.房地产
据统计局最新数据来看，1-3月份，全国房地产开发投资同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点；房屋新开工面积增长9.7%，增速提高6.8个百分点；商品房销售面积同比增长3.6%，增速比1-2月份回落0.5个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长3.1%，增速比1-2月份回落1.7个百分点。从数据来看，新屋开工增速明显回升，但是商品房销售及行业资金情况不乐观。开发商也普遍认为融资成本越来越高，销售回款率却在降低，第三季度末部分地区房贷利率将有可能破6%。另外，楼市政策进入“深层次”的调控，政策更精准化和有针对性，整体调控力度不会放松。根据往年规律来看，5、6月份新屋开工增速仍将回升，对相关建材消费仍构成利好。
7.钢厂调价分析
4月钢厂政策先跌后涨。受三月钢价大跌影响，钢厂挺价失败，进入4月以来，主导钢厂河钢和沙钢旬价纷纷下跌，减少市场倒挂情况，降低代理亏损，市场库存持续在下降。中旬以后，期螺反弹，现货市场低位资源出现回涨，下游需求亦在逐步释放，厂商对后市预期向好，因此中下旬主导钢厂政策稳中上调，带动现货市场价亦上涨。后市来看，本月全国库存大幅下降，钢价尚有支撑，料下期钢厂政策稳中偏强。
三、期货市场分析
1、期螺综述及技术分析
截止4月27日，期螺主力RB1810合约本月开盘3386，最高3613，最低3305，收盘3593，收盘价较上月涨5.96，涨幅为5.96%，成交88442768手，月末持仓为2898548手。
4月期螺基本呈现震荡上行格局，尤其最后一周表现较为强势。从技术指标来看，日线图中K线上升至BOLL上轨附近，KDJ高位钝化，MACD处于红柱区间；周线图中KDJ低位金叉，MACD绿柱收窄；月线图中KDJ有底背离迹象，MACD由红转绿。综合考虑，期螺各项指标均明显转强，但短期指标有见顶趋势。
2、下月期螺市场预判及策略
预计5月期螺整体偏强，但月中或有一波较明显回落，主要运行区间为3500-3650,5月投资者应以中短线偏多操作思路为主，月中可逢高适当增空，总仓位控制在20%以内。
四、下月趋势预判
从影响建材市场走势的各主要因素来看，5月市场：宏观面，环保限产不断升级，先是4月初，邯郸武安地区全面限产50%；再是4月10日，徐州钢厂大面积停产，复产时间不定；又是4月24日，江苏沿海又开展为期一个月的环保专项检查，中小钢厂部分停产。而江苏作为中国仅次于河北的粗钢产量大省，影响将逐步放大。在此向好大环境下，厂商挺价情绪将愈发高涨，尤其主导钢厂旬价还将继续走高。库存面，随着下游基建开工普遍，整体去库存化态势有所加快，且当前供应收缩预期较强；需求面，由于今年需求启动较晚，多在3月中下旬，旺季行情将延伸至5月份，需求释放预期相对乐观。综合来看，料5月钢价震荡上涨为主，幅度200元/吨左右，中上旬逢高出货，下旬资金周转压力下将有回落行情。
(关键字：建材市场 钢价)